COMPAGNIE DES ALPES (EPA:CDA) - Compagnie des Alpes // Résultats annuels de l'exercice 2017/2017
Directive transparence : information réglementée Communiqué sur comptes, résultats
12/12/2017 07:50
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Communiqué de presse
RESULTATS ANNUELS 2016/2017 :
NOUVELLE PROGRESSION DE LA PERFORMANCE ET DE LA RENTABILITE
- Atteinte des objectifs fixés en 2013 avec deux ans d'avance :
o EBO Domaines skiables : 36,2%
o EBO Destination de loisirs(1) : 28,1%
o ROCE Opérationnel(2) : 8,9%
- Progression du Résultat opérationnel supérieure à 27%
- Rationalisation des Grévin à l'international
- Dividende de 0,50EUR/action en progression de 25%
Paris, le 12 décembre 2017 - Le conseil d'Administration de la Compagnie des
Alpes, réuni sous la présidence de Dominique Marcel, a arrêt é les comptes
de l'exercice 2016/2017 du Groupe.
2016/17 2016/17 2015/16 Variation 2015/16 Variation
(en MEUR) réel p.c.* p.c.* p.c.* réel réelle
Chiffre d'affaires 762,2 761,5 714,3 +6,6% 720,2 +5,8%
EBO Métier (EBOM)(3) 227,0 228,0 205,3 +11,1% 206,3 +10,0%
EBOM/CA 29,8% 29,9% 28,7% +120 bps 28,6% +120 bps
Résultat
Opérationnel 93,1 93,0 72,7 +27,9% 73,1 +27,4%
Résultat Net
Part du Groupe 31,3 - - - 33,4 -6,3%
Investissements nets 160,0 159,9 152,4 +5,0% 153,6 +4,2%
Free cash-flow
opérationnel(4) 45,1 46,3 35,5 +30,3% 35,2 +28,0%
* p.c. = périmètre comparable Les données 2016/2017 et 2015/2016 à
périmètre comparable excluent totalement l'activité du parc Fort Fun cédé
en avril 2017. Elles sont fournies jusqu'au résultat opérationnel.
******
Commentant les résultats de l'exercice, Dominique Marcel, Président-directeur
général de la Compagnie des Alpes a déclaré : " Nous sommes très
satisfaits des résultats de cet exercice. Ils valident à nouveau notre
stratégie puisque que nous atteignons avec deux ans d'avance les objectifs de
performance et de rentabilité que nous nous étions fixés il y a quatre ans.
Nous sommes dans une dynamique vertueuse, qui s'appuie sur les actions de fond
que nous menons pour régénérer la fréquentation de nos domaines skiables et
sur une intensification des investissements de croissance dans nos parcs de
loisirs tout en renforçant la performance de ces deux activités. Solidement
ancré sur ses deux métiers, le Groupe se tient prêt à saisir toute
opportunité d'acquisition et à jouer un rôle structurant dans la
consolidation du secteur des loisirs. Parallèlement, et au vu des évolutions
de long terme qui transformeront notre secteur, le projet visant à faire
entrer au capital de nouveaux actionnaires dans le but d'accélérer le
développement du Groupe reste une priorité stratégique. "
(1) Retraité du Futuroscope et à périmètre comparable
(2) Voir glossaire
(3) Voir glossaire
(4) Voir glossaire
UN BON EXERCICE QUI PERMET D'ATTEINDRE LES OBJECTIFS AVEC DEUX ANS D'AVANCE
Le Chiffre d'affaires consolidé du Groupe s'établit à 762,2 MEUR. A
périmètre comparable, il progresse de 6,6% à 761,5 MEUR. Cette performance
est réalisée grâce au dynamisme des trois activités du Groupe :
- Domaines skiables : +4,2%
- Destinations de loisirs : +8,4%
- Développement Groupe : +57,0%
L'activité des Domaines skiables, dans un contexte d'hiver faiblement
enneigé, croît sur l'ensemble de l'exercice, en raison notamment d'une
progression, pour la deuxième année consécutive, du nombre de
journées-skieurs qui s'élève à 13,8 millions (+0,5%). Son chiffre
d'affaires s'établit à 426,9 MEUR, en hausse de 4,2%. Celui des remontées
mécaniques, stricto sensu, progresse quant à lui de 4,4% ; la recette moyenne
par journée-skieur est en hausse de 3,9%.
Le chiffre d'affaires des Destinations de loisirs, à périmètre comparable,
s'élève à 320,2 MEUR, en progression de 8,4% portée notamment par la très
bonne dynamique de la fréquentation, en hausse de 6,4% à 8,3 millions de
visites. La Satisfaction clients s'est maintenue à un niveau élevé sur
l'ensemble de la saison malgré cette augmentation du nombre de visiteurs. Les
ventes " In Park " sont venues renforcer la dynamique globale. Ainsi, la
croissance cumulée du chiffre d'affaires des quatre derniers exercices, à
périmètre comparable, s'élève à plus de 31%.
L'activité Développement Groupe, connaît une dynamique soutenue, notamment
grâce au dynamisme du site de Chaplin's World by Grévin. Elle progresse de
57% et le chiffre d'affaires pour l'exercice s'établit à 14,3 MEUR. Par
ailleurs, la signature de nouveaux contrats de conseil renforce le
référencement du Groupe à l'international.
À périmètre comparable, l'Excédent Brut Opérationnel Métier(5) (EBOM)
progresse de 11,1% et s'élève à 228 MEUR. Rapportée au chiffre d'affaires,
la marge continue de s'améliorer et s'établit à 29,9% en progression de 1,2
point.
L'EBO des Domaines skiables progresse de 5,3% par rapport à l'exercice
précédent et s'élève à 154,5 MEUR. En conséquence, le taux de marge
continue de s'améliorer et s'inscrit à 36,2%. Cette amélioration témoigne
de la capacité des sites du Groupe à maîtriser les charges d'exploitation et
à optimiser leurs process opérationnels.
A périmètre comparable, l'EBO des Destinations de loisirs continue sa
trajectoire vertueuse et, après une hausse de 6,9% en 2015/2016 et de 17,8% en
2014/2015, il progresse à nouveau de 16,5% pour s'établir à 78,3 MEUR. Cette
performance est portée par la croissance de l'activité et par une bonne
maîtrise des charges fixes, malgré des coûts de sécurité supplémentaires
encourus depuis deux ans. Elle est aussi soutenue par les résultats
prometteurs de la première phase du plan d'hébergement du parc Astérix.
Le taux de marge d'EBO progresse de 1,7 point et ressort à 24,5%. Retraité du
Futuroscope, il atteint 28,1% et dépasse donc, avec deux ans d'avance,
l'objectif que le Groupe s'était fixé pour 2019.
L'EBO du Développement Groupe est de -4,8 MEUR, en amélioration de 3,9 MEUR
par rapport à l'exercice précédent. Le site de Chaplin's World By Grévin a
connu son premier exercice complet et est à l'équilibre. Les sites de Prague
et de Séoul restent en perte malgré les plans d'actions mis en place pour
doper leur fréquentation.
Le Résultat Opérationnel (RO) progresse sensiblement (+27,4% à périmètre
réel) pour atteindre 93,1 MEUR grâce essentiellement à la croissance de
l'activité et à l'amélioration des marges d'exploitation de l'ensemble des
activités du Groupe. Les charges liées aux amortissements des immobilisations
progressent de 3,4%, conséquence de la stratégie d'investissement du Groupe
depuis trois ans.
(5) Voir glossaire
A l'issue de la saison, les sites de Séoul et de Prague affichent des
résultats inférieurs aux attentes y compris dans une perspective de plan à
moyen terme. Dans ces circonstances, la décision a été prise de se retirer
de la gestion de ces actifs par cession ou fermeture, ce qui induit sur
l'exercice 2016-2017 une charge de dépréciation d'actifs de 18,8 MEUR.
Le coût de l'endettement net reste stable, à 16,1 MEUR malgré le coût de
portage du nouveau financement.
Ainsi, le Résultat net part du Groupe pour l'exercice 2016/2017 ressort à
31,3 MEUR contre 33,4 MEUR pour l'exercice précédent, du fait essentiellement
de cette dépréciation d'actifs.
Outre la dépréciation d'actifs, l'exercice 2016/2017 a vu se dénouer des
événements liés à l'exploitation qui ont généré des produits
d'indemnisation et le règlement d'un litige avec le fisc belge datant de 30
ans, pour un total de 3,7 MEUR. Le Groupe a enregistré également l'annulation
de la taxe sur les dividendes (impact net de 2MEUR). Hors l'ensemble de ces
éléments exceptionnels, le Résultat net Part du Groupe de l'exercice
2016/2017 s'élève à 44,4MEUR.
Comme le Groupe l'avait annoncé, les investissements industriels nets de
cession représentent 159,9 MEUR contre 152,4 MEUR pour l'exercice précédent.
Ils représentent un taux d'investissements sur chiffre d'affaires de 20,2%
pour les Domaines skiables et de 21,6% pour les Destinations de loisirs à
périmètre comparable.
Le Free Cash-Flow Opérationnel(6) progresse sensiblement : en hausse de 28,0%,
il s'établit à 45,1 MEUR. Il traduit la progression soutenue de la capacité
d'autofinancement du Groupe malgré les efforts d'investissement sur cet
exercice.
Compte tenu de l'amélioration des performances du Groupe au cours de
l'exercice 2016/2017, le ratio dette nette/EBO, continue de s'améliorer et
s'élève à 1,87 contre 2,01 lors de l'exercice précédent.
Le ROCE Opérationnel(7) s'améliore significativement pour s'établir à 8,9%.
Il dépasse donc l'objectif que le Groupe s'était fixé pour 2019. Il mesure
la rentabilité des capitaux investis dans les Domaines skiables et les
Destinations de loisirs et sa constante amélioration depuis quatre ans et
valide la stratégie d'investissement du Groupe sur cette période.
Distribution de dividende : 0,50 EUR / action
Le Conseil d'administration proposera à l'Assemblée générale chargée
d'approuver les comptes le 8 mars 2018 la distribution d'un dividende de
0,50EUR par action contre 0,40EUR par action au titre de l'exercice
précédent. Ceci représente un taux de distribution de 38,9% du Résultat net
part du Groupe. Tout en restant compatible avec un niveau élevé
d'investissement nécessaire pour consolider la croissance du Groupe, ce
montant illustre la confiance du management dans la poursuite de ses
performances.
Refinancement
Le 15 mars dernier, le Groupe a annoncé le succès du refinancement de son
obligation 2017 (200 MEUR) ainsi que l'amendement de son crédit syndiqué RCF
(250 MEUR). Cette opération renforce encore sa structure de financement,
diversifie ses sources de financement et allonge la maturité moyenne de la
dette à 6,6 ans, sans échéance de remboursement majeure avant 2022. Elle se
traduira par une réduction du coût de l'endettement net de plus de 40% à
partir de 2017-2018, le taux moyen pondéré des financements levés étant
inférieur à 1,5%.
Cession du parc Fort Fun
Le Groupe a annoncé le 26 avril dernier, la cession du parc d'attractions Fort
Fun (Allemagne) au Groupe Looping.Cette cession a un impact non significatif
sur le compte de résultat du Groupe, les pertes intercalaires (comptabilisées
en début de saison quand le parc enregistre peu de revenus) étant compensées
par la plus-value de cession.
(6) Voir glossaire
(7) Voir glossaire
RECLASSEMENT DES ACTIVITES DEVELOPPEMENT GROUPE
A compter du premier semestre 2018, les activités de Grévin Séoul et de
Grévin Prague seront classées en activités destinées à être cédées ou
abandonnées selon l'application de la norme comptable IFRS 5.
Quant aux autres activités de la Division " Développement Groupe :
- Les activités d'exploitation de sites indoors seront intégrées dans la
division " Destinations de loisirs "
- Les activités de prospection au grand international et de consulting
seront reclassées dans la division " Holdings " qui porte déjà le
développement produit du Groupe.
PERSPECTIVES & STRATEGIE
Domaines skiables
Les premières chutes de neige tombées sur les massifs et la longue période
de froid de novembre permettent aux stations de proposer un produit de qualité
à nos clients. Les dynamiques de réservations enregistrées à date sont
légèrement supérieures à celles de l'année dernière.
Les prochaines vacances scolaires de Noël sont positionnées à cheval entre
le premier et le deuxième trimestre, et rendra toute comparaison avec le
premier trimestre de l'exercice précédent très délicate.
Destinations de loisirs
L'exercice 2017/2018 a bien commencé avec une saison Halloween qui connait un
succès toujours aussi vif, sur l'ensemble des sites. A date, les préventes
pour les Arbres de Noël au parc Astérix sont en ligne avec celles
enregistrées l'année dernière à la même époque.
Investissements, objectifs de marge et de rentabilité
Pour les Domaines skiables, afin de soutenir les renouvellements et
prolongations de DSP, de sécuriser l'enneigement et d'appuyer l'objectif de la
très grande satisfaction client, le niveau d'investissement devrait augmenter
d'environ 7 MEUR en 2017/2018.
Pour l'activité des Domaines skiables, le Groupe se fixe comme objectif
d'atteindre une marge d'EBO sur chiffre d'affaires autour de 36% sur les deux
prochains exercices.
Pour les Destinations de loisirs, la croissance sera portée par les
investissements dans l'hébergement (Parc Astérix) et de nouvelles offres
(transformation des parcs Walibi Belgique et Rhône-Alpes, ouverture d'un
aquapark à Bellewaerde par exemple). Les investissements de la Division
Destinations de loisirs progresseront ainsi d'environ 20 MEUR sur 2017/2018.
A compter du 1er octobre 2017, le périmètre de la division des Destinations
de loisirs intègre les activités de Chaplin's World by Grévin et de Grévin
Montréal. Ces activités sont dilutives sur la marge d'EBO, mais au vu des
bonnes performances enregistrées lors de cet exercice, le Groupe maintient,
sur la base de ce nouveau périmètre élargi, son objectif de marge d'EBO
(hors Futuroscope) à 27% en 2019.
Quant au ROCE Opérationnel, qui mesure la rentabilité des capitaux investis
dans les Domaines skiables et les Destinations de loisirs, il est attendu en
progression sur la période 2018-2022, mais de façon non linéaire compte tenu
du fait que le chiffre d'affaires lié aux investissements dans les parcs de
loisirs intervient une à deux années après l'enregistrement des charges
d'investissement et que les dépenses de lancement de nouvelles offres sont,
généralement, portées sur l'exercice précédent leur ouverture.
Prochains rendez-vous :
- Chiffre d'affaires du
1er trimestre de l'exercice 2017/2018 : jeudi 18 janvier 2018, après
Bourse
- Assemblée générale des actionnaires : jeudi 8 mars 2018,
après-midi
- Chiffre d'affaires du 2ème trimestre
de l'exercice 2017/2018 : jeudi 19 avril 2018, après
Bourse
www.compagniedesalpes.com
Annexes
1 - Résultats annuels consolidés audités - 1er octobre 2016 au 30 septembre
2017
Exercice Exercice Exercice %
2016 / 2017 2016 / 2017 2015 / 2016 Variation
Périmètre Périmètre Périmètre Périmètre
(en MEUR) réel comparable comparable comparable
(1) (2) (3) (2)-(3)/(3)
Chiffre d'affaires 762,2 761,5 714,3 6,6%
Excédent Brut
Opérationnel (EBO) 203,4 204,4 183,1 11,6%
EBO/CA 26,7% 26,8% 25,6% 4,7%
Résultat Opérationnel 93,1 93,0 72,7 27,9%
Résultat non courant
(pertes sur actifs
corporels) -18,8
Coût de l'endettement
net et divers -19,2
Charge d'impôt -19,9
Mises en équivalence 4,7
Résultat Net des
activités poursuivies 39,9
Minoritaires -8,6
Résultat Net Part
du Groupe 31,3
Exercice %
2015 / 2016 Variation
Périmètre Périmètre
réel réel
(4) (1)-(4)/(4)
720,2 5,8%
184,0 10,5%
25,5%
73,1 27,4%
0,0
-19,3 -0,7%
-18,2 9,5%
4,8 -1,6%
40,3 -1,1%
-6,9
33,4 -6,3%
2 - Chiffre d'affaires par secteur d'activité
Exercice Exercice Exercice %
2016 / 2017 2016 / 2017 2015 / 2016 Variation
Périmètre Périmètre Périmètre Périmètre
(en MEUR) réel comparable comparable comparable
(1) (2) (3) (2)-(3)/(3)
Domaines skiables 426,9 426,9 409,6 4,2%
Destinations de loisirs 320,9 320,2 295,5 8,4%
Développement groupe 14,3 14,3 9,1 57,0%
Holdings et supports 0,0 0,0 0,0
Chiffre d'affaires 762,2 761,5 714,3 6,6%
Exercice %
2015 / 2016 Variation
Périmètre Périmètre
réel réel
(4) (1)-(4)/(4)
409,6 4,2%
301,4 6,5%
9,1 57,0%
0,0
720,2 5,8%
3 - Excédent Brut Opérationnel par secteur d'Activité
Exercice Exercice % du CA Exercice
2016 / 2017 2016 / 2017 2016 / 2017 2015 / 2016
Périmètre Périmètre Périmètre Périmètre
(en MEUR) réel comparable comparable comparable
(1) (2) (3)
Domaines skiables 154,5 154,5 36,2% 146,8
Destinations de loisirs 77,3 78,3 24,5% 67,2
Développement groupe -4,8 -4,8 -33,2% -8,7
Holdings et supports -23,6 -23,6 -22,3
Excédent Brut
Opérationnel 203,4 204,4 26,8% 183,1
% du CA % Exercice %
2015 / 2016 Variation 2015 / 2016 Variation
Périmètre Périmètre Périmètre Périmètre
comparable comparable réel réel
(2)-(3)/(3) (4) (1)-(4)/(4)
35,8% 5,3% 146,8 5,3%
22,8% 16,5% 68,2 13,4%
-94,7% 44,9% -8,7 -44,9%
-6,0% -22,3 6,0%
25,6% 11,6% 184,0 10,5%
* Les données 2016/2017 et 2015/2016 à périmètre comparable excluent
totalement l'activité du parc Fort Fun cédé en avril 2017. Elles sont
fournies jusqu'au résultat opérationnel.
Glossaire
Excédent Brut Opérationnel Métier (EBOM) : EBO cumulé des divisions
Domaines skiables, Destinations de loisirs et Développement Groupe
Free Cash-Flow : Différence entre la capacité d'autofinancement et les
investissements industriels nets (les variations du besoin en fonds de
roulement d'exploitation ne sont pas prises en compte).
Capacité d'autofinancement : Résultat net
- augmenté des dotations aux amortissements et provisions, des moins-values
de cession, des dividendes versés par les sociétés mises en équivalence, et
d'éventuelles autres charges sans impact trésorerie,
- diminué des reprises de provisions, des plus-values de cessions, de la
quote-part de résultat des sociétés mise en équivalence et d'éventuels
autres produits sans impact trésorerie.
Investissements industriels nets : acquisitions d'immobilisations corporelles
et incorporelles nettes des variations de dettes fournisseurs d'immobilisations
et des produits de cession d'immobilisations
Free-Cash-Flow Opérationnel : Free-Cash-Flow avant frais financiers et
impôts
ROCE Opérationnel : permet de mesurer la rentabilité des capitaux investis
des principaux métiers du Groupe (Domaines skiables et Destinations de
loisirs). Il correspond au pourcentage, pour chaque métier et en cumul pour
les deux métiers, du résultat opérationnel après impôt sur le montant des
actifs nets consolidés hors goodwills (écarts d'acquisition)
- Le résultat opérationnel après impôt est déterminé après déduction
d'une charge théorique d'impôt par application d'un taux normatif d'impôt
de 33,33%
- Les actifs nets utilisés hors googwills incluent :
o Les actifs immobilisés en valeur nette après exclusion des goodwills
o Le besoin en fonds de roulement
o Les impôts différés actif nets des impôts différés passif
o Les provisions courantes
Pour l'exercice 2016/2017, la réconciliation du ROCE opérationnel s'établit
comme suit :
Domaines
skiables et
destinations Reste du Total
de loisirs groupe Groupe
Résultat opérationnel 110 702 - 17 576 93 126
Impôt théorique (à 33,33%) - 36 897 5 858 - 31 039
Résultat opérationnel après impôt 73 805 - 11 718 62 087
Actifs utilisés hors goodwills 827 147 - 7 741 819 406
ROCE opérationnel métiers 8,9% 7,6%
Depuis sa création en 1989, la Compagnie des Alpes s'est imposée comme un
leader incontesté de l'industrie des loisirs. A la tête de 11 Domaines
skiables parmi les plus prisés du monde (Tignes, Val d'Isère, Les Arcs, La
Plagne, Les Menuires, Les 2Alpes, Méribel, Serre-Chevalier...) et de 13
Destinations de loisirs renommées (Parc Astérix, Grévin, Walibi,
Futuroscope...), l'entreprise connaît un essor continu en Europe (France,
Pays-Bas, Belgique,...) et plus récemment à l'international (Grévin
Montréal en 2013, Grévin Prague en 2014, Grévin Séoul en 2015, Chaplin's
World by Grévin en avril 2016 et contrats d'assistance ingénierie et
management (Russie, Maroc, Japon). La CDA détient en outre des participations
dans 4 Domaines skiables dont Chamonix. Au cours de son exercice clos le 30
septembre 2017, elle a accueilli près de 23 millions de visiteurs et réalisé
un chiffre d'affaires consolidé de 762,2 MEUR.
Avec près de 5.000 collaborateurs, la Compagnie des Alpes construit avec ses
partenaires des projets générateurs d'expériences uniques, à l'opposé d'un
concept standardisé. Des loisirs d'exception pour le plus grand nombre.
CDA fait partie des indices CAC All-Shares, CAC All-Tradable, CAC Mid & Small
et CAC Small.
ISIN : FR0000053324 ; Reuters : CDAF.PA ; FTSE : 5755 Recreational services
Contacts :
Compagnie des Alpes :
Denis HERMESSE +33 1 46 84 88 97 denis.hermesse@compagniedesalpes.fr
Sandra PICARD +33.1 46 84 88 53 sandra.picard@compagniedesalpes.fr
Alexis d'ARGENT +33 1 46 84 88 79 alexis.dargent@compagniedesalpes.fr
Thomas Marko & Associés :
Xavier YVON +33.6 88 29 72 37 xavier.y@tmarkoagency.com