AFFINE (EPA:IML) 1H12 - Progression du résultat opérationnel courant (+0,6 %)
Directive transparence : information réglementée Communiqué sur comptes, résultats, chiffres d’affaires
26/07/2012 18:00
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Paris, le 27 juillet 2012, 18h00
Résultats consolidés semestriels 2012
PROGRESSION DU RESULTAT OPERATIONNEL COURANT (+0,6 %)
FORTE HAUSSE DU RESULTAT EPRA (+24 %)
CROISSANCE DES REVENUS LOCATIFS A PERIMETRE CONSTANT (+3,5 %)
ANR EPRA PAR ACTION : 28 EUR
PROFIL DE DETTE MAITRISE
CHIFFRES CLES
(MEUR) S1 2011 2011 S1 2012
Loyers nets 22,0 43,1 20,3
Résultat opérationnel courant 17,3 34,6 17,4
Résultat net 23,4 16,6 0,9
Résultat EPRA 7,8 18,5 9,7
Juste valeur du patrimoine
(droits inclus) 741,3 709,0 701,8
Actif net réévalué EPRA par
action (hors droits) (EUR) 29,3 29,0 28,2
Depuis le 1er octobre 2011, le sous-groupe Banimmo, ainsi que Jardins des quais,
sont consolidés chez Affine par mise en équivalence. Afin de permettre une
bonne lisibilité des comptes de la période et leur comparabilité avec ceux
des périodes précédentes, les comptes commentés ci-dessous sont des comptes
pro forma dans lesquels le sous-groupe Banimmo et Jardins des quais sont
consolidés par mise en équivalence sur la totalité de la période. Les
comptes de Banimmo sont en cours d'examen limité.
Le Conseil d'Administration d'Affine, réuni le 25 juillet 2012, a arrêté les
comptes semestriels consolidés résumés au 30 juin 2012. Les procédures
d'examen limité sont en cours de finalisation.
1) ACTIVITE
Au cours du semestre, Affine a signé 22 nouveaux baux portant sur une surface
de 6 000 m2 et un loyer annuel de 0,9 MEUR. Par ailleurs, 6 locataires ont
résilié leur bail, représentant une surface de 6 300 m2 et un loyer annuel de
0,6 MEUR. Enfin, 6 renégociations sont intervenues pour un montant de 1,1 MEUR.
Grâce à son éco-rénovation, la tour située rue Traversière (Paris), louée
entièrement à la SNCF jusqu'en 2021, a obtenu le label BREEAM. Dans la
continuité de ce rehaussement, des travaux répondant à la règlementation PMR
(Personne à Mobilité Réduite) sont en cours de réalisation.
Affine a inauguré le 24 mars, aux côtés du Maire et d'Eiffage (promoteur du
site), le marché municipal d'Arcachon, qui marque le terme de la
restructuration du nouveau coeur de ville, pour lequel le groupe a investi dans
2 400 m2 de commerces de pied d'immeubles et une résidence hôtelière.
Par ailleurs, la société a fait l'acquisition en mai de 6 250 m2 de bureaux
dans la tour Lille Europe, dont Affine est déjà propriétaire de 10 des 20
étages. La tour, qui surplombe la gare TGV internationale Lille Europe, occupe
un des meilleurs emplacements de la ville et profite d'une excellente
accessibilité, tant par le rail, la voiture ou les transports en commun. Son
attractivité devrait profiter du renforcement du trafic de la Gare Lille
Europe, de la concentration des activités tertiaires de la Métropole au sein
d'Euralille, et des projets urbanistiques à l'étude. Cette opération
s'inscrit dans la stratégie de développement d'Affine qui vise à privilégier
des immeubles présentant un important potentiel de création de valeur à court
et long terme.
Enfin la société a entrepris des travaux de rénovation importants sur
l'immeuble Auber et en vue de la reconversion partielle en résidentiel de
l'immeuble Réaumur.
La rationalisation du portefeuille se poursuit avec la cession au premier
semestre de 12,7 MEUR d'immeubles matures ou de petite taille : bureaux à
Toulouse (658 m2), Valbonne (700 m2), et Saint-Julien-les-Metz (3 240 m2) ;
locaux d'activités à Lezennes (908 m2) ; commerces à Vert-Saint-Denis
(4 565m2) ; et vente par appartement à Saint Cloud. Les cessions ont été
réalisées à des prix légèrement inférieurs à la juste valeur de fin 2011.
2) RESULTAT OPERATIONNEL COURANT EN PROGRESSION
Le résultat opérationnel courant augmente de 0,6 %. La hausse des bénéfices
de l'activité de développement immobilier (1,7 MEUR vs 0,3 MEUR, hors
dépréciation sur stocks) et la diminution de 11,5 % des frais de
fonctionnement (5,3 MEUR vs 6,0 MEUR) permettent de plus que compenser
l'érosion des revenus de la location financement (0,7 MEUR vs 1,0 MEUR) et la
perte des revenus locatifs liée aux cessions. A périmètre constant, les
revenus locatifs enregistrent une progression de 3,5%.
En parallèle, le résultat EPRA ressort en forte hausse (+24 %) à 9,7 MEUR
contre 7,8 MEUR pour la même période de l'an dernier. Il bénéficie notamment
de l'amélioration des résultats des sociétés mises en équivalence.
Après prise en compte notamment de l'évolution défavorable de la juste valeur
des immeubles (-4,8 MEUR contre +10,7 MEUR au premier semestre de 2011) et des
instruments financiers (-1,3 MEUR vs +3,0 MEUR), le résultat net ressort à
0,9 MEUR (vs 23,4 MEUR).
Le cash-flow opérationnel s'établit à 9,6 MEUR contre 16,2 MEUR pour la même
période en 2011, cette baisse résultant des pertes de revenus locatifs et d'un
creusement du BFR principalement en raison des opérations de développement en
cours.
3) LEGERE BAISSE DE L'ACTIF NET REEVALUE
Au premier semestre 2012, la juste valeur des immeubles de placement s'élève
à 702 MEUR (droits inclus), en légère baisse (-1,0 %) par rapport à fin
2011, les investissements (10,3 MEUR) n'ayant que partiellement compensé les
cessions (-13,3 MEUR) et la baisse de juste valeur à périmètre constant
(-0,7%).
L'Actif Net Réévalué EPRA (hors droits), déduction faite des quasi-fonds
propres (TSDI), et après retraitement de la juste valeur des instruments
dérivés et des impôts différés, s'établit à 279,5 MEUR à fin juin 2012,
en diminution de 8,1 MEUR (-2,8 %) par rapport à fin 2011 en raison
essentiellement du versement du dividende 2011. Par action (hors autocontrôle
et après dilution des ORA), l'ANR recule de 29,0 EUR à 28,2 EUR. Droits
inclus, l'ANR EPRA ressort à 319,6 MEUR, ou 32,2 EUR par action.
4) PROFIL DE DETTE MAITRISE
Le groupe a mis en place 24 MEUR de nouveaux crédits au cours de la période
auprès de trois banques françaises. Le coût moyen de la dette pour le premier
semestre 2012 est de 2,7 % (3,9 % coût de couverture inclus). La durée moyenne
de l'endettement s'élève à 5,7 ans et il n'y a pas d'échéance de dette
significative avant 2016.
Au 30 juin 2012, la dette financière nette du groupe s'élève à 439 MEUR
(contre 435 MEUR à fin 2011). Pour l'activité de foncière stricto sensu, le
ratio LTV (dette bancaire nette / valeur de marché des immeubles droits inclus,
hors VEFA, plus situation nette des sociétés mises en équivalence) ressort à
52,1 % contre 51,9 % fin juin 2011.
5) PERSPECTIVES
La continuité des cessions d'actifs non stratégiques renforcera la structure
financière, tandis que le groupe s'attachera, en fonction des opportunités, à
poursuivre ses investissements.
Les priorités d'Affine pour le second semestre de 2012 portent sur la poursuite
de la réduction de la vacance, l'optimisation de la gestion locative, notamment
à travers l'amélioration des processus internes du groupe. Le programme de
refinancement de 2012 est quasiment achevé.
Enfin, la société devrait annoncer à l'automne les modalités retenues pour
le rapprochement d'Affine et AffiParis.
6) CALENDRIER
* 30 octobre 2012: Chiffre d'affaires du troisième trimestre
* Février 2013 : Chiffre d'affaires et résultats annuels 2012
* Avril 2013 : Assemblée générale
* Mai 2013 : Chiffre d'affaires du premier trimestre
RESULTAT CONSOLIDE
(MEUR) (1) S1 2011 2011 S1 2012
Revenus locatifs 24,7 48,3 23,1
Loyers nets 22,0 43,1 20,3
Revenus des autres activités 1,3 3,6 2,4
Frais de fonctionnement (6,0) (12,0) (5,3)
EBITDA courant (2) 17,3 34,7 17,4
Résultat opérationnel courant 17,3 34,6 17,4
Autres produits et charges (1,5) (2,6) (2,2)
Résultat des cessions d'actifs 0,9 2,9 (0,7)
Résultat opérationnel avt ajust. de valeur 16,6 34,9 14,5
Solde net des ajustements de valeurs 10,7 1,7 (4,8)
Résultat opérationnel net 27,3 36,6 9,7
Coût de l'endettement financier net (9,0) (18,2) (8,9)
Ajustement de valeurs des instr. financiers 3,0 (2,3) (1,3)
Impôts (1,3) (0,4) 0,2
Sociétés mises en équivalence 3,1 1,3 0,4
Divers (3) 0,3 (0,4) 0,8
Résultat net 23,4 16,6 0,9
Résultat net - part du groupe 21,8 15,3 1,7
(1) Sur la base des comptes IFRS et des recommandations de l'EPRA.
(2) l'EBIDTA courant correspond au résultat opérationnel courant hors coûts
de dépréciations et d'amortissements courants. Ce montant n'intègre pas au S1
2011, en 2011 et au S1 2012 les dépréciations sur l'activité de
développement, pour respectivement 2,0 MEUR, 3,0 MEUR et 1,9 MEUR, présent
dans les autres produits et charges.
(3) Résultat net d'activités arrêtées ou en cours de cession, autres
produits et charges financiers.
RESULTAT EPRA
(MEUR) S1 2011 2011 S1 2012
Résultat net - part du groupe 21,8 15,3 1,7
Ajust. des valeurs des immeubles de placement (10,7) (1,7) 4,8
Résultat des cessions d'actif (0,9) (2,9) 0,7
Ajustement des Goodwill - - -
Ajustement de valeur des instruments financiers (3,0) 2,3 1,3
Elément non cash des sociétés MEE (2,9) 1,3 1,1
Résultat net d'impôt des activités abandonnées - - -
Impôts non-courants, différés et exit tax 0,7 0,5 (0,2)
Autres éléments non-courants 1,2 3,0 1,3
Intérêts minoritaires des éléments ci-dessus 1,6 0,8 (1,1)
Résultat EPRA (4) 7,8 18,5 9,7
(4) L'EPRA, association des foncières européennes cotées en bourse, a mis à
jour en septembre 2011 un guide sur les mesures de performances. Le Résultat
EPRA exclut, comme précisé dans la note sur les retraitements de l'EPRA, les
variations de justes valeurs, les plus ou moins values de cessions et les autres
éléments non-récurrents.
A propos du Groupe Affine
Foncière spécialisée dans l'immobilier d'entreprise, Affine et sa filiale
AffiParis possèdent et gèrent, à fin juin 2012, 65 immeubles d'une valeur de
702 MEUR droits inclus et répartis sur une surface globale de 524 000 m2. La
société est présente dans les bureaux (60 %), l'immobilier commercial (11 %)
et les entrepôts (28 %). Son activité est localisée à parts sensiblement
égales entre l'Ile de France et les autres régions.
Affine est aussi l'actionnaire de référence de Banimmo (49,5 %), foncière de
repositionnement belge présente en Belgique, en France et au Luxembourg, et
détient Concerto European Developer, filiale spécialisée dans le montage
d'opérations de développement logistique.
Dès 2003, Affine a opté pour le régime des Sociétés d'Investissements
Immobiliers Cotées (SIIC). L'action Affine est cotée sur NYSE Euronext Paris
(Ticker : IML FP / BTTP.PA ; code ISIN : FR0000036105) et admise au SRD (long
seulement). Elle fait partie des indices CAC Mid&Small, SIIC IEIF et EPRA.
AffiParis et Banimmo sont également cotées sur NYSE Euronext. www.affine.fr
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