ALTAREA (EPA:ALTA) - Communiqué relatif au dépôt d’un projet d’Offre Publique d’Achat Simplifiée visant les actions NR 21

Directive transparence : information réglementée Opérations de l'émetteur (acquisitions, cessions...)

30/09/2019 18:38

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Ce communiqué ne constitue pas une offre de titres financier, ni une
quelconque forme de démarchage aux Etats-Unis d'Amérique ou dans tout autre
pays. L'offre décrite ci-après ne pourra être ouverte qu'une fois déclarée
conforme par l'Autorité des marchés financiers

  COMMUNIQUE DE PRESSE RELATIF AU DEPOT D'UN PROJET D'OFFRE PUBLIQUE D'ACHAT
               SIMPLIFIEE VISANT LES ACTIONS DE LA SOCIETE NR21

                         INITIÉE PAR ALTAREA COGEDIM

                       Présentée par INVEST SECURITIES

                              TERMES DE L'OFFRE

                Prix de l'Offre : 1,13 euro par action NR21

                Durée de l'Offre : 10 jours de négociation

Le présent communiqué relatif au dépôt, le 30 septembre 2019, par Altarea
auprès de l'Autorité des marchés financiers (ci-après l'"AMF") d'un projet
d'offre publique d'achat simplifiée visant les actions de NR21, a été
établi et est diffusé en application des dispositions de l'article 231-16 du
Règlement général de l'AMF.

      Ce projet de note d'information a été établi par Altarea et engage la
                    responsabilité de ses signataires.

 Cette offre et le projet de note d'information de la société Altarea restent
                     soumis à l'examen de l'AMF.

Le projet de note d'information est disponible sur le site Internet de l'AMF
(www.amf-france.org) et sur le site internet d'Altarea (www.altareacogedim.com)
et peut être obtenu gratuitement auprès de :

Invest Securities
73, Boulevard Haussmann
75008 Paris

Altarea
8, avenue Delcassé
75008 Paris

Conformément à l'article 231-28 du Règlement général de l'AMF, les
informations relatives aux caractéristiques, notamment juridiques, comptables
et financières d'Altarea seront déposées auprès de l'AMF et mises à la
disposition du public selon les mêmes modalités au plus tard la veille de
l'ouverture de l'offre. Un communiqué sera diffusé pour informer le public
des modalités de mises à disposition de ces informations.

1. PRESENTATION DE L'OFFRE

En application du Titre III du Livre II du Règlement général de l'AMF et
plus particulièrement de ses articles 233-1 2°, 234-2, 236-5 et 236-6, la
société Altarea, société en commandite par actions, au capital de
255.194.821,66 euros, dont le siège social est situé 8, avenue Delcassé -
75008 Paris, immatriculée au registre du commerce et des sociétés de Paris
sous le numéro 335 480 877 et dont les actions sont admises sur le
Compartiment A d'Euronext Paris sous le code ISIN FR0000033219 - ALTA
(ci-après "Altarea" ou l'"Initiateur"), propose de manière irrévocable aux
actionnaires de la société NR21, société en commandite par actions depuis
l'assemblée générale du 25 septembre 2019 et anciennement société anonyme
à conseil d'administration au capital de 1.502.260,48 euros, dont le siège
social est situé au 8, avenue Delcassé - 75008 Paris, immatriculée au
registre du commerce et des sociétés de Paris sous le numéro 389 065 152 et
dont les actions sont admises aux négociations sur le Compartiment C du
marché d'Euronext Paris sous le code ISIN FR0004166155 - NR21 (ci-après
"NR21" ou la "Société"), d'acquérir dans les conditions décrites dans le
projet déposé par l'Initiateur auprès de l'AMF le 30 septembre 2019 (le
"Projet de Note d'Information"), la totalité des actions de la Société (les
"Actions") qui ne sont pas détenues par l'Initiateur à un prix de 1,13 euro
par Action (l'"Offre").

L'Offre fait suite au franchissement par l'Initiateur, des seuils de 5%, 10%,
15%, 20%, 25%, 30%, 1/3 et 50% du capital social et des droits de vote de la
Société, résultant de l'acquisition par l'Initiateur, le 1er août 2019, de
853.496 Actions et droits de vote de la Société (représentant 63,63% du
capital et droits de vote de la Société), par voie d'acquisition d'un bloc
hors marché (l'"Acquisition du Bloc") auprès des actionnaires fondateurs de
la Société, MM. Lionnel Rainfray et Jean-Louis Pariente (les "Cédants"),
ainsi qu'à  la  transformation de  la  Société en une société en
commandite par actions   (la "Transformation") et à la Réorientation de
l'Activité (tel que ce terme est défini ci-après) de la Société lors de
l'assemblée générale mixte de la Société qui s'est tenue le 25 septembre
2019 (l'"Assemblée Générale Mixte").

A la date du Projet de Note d'Information, l'Initiateur détient 853.496
Actions et droits de vote de la Société représentant 63,63% du capital et
droits de vote de la Société.

En conséquence, l'Offre porte sur la totalité des Actions non détenues
directement par l'Initiateur à la date du dépôt du projet d'Offre, soit, à
la connaissance de l'Initiateur, 487.808 Actions à l'exclusion des 15.310
Actions auto-détenues par la Société, soit à la connaissance de
l'Initiateur, un nombre maximal de 472.498 Actions.

L'Offre revêt un caractère obligatoire pour l'Initiateur en application des
articles 234-2, 236-5 et 236-6 du Règlement général de l'AMF et est
réalisée selon la procédure simplifiée en application des articles 233-1
2° et suivants du Règlement général de l'AMF.

L'Offre sera ouverte pour une durée de 10 jours de négociation.

Conformément aux dispositions de l'article 231-13 I du Règlement général de
l'AMF, Invest Securities, agissant en qualité d'établissement présentateur
(l'"Etablissement Présentateur") de l'Offre pour le compte de l'Initiateur, a
déposé le projet de note d'information relatif à l'Offre sous la forme d'une
offre publique d'achat simplifiée, étant précisé que l'Etablissement
Présentateur garantit la teneur et le caractère irrévocable des engagements
pris par l'Initiateur dans le cadre de l'Offre.

En application des dispositions de l'article 261-1 I du Règlement général de
l'AMF, le Conseil d'administration de la Société a désigné à l'unanimité,
dans une décision adoptée le 1er août 2019, le cabinet Salustro & Associés,
80 rue de Prony - 75017 Paris, en qualité d'expert financier indépendant aux
fins d'émettre un avis sur les conditions et modalités financières de
l'Offre.

Les informations relatives aux caractéristiques, notamment juridiques,
financières et comptables de l'Initiateur seront déposées auprès de l'AMF
et mises à disposition du public au plus tard la veille du jour de l'ouverture
de l'Offre, conformément aux dispositions de l'article 231-28 du Règlement
général de l'AMF.

2. CONTEXTE ET MOTIFS DE L'OFFRE

Acquisition par l'Initiateur d'une participation de 63,63% dans le capital de
la Société

Les Cédants et l'Initiateur ont conclu le 19 mars 2019 un contrat de cession
d'actions sous conditions suspensives, modifié par avenant en date du 1er
août 2019 (le "Contrat de Cession"). La réalisation de l'Acquisition du Bloc
a eu lieu, conformément aux termes du Contrat de Cession, le 1er août 2019,
laquelle a fait l'objet, le même jour, d'un communiqué de presse conjoint de
l'Initiateur et de la Société.

Transformation de la Société en société en commandite par actions

Lors de l'Assemblée Générale Mixte, les actionnaires de la Société ont
approuvé la Transformation de la Société, anciennement constituée sous la
forme d'une société anonyme, en une société en commandite par actions,
ainsi que les principales résolutions mettant en oeuvre la Transformation de
la Société.

Réorientation de l'Activité de la Société

L'Assemblée Générale Mixte a approuvé la réorientation de l'activité de
la Société qui a vocation à devenir une société exerçant une activité
liée à l'immobilier ou investissant directement ou indirectement dans tous
types d'activités liés à l'immobilier ou d'actifs immobiliers, le cas
échéant en projet ou nécessitant une restructuration et dans des zones
géographiques variées, sans qu'aucun de ces marchés ne soit aujourd'hui
privilégié (la " Réorientation de l'Activité ").

En conséquence de la Transformation et de la Réorientation de l'Activité de
la Société, l'Assemblée Générale Mixte a refondu intégralement les
statuts de la Société. Les nouveaux statuts de la Société, sont
consultables sur le site internet de la Société (www.nr21.eu).

Répartition du capital et des droits de vote théoriques de NR21 avant
l'Acquisition du Bloc

A la connaissance de l'Initiateur et préalablement à l'Acquisition du Bloc,
la répartition du capital et des droits de vote théoriques de la Société
était la suivante :

                          Actions              Droits de Vote
31 juillet 2019       Nombre      En %        Nombre      En %

Lionnel Rainfray     375.939     28,03%      751.878     34,25%
Jean-Louis Pariente  477.565     35,60%      955.114     43,52%
Flottant             472.490     35,23%      472.490     21,53%
Autodétention         15.310      1,14%       15.310      0,70%
Total              1.341.304    100,00%    2.194.792    100,00%

Répartition du capital et des droits de vote théoriques de NR21 suite à
l'Acquisition du Bloc

Le tableau ci-après présente, à la connaissance de l'Initiateur, la
répartition du capital et des droits de vote théoriques de la Société à la
date du dépôt de l'Offre, à la suite de l'Acquisition du Bloc :

                          Actions              Droits de Vote
30 septembre 2019     Nombre      En %        Nombre      En %

Altarea              853.496     63,63%      853.496     63,63%
Flottant             472.498(1)  35,23%      472.498     35,23%
Autodétention         15.310      1,14%       15.310      1,14%
Total              1.341.304    100,00%    1.341.304    100,00%

Préalablement à l'Acquisition du Bloc mentionnée ci-dessus, ni l'Initiateur,
ni l'une des sociétés appartenant au groupe de l'Initiateur ne détenait,
directement ou indirectement, des actions NR21.

Déclaration de franchissements de seuils et d'intentions

Conformément aux articles 223-11 et suivants du Règlement général de l'AMF
et aux articles L.233-7 et suivants du Code de commerce, l'Initiateur a
déclaré par lettre en date du 1er août 2019 avoir franchi à la hausse,
directement, le 1er août 2019, les seuils de 5 %, 10 %, 15 %, 20 %, 25 %, 1/3
et 50 % du capital et des droits de vote de la Société, et a déclaré,
conformément à la réglementation boursière, qu'il mettra en oeuvre une
offre publique d'achat simplifiée visant les Actions de la Société.

Cette déclaration a fait l'objet d'un avis publié par l'AMF le 2 août 2019
sous le numéro 219C1332. Par ce même courrier, l'Initiateur a fait part de
ses intentions concernant les 12 mois à venir.

Motifs de l'Offre

L'Initiateur a souhaité acquérir le contrôle d'une société " coquille "
sans activité, cotée sur Euronext Paris, telle que NR21, afin d'en faire un
véhicule qui pourra saisir les opportunités d'investissement qui se
présenteront afin d'assurer la croissance et le développement de la
Société.

Intention de l'Initiateur pour les douze prochains mois

Politique industrielle, commerciale et financière

Fondé en 1994, Altarea société mère du groupe Altarea Cogedim en France,
coté sur le compartiment A d'Euronext Paris depuis 2004, affichant une
capitalisation boursière, à la date du Projet de Note d'Information, de 3
milliards d'euros.

Le groupe Altarea Cogedim opère sur l'ensemble des activités du secteur
immobilier principalement en qualité de promoteur, investisseur et exploitant
sur un panel large de typologies d'actifs, et notamment en matière de :
commerce, logement et immobilier d'entreprise.

Fort de ce modèle intégré, Altarea Cogedim possède également un
savoir-faire unique dans la réalisation de grands projets mixtes et offre à
ses clients des solutions urbaines à dimension humaine, dans le respect et en
adéquation avec les grandes transitions sociétales, écologiques,
territoriales et technologiques.

(1) Dont 8 Actions détenues par M. Jean-Louis Pariente.

Bien qu'aucun plan d'investissement ne soit encore arrêté, l'intention de
l'Initiateur est de permettre à la Société de saisir les opportunités
d'investissement conformes à son objet social, et notamment de potentielles
acquisitions d'actifs immobiliers ou d'activités conformément à la
Réorientation de l'Activité. Elle pourra intervenir sur les principaux
marchés immobiliers : commerces, logement et immobilier d'entreprise.

Ces investissements pourraient être réalisés par le biais d'acquisitions
pouvant être rémunérées, en fonction des conditions de marché, soit en
numéraire soit en actions de la Société par le biais d'augmentations de
capital éventuelles.

L'Initiateur portera une attention particulière à l'équilibre financier de
la Société. Cette dernière financera son activité au moyen de concours
bancaires et/ou d'apports en fonds propres de ses actionnaires ou
investisseurs. L'Initiateur aura un souci permanent de valorisation du
portefeuille de la Société auquel sera adossé un endettement adapté au
profil de risque des actifs et à la rentabilité de ceux-ci.

Il convient de noter qu'à ce jour, la Société n'a conclu aucun accord ferme
d'acquisition. Toutefois, la Société se réserve la possibilité de saisir
toute opportunité attractive à court ou moyen terme.

Il est précisé que NR21 constitue pour l'Initiateur un véhicule
d'investissement "opportuniste", à savoir que sa politique d'investissement,
tant en ce qui concerne les activités et actifs, que l'horizon des
investissements, dépendra d'un marché actuellement en pleine mutation.

Maintien de l'admission des Actions de la Société sur un marché
réglementé

L'Initiateur a l'intention de maintenir l'admission des Actions de la Société
aux négociations sur le marché Euronext Paris à l'issue de l'Offre.

Intentions concernant l'emploi

A la date du Projet de Note d'Information, la Société n'emploie aucun
salarié et ne prévoit pas d'en embaucher. Par conséquent, l'Offre n'aura
aucune incidence sur l'emploi.

Changement de gouvernance - composition des organes de direction

A la suite à la Transformation, la gestion et l'administration de la Société
sont assurées par un gérant.

L'Assemblée Générale Mixte a pris acte de la nomination en qualité de
gérant et d'associé commandité de la Société :

   - ALTAFI 2, société par actions simplifiée dont le siège social est à
     Paris (75008) - 8, avenue Delcassé, immatriculée au registre du commerce 
     et des sociétés de Paris sous le numéro  501 290 506, présidée par 
     Monsieur Alain Taravella.

A la suite de la Transformation, le contrôle permanent de la gestion de la
Société est assuré par un conseil de surveillance.

L'Assemblée Générale Mixte a nommé Mesdames Eliane Frémeaux et Léonore
Reviron et Messieurs Christian de Gournay, Jacques Nicolet et Dominique Rongier
en tant que premiers membres du conseil de surveillance de la Société, pour
une durée de six (6) ans (soit jusqu'à l'issue de l'assemblée générale
ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l'exercice 2024.

L'Assemblée Générale Mixte a constaté la démission des anciens
administrateurs de la Société et le conseil d'administration de la Société
a été dissout du seul fait de la réalisation de la Transformation.

Politique de distribution de dividendes

Il est dans l'intention de l'Initiateur de mettre en oeuvre une politique de
distribution de dividendes conforme à la capacité de distribution de la
Société et à ses besoins de financements.

Perspective ou non d'une fusion

Il n'est pas à ce jour envisagé de procéder à la fusion de la Société
avec Altarea ou avec toute autre société contrôlée par Altarea.

Accords pouvant avoir une incidence sur l'appréciation ou l'issue de l'Offre

Hormis le Contrat de Cession, l'Initiateur n'a pas connaissance d'un quelconque
accord et n'est pas partie à un quelconque accord en lien avec l'Offre ou qui
pourrait potentiellement avoir une incidence significative sur l'appréciation
de l'Offre ou sur son issue.

3. CARACTERISTIQUES DE L'OFFRE Termes de l'Offre

Le 30 septembre 2019, l'Etablissement Présentateur, agissant pour le compte de
l'Initiateur, a déposé le projet d'Offre et le Projet de Note d'Information
auprès de l'AMF sous la forme d'une offre publique d'achat simplifiée portant
sur la totalité des Actions non encore détenues par l'Initiateur, en
application de l'article 233-1 2° du Règlement général de l'AMF.

En conséquence, l'Initiateur s'engage à acquérir au prix de 1,13 euro par
Action toutes les Actions qui seront présentées à la vente dans le cadre de
l'Offre pendant une période de 10 jours de négociation.

Conformément à l'article 231-13 du Règlement général de l'AMF, Invest
Securities, agissant en qualité d'Etablissement Présentateur, garantit la
teneur et le caractère irrévocable des engagements pris par l'Initiateur dans
le cadre de l'Offre.

L'Offre et le Projet de Note d'Information restent soumis à l'examen de
l'AMF.

Nombre et nature des Actions de la Société susceptibles d'être apportées à
l'Offre

A la date du Projet de Note d'Information, Altarea détient directement 853.496
Actions de la Société, représentant 63,63 % du capital et des droits de vote
de la Société.

L'Offre porte sur la totalité des Actions non déjà détenues directement et
indirectement par l'Initiateur, soit un maximum de 487.808 Actions.

A l'exception des Actions susvisées, il n'existe pas d'autres valeurs
mobilières susceptibles de donner accès, immédiatement ou à terme, au
capital ou aux droits de vote de la Société. Par ailleurs, la Société n'a
mis en place aucun plan d'option de souscription et/ou d'achat d'Actions.

Calendrier indicatif de l'Offre

30 septembre 2019

Dépôt auprès de l'AMF du Projet de Note d'Information auprès de l'AMF

Mise à disposition du public et mise en ligne sur le site internet de l'AMF
(www.amf-france.org) et sur le site internet d'Altarea (www.altareacogedim.com)
du Projet de Note d'Information

[.] octobre 2019

Dépôt auprès de l'AMF du projet de note en réponse de la Société
comprenant le rapport de l'expert indépendant

Mise à disposition du public et mise en ligne sur le site internet de l'AMF
(www.amf-france.org) et sur le site internet de la Société (www.nr21.eu) du
projet de note en réponse

[22] octobre 2019

Publication de la déclaration de conformité de l'Offre par l'AMF emportant
visa de la note d'information d'Altarea et de la note en réponse de la
Société

Mise à disposition du public au siège d'Altarea et d'Invest Securities et
mise en ligne sur les sites internet d'Altarea et de l'AMF de la note
d'information visée

Mise à disposition du public au siège de la Société et mise en ligne sur
les sites internet de la Société et de l'AMF de la note en réponse visée

[24] octobre 2019

Mise à disposition de la note d'information visée par l'AMF et de la note
complémentaire d'Altarea comprenant les caractéristiques juridiques,
financières et comptables d'Altarea

Diffusion par Altarea du communiqué de mise à disposition de la note
d'information visée et des informations relatives aux caractéristiques
juridiques, financières et comptables d'Altarea

Mise à disposition de la note d'information en réponse visée par l'AMF et
des informations relatives aux caractéristiques juridiques, financières et
comptables de la Société

Diffusion par la Société du communiqué de mise à disposition de la note en
réponse visée et des informations relatives aux caractéristiques juridiques,
financières et comptables de la Société

Publication par l'AMF de l'avis d'ouverture de l'Offre

Publication par Euronext Paris de l'avis relatif à l'Offre et ses
modalités.

[25] octobre 2019

Ouverture de l'Offre

[12] novembre 2019

Clôture de l'Offre

[19] novembre 2019

Publication de l'avis de résultat de l'Offre par l'AMF

Restrictions concernant l'Offre à l'étranger

L'Offre est faite exclusivement en France.

Le Projet de Note d'Information n'est pas destiné à être distribué dans des
pays autres que la France.

L'Offre n'a fait l'objet d'aucun enregistrement ni visa hors de France. Les
actionnaires de la Société en dehors de France ne peuvent participer à
l'Offre, à moins que le droit local auquel ils sont soumis ne le leur
permette. La participation à l'Offre et la distribution du Projet de Note
d'Information peut faire l'objet de restrictions en dehors de la France.
L'Offre ne s'adresse pas aux personnes faisant l'objet de telles restrictions,
directement ou indirectement, et n'est pas susceptible d'acceptation à partir
des pays au sein desquels l'Offre fait l'objet de restrictions. Les personnes
en possession du Projet de Note d'Information doivent se conformer aux
restrictions en vigueur dans leur pays. Le non-respect de ces restrictions peut
constituer une violation des lois et règlements applicables aux places de
marché des pays en question.

L'Initiateur rejette toute responsabilité dans l'hypothèse de la violation
par toute personne de restrictions qui lui sont applicables.

Le Projet de Note d'Information ainsi que les autres documents relatifs à
l'Offre ne constituent pas une offre d'achat, ni une sollicitation d'offre de
vente de titres dans un pays au sein duquel l'Offre serait illégale. L'Offre
n'a fait l'objet d'aucune formalité, enregistrement, ou visa hors de France.

Concernant les Etats-Unis, il est précisé que l'Offre n'est pas faite,
directement ou indirectement, aux Etats-Unis ou à des personnes résidant aux
Etats-Unis ou " US persons " (au sens du règlement S pris en vertu de l'U.S.
Securities Act de 1933 tel que modifié), et aucune acceptation de cette Offre
ne peut provenir des Etats-Unis. Par conséquent, aucun exemplaire ou aucune
copie du Projet de Note d'Information, et aucun autre document relatif au
Projet de Note d'Information ou à l'Offre ne pourra être envoyé par
courrier, ni communiqué, ni diffusé par un intermédiaire ou toute autre
personne aux Etats-Unis de quelque manière que ce soit. Tout actionnaire de la
Société qui apportera ses Actions à l'Offre sera considéré comme
déclarant (i) qu'il n'est pas une personne résidant aux Etats-Unis ou " US
person " ou un agent ou mandataire agissant sur instruction d'un mandant autre
qu'un mandant  lui ayant communiqué ces instructions en dehors des Etats-Unis,
(ii) qu'il n'a pas reçu aux Etats-Unis une copie du Projet de Note
d'Information, ou de quelque autre document lié à l'Offre, et qu'il n'a pas
envoyé de tels documents vers les Etats-Unis et (iii) qu'il n'a ni accepté
l'Offre ni délivré d'ordre d'apport d'Actions depuis les Etats-Unis. Toute
acceptation de l'Offre dont on pourrait supposer qu'elle résulterait d'une
violation des restrictions et déclarations ci-dessus serait réputée nulle.
Pour les besoins du présent paragraphe, on entend par Etats-Unis, les
Etats-Unis d'Amérique, leurs territoires et possessions, ou l'un quelconque de
ces Etats, et le District de Columbia.

4. COUTS ET MODE DE FINANCEMENT DE L'OFFRE

Dans l'hypothèse o toutes les actions existantes de la Société autres que
celles déjà détenues directement par l'Initiateur seraient apportées à
l'Offre, le coût maximum de l'Offre s'élèverait approximativement à 533.922
euros (hors commissions et frais).

En outre, les frais engagés par l'Initiateur dans le cadre de l'Offre
(incluant en particulier les frais liés aux conseils financiers, juridiques et
comptables, les coûts de publicité et de communication, ainsi que les frais
engagés pour l'Acquisition du Bloc intervenue préalablement à Offre) sont
estimés à approximativement 247.000 euros (hors taxes).

5. SYNTHESE DES ELEMENTS D'APPRECIATION DU PRIX DE L'OFFRE

Le prix de l'Offre (1,13 euro par Action) fait ressortir une prime sur
l'ensemble des méthodologies de valorisation retenues dans le cadre de
l'évaluation.

Le tableau ci-dessous récapitule les primes induites par rapport au prix de
l'Offre :

                               Valeur des                             Prime en
                             fonds propres   valeur par   valeur en    Prime/
Méthode        Détails          en KEUR    action en EUR     KEUR      décote

Transaction    Rachat d'un           1 246          0,94        252       +20%
de référence   bloc de 63,63% 
               de NR21
               par ALTAREA 
               COGEDIM le 1er 
               août Rachat du 
               bloc de 63,63% 
               avec paiement 
               de l'intégralité 
               du complément 
               de prix               1 498          1,13          0        +0%

Actif net      Actif net 
comptable      comptable au  
               31/03/2019               16          0,01      1 482      9383%

Transactions   10 dernières
comparables    transactions
               de sociétés 
               sans activité 
               opérationnnelle 
               (dites 
               "coquilles")          1 087          0,82        412       +38%

6. CONTACT Altarea

investisseurs@altareacogedim.com
+33 (0)1 44 95 52 83
+33 (0)1 44 95 88 27
+33 (0)6 83 28 04 15

www.altareacogedim.com

Avertissement : Le présent communiqué a été préparé à des fins
d'information uniquement. Il ne constitue pas une offre au public et n'est pas
destiné à être diffusé dans les pays autres que la France. La diffusion de
ce communiqué, l'Offre et son acceptation peuvent faire l'objet d'une
réglementation spécifique ou de restrictions dans certains pays. L'Offre ne
s'adresse pas aux personnes soumises à de telles restrictions, ni directement,
ni indirectement, et n'est pas susceptible de faire l'objet d'une quelconque
acceptation depuis un pays où l'Offre ferait l'objet de telles restrictions.
En conséquence, les personnes en possession du présent communiqué sont
tenues de se renseigner sur les restrictions locales éventuellement
applicables et de s'y conformer. L'Initiateur décline toute responsabilité
quant à une éventuelle violation de ces restrictions par qui que ce soit.