COMPAGNIE DES ALPES (EPA:CDA) - CDA - Résultats annuels de l'exercice 2018 2019
Directive transparence : information réglementée Communiqué sur comptes, résultats
10/12/2019 07:50
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Communiqué de presse
RESULTATS ANNUELS 2018/2019
TRES BONNE DYNAMIQUE DE L'ACTIVITE ET DES RESULTATS
> CHIFFRE D'AFFAIRES EN HAUSSE DE 6,6%, SOIT +4,2% A PERIMETRE COMPARABLE
> OBJECTIFS DE MARGE OPERATIONNELLE ATTEINTS
* MARGE D'EBO DOMAINES SKIABLES : 37,3% DU CHIFFRE D'AFFAIRES
* MARGE D'EBO DESTINATIONS DE LOISIRS (HORS FUTUROSCOPE) : 28,2% DU CHIFFRE
D'AFFAIRES
> RESULTAT NET PART DU GROUPE A UN NIVEAU RECORD DE 62,2 MEUR
> DIVIDENDE PROPOSE DE 0,70 EUR PAR ACTION
Paris, le 10 décembre 2019 - Le conseil d'Administration de la Compagnie des
Alpes, réuni sous la présidence de Dominique Marcel, a arrêté les comptes
consolidés de l'exercice clos le 30 septembre 2019 (comptes audités).
Variation
A périmètre
(en MEUR) 2018/2019 2017/2018 Variation comparable(1)
Chiffre d'affaires Groupe 854,0 801,2 +6,6% +4,2%
Dont CA Domaines skiables 443,8 429,3 +3,4% +3,4%
Dont CA Destinations de loisirs 380,7 339,9 +12,0% +7,0%
Dont CA Holdings & Supports 29,5 32,0 -7,7% -13,9%
EBO Groupe 232,3 218,3 +6,4% +4,2%
EBO/CA 27,2% 27,3% -10 bps
Dont EBO Domaines skiables 165,5 159,3 +3,9% +3,9%
Dont EBO Destination de loisirs 97,0 82,0 +18,4% +9,1%
Dont EBO Holdings & Supports -30,3 -22,9 -32,1% -19,0%
Résultat Opérationnel 105,1 97,0 +8,4% +5,2%
Résultat Net Part du Groupe 62,2 57,2 +8,8%
Investissements nets 209,4 186,2 +23,2 M
Free cash-flow opérationnel(1) 27,5 31,8 -4,4 M
(1) : La variation à périmètre comparable exclut les résultats de
Familypark (Destinations de loisirs) consolidé à compter du 1er avril 2019
ainsi que ceux de Travelfactory (Holdings et Supports) réalisés au premier
trimestre de l'exercice 2018/2019, cette acquisition n'ayant été consolidée
qu'à compter du 2ème trimestre de l'exercice précédent, soit le 1er janvier
2018.
(1) Voir glossaire
Commentant ces résultats, Dominique Marcel, Président-directeur général de
la Compagnie des Alpes, a déclaré : " 2018/2019 est un très bon exercice,
tant au niveau des performances opérationnelles que des résultats financiers,
alors même qu'il s'inscrit à la suite d'un exercice également de très bonne
facture. Ceci est d'abord le fruit du travail quotidien des équipes dans
chaque entité du Groupe. C'est aussi le résultat d'une stratégie pertinente,
centrée sur la très grande satisfaction de nos clients et soutenue par une
politique volontariste d'investissement.
Cette année encore, le Groupe a su se montrer agile et saisir des
opportunités, notamment avec l'acquisition de Familypark et une stratégie de
financement dynamique.
Nous allons continuer à déployer notre stratégie de croissance et notre
politique d'investissements en cohérence avec nos objectifs de création de
valeur dans la durée pour la Compagnie des Alpes comme pour l'ensemble de nos
parties prenantes. "
Le Chiffre d'affaires consolidé du Groupe s'établit à 854,0 MEUR en
progression de 6,6% en données publiées et de 4,2% à périmètre comparable.
Cette performance est portée par une bonne saison dans les Domaines skiables
et une activité très dynamique dans les Destinations de loisirs.
Le chiffre d'affaires des Domaines skiables s'établit à 443,8 MEUR, en
croissance de 3,4% par rapport à l'exercice précédent qui incluait une vente
foncière de 2,4 MEUR. La saison s'est déroulée dans des conditions
d'enneigement favorables. L'activité des remontées mécaniques a crû de
3,9%. Pour la quatrième année consécutive le nombre de journées-skieur est
en hausse (+0,6% par rapport à l'exercice précédent) tandis que le revenu
moyen par journée-skieur a progressé de 3,3%. Le Groupe souligne également
que tous ses domaines ont vu leur chiffre d'affaires progresser.
L'activité des Destinations de loisirs a connu une bonne saison grâce
notamment à un 4ème trimestre particulièrement dynamique soutenu par
l'augmentation de la capacité hôtelière du Parc Astérix, l'ouverture de
l'Aquapark de Bellewaerde et l'inauguration d'un grand nombre de nouvelles
attractions. Son chiffre d'affaires a ainsi enregistré une croissance de 7,0%
à périmètre comparable par rapport à l'exercice précédent. Ce dynamisme
de l'activité est porté par une progression de la fréquentation de 2,5% et
par une hausse de la dépense par visiteur (+4,5%). En tenant compte de
l'intégration de Familypark le 1er avril 2019, le chiffre d'affaires
s'établit à 380,7 MEUR, en hausse de 12,0% en données publiées. La
croissance du nombre des visiteurs dans les sites n'a pas nui à la stratégie
de Très Grande Satisfaction du Groupe puisque les indices de satisfaction ont
continué de progresser cette saison sur quasiment tous les critères.
Le chiffre d'affaires des Holdings et Supports s'établit à 29,5 MEUR contre
32,0 MEUR lors de l'exercice précédent. L'activité de conseil a vu son
chiffre d'affaires baisser du fait notamment de la fin programmée du contrat
d'assistance à maîtrise d'ouvrage avec le Jardin d'Acclimatation suite à sa
réouverture. Cette baisse n'a été que partiellement compensée par la
progression de l'activité de Travelfactory et la consolidation de son chiffre
d'affaires sur 12 mois contre 9 mois lors de l'exercice précédent.
L'Excédent Brut Opérationnel (EBO) du Groupe s'élève à 232,3 MEUR. A
périmètre réel, il progresse de 6,4%. Le taux de marge rapporté au chiffre
d'affaires reste quasiment stable à 27,2% contre 27,3% pour l'exercice
précédent. Il bénéficie de la contribution positive de Familypark acquis en
avril 2019 tandis que la consolidation sur 12 mois pleins de Travelfactory
(intégré le 1er janvier 2018) a un impact négatif. A périmètre comparable,
l'Excédent Brut Opérationnel progresse de 4,2%, en ligne avec la hausse du
chiffre d'affaires.
L'EBO des Domaines skiables s'établit à 165,5 MEUR, en progression de 3,9%
par rapport à l'exercice précédent. Malgré la hausse du coût de l'énergie
cette saison, la bonne maîtrise des charges opérationnelles permet
d'enregistrer une nouvelle progression du taux d'EBO sur chiffre d'affaires qui
ressort à 37,3%, au-dessus de l'objectif que le Groupe s'était fixé.
L'EBO des Destinations de loisirs s'élève à 97,0 MEUR. A périmètre réel,
il connait une progression significative de 18,4%. Le Groupe précise cependant
qu'en ayant consolidé Familypark à compter du 1er avril 2019, il a
bénéficié des 6 mois les plus contributifs en termes d'EBO, l'EBO des 6
premiers mois de l'exercice étant structurellement négatif. A périmètre
comparable, grâce aux efforts déployés par le Groupe pour dynamiser
l'activité et maîtriser les coûts, il progresse aussi de façon dynamique,
enregistrant une hausse de 9,1%. Par rapport à l'exercice précédent, le taux
de marge d'EBO sur chiffre d'affaires progresse de 140 points de base et
s'établit à 25,5%. Retraité du Futuroscope, il atteint 28,2% et dépasse
donc l'objectif que le Groupe s'était fixé.
L'EBO Holdings et Supports ressort sur cet exercice 2018/2019 à -30,3 MEUR
contre -22,9 MEUR pour l'exercice précédent. Le Groupe rappelle que le 1er
trimestre de Travelfactory, structurellement négatif en termes d'EBO, n'était
pas intégré lors de l'exercice précédent, ce qui induit un effet négatif
de 3,0 MEUR. De surcroît la société de tête du Groupe a pris à sa charge
l'intégralité du coût de la prime exceptionnelle de pouvoir d'achat versée
cette année aux salariés par les sociétés du Groupe, soit 2,4 MEUR. Enfin,
la hausse des coûts supportés par ce segment reflète également
l'augmentation des efforts déployés par le Groupe dans l'intensification de
sa stratégie digitale.
Les charges liées aux amortissements des immobilisations progressent de 3,3%
(4,0 MEUR) à périmètre comparable, reflétant notamment la politique
d'investissement ambitieuse des cinq derniers exercices. Le Résultat
Opérationnel (RO) s'élève ainsi à 105,1 MEUR, en progression de 8,4% à
périmètre réel et de 5,2% à périmètre comparable.
Le coût d'endettement net du Groupe reste stable en valeur par rapport à
celui de l'exercice précédent à 8,3 MEUR, malgré une hausse de 104 MEUR de
l'encours moyen de la dette. Cette stabilité s'explique, d'une part, par la
mise en place en février 2019 d'un programme de NEU CP qui permet d'optimiser
le coût de financement à court terme et, d'autre part, par un taux moyen de
la dette obligataire en baisse (l'exercice précédent incluait encore la
charge de l'emprunt obligataire de 200 MEUR du 1er au 18 octobre 2017). Le taux
d'intérêt moyen de la dette baisse donc de 2,24% en 2017/2018 à 1,72% en
2018/2019.
Après prise en compte d'une charge d'impôt de 32,2 MEUR et d'une quote-part
positive dans le résultat des sociétés associées de 8,9 MEUR, le résultat
net s'établit à 71,4 MEUR, en progression de 13,0% par rapport à l'exercice
précédent.
La part des minoritaires dans le résultat net du Groupe a augmenté, passant
de 6,0 MEUR en 2017/2018 à 9,2 MEUR en 2018/2019 du fait notamment de
l'amélioration des résultats du Futuroscope. Le Résultat net part du Groupe
s'établit ainsi à 62,2 MEUR, en hausse de 8,8% par rapport à l'exercice
précédent, qui constituait déjà un record.
Reflétant la politique de déploiement maîtrisé des projets du Groupe, les
investissements industriels nets(2) se sont élevés à 209,4 MEUR, en
progression de 23,2 MEUR par rapport à l'exercice précédent. Ils
représentent 24,5% du chiffre d'affaires annuel du Groupe contre 23,2% en
2017/2018. Concernant les Domaines skiables, ils atteignent 101,6 MEUR (+10,6
MEUR), soit 22,9% du chiffre d'affaires de cette activité. Pour les
Destinations de loisirs, ils s'élèvent à 102,8 MEUR, soit 27% du chiffre
d'affaires de cette division. Ils sont en hausse de 11,5 MEUR par rapport à
l'exercice précédent. Cette hausse est principalement liée aux constructions
des hôtels au Parc Astérix et de l'Aquapark inauguré cette année à
Bellewaerde.
(2) Voir glossaire
En raison de cette hausse des investissements, le Free Cash-Flow
Opérationnel(3) s'établit en légère baisse à 27,5 MEUR contre 31,8 MEUR
pour l'exercice précédent (-4,4 MEUR).
L'endettement net du Groupe s'établit à 540,5 MEUR contre 402,3 MEUR au terme
de l'exercice précédent. Cette hausse reflète notamment l'augmentation des
investissements industriels nets, des investissements financiers nets pour un
montant de 19,9 MEUR et, surtout, l'acquisition de Familypark pour un montant
net de 72,5 MEUR. Le ratio dette nette / EBO progresse ainsi à 2,33 x mais
reste très en-deçà du covenant auquel le Groupe doit se conformer (3,5 x).
Le ROCE Opérationnel(4), qui mesure la rentabilité des capitaux investis dans
les Domaines skiables et les Destinations de loisirs, est stable par rapport à
l'exercice précédent, à 8,2%. Il convient de noter que certains
investissements significatifs réalisés au cours de l'exercice n'ont généré
des cash-flows que pendant une partie de celui-ci (notamment le 2ème hôtel au
Parc Astérix, et l'Aquapark à Bellewaerde) ou ne commenceront à en générer
qu'en 2019/2020 (le 3ème Hôtel de parc Astérix).
Dividende proposé
Compte tenu des bonnes performances enregistrées par le Groupe, le Conseil
d'Administration proposera à l'Assemblée Générale des actionnaires qui sera
chargée d'approuver les comptes le 5 mars prochain, la distribution d'un
dividende en hausse de 7,69% à 0,70 EUR par action, soit un taux de
distribution de l'ordre de 27,5% du Résultat net part du Groupe. Ce niveau de
distribution est un bon équilibre pour le Groupe entre, d'une part, les
besoins d'investissements pour soutenir sa croissance, et d'autre part sa
volonté de faire croître la rémunération de ses actionnaires en ligne avec
l'amélioration des performances.
PERSPECTIVES 2019/2020
Ces perspectives sont données sous réserve d'aléas conjoncturels majeurs
Point sur l'activité en début d'exercice
* Domaines skiables
Les premières chutes de neige permettent d'envisager une ouverture des
domaines dans de bonnes conditions et selon le calendrier prévu. De plus, à
date et par rapport à la même période de l'exercice précédent, l'état des
réservations connaît une dynamique un peu supérieure.
(3) Voir glossaire
(4) Voir glossaire
* Destinations de loisirs
Après une année de consolidation l'année dernière, la saison d'Halloween
s'est déroulée conformément aux attentes, malgré une météo pluvieuse,
confirmant ainsi l'attachement des visiteurs à l'événementialisation de nos
sites à cette occasion. Par ailleurs, la période de Noël sera marquée par
l'ouverture, pour la première fois au grand public, du Parc Astérix
habituellement seulement ouvert sur cette période à la clientèle BtoB, ainsi
que par celle de Familypark. Cette expérimentation ne devrait pas générer un
important chiffre d'affaires additionnel dès cette année, mais elle illustre
la stratégie du Groupe consistant à développer l'exploitation des sites
pendant de nouvelles périodes commerciales à l'instar d'Halloween.
Investissements, objectifs de marge et de rentabilité
Pour les Domaines skiables, le Groupe se fixe pour objectif, comme l'année
dernière, d'atteindre en 2019/2020 un taux de marge d'EBO sur chiffre
d'affaires compris entre 36 et 37% (avant application de la norme IFRS 16). Par
ailleurs, les derniers renouvellements de Délégations de Services Publics
(DSP), dont celle de Peisey-Vallandry il y a quelques mois, ont accru la
profondeur du portefeuille de DSP. Le niveau d'investissements lié à ces
renouvellements, en plus de ceux consacrés à la sécurisation de
l'enneigement et à la satisfaction des clients, sera légèrement supérieur
à 100 MEUR, soit un montant à peu près stable par rapport à celui de
2018/2019.
Concernant les Destinations de loisirs, compte tenu de la consolidation de
Familypark sur 12 mois pleins et de la hausse des dépenses d'exploitation
additionnelles liées aux nouvelles capacités d'accueil, le Groupe conserve un
objectif de marge d'EBO pour 2019/2020 au même niveau que celui fixé l'an
dernier, à savoir une fourchette comprise entre 27% et 28% (hors Futuroscope
et avant application de la norme IFRS 16). Par ailleurs, afin de soutenir la
croissance de l'activité, le Futuroscope et le site de Bellewaerde vont se
voir dotés de nouvelles attractions majeures. Au Parc Astérix, les travaux de
construction du 3ème hôtel, Les Quais de Lutèce, se poursuivent en vue d'une
ouverture prévue au printemps 2020. Au total, l'enveloppe d'investissements
des Destinations de loisirs devrait ainsi atteindre un niveau légèrement
supérieur à 90 MEUR, soit une diminution d'environ 10 MEUR par rapport à
celle de 2018/2019.
Pour l'activité Holding et Supports, l'enveloppe d'investissements va plus que
doubler par rapport à celle de l'exercice 2018/2019. En effet, le Groupe va
intensifier sa stratégie digitale, que ce soit au niveau de Travelfactory,
pour soutenir sa croissance à l'international, ou pour faciliter la montée en
puissance d'outils au service des sites (datalake commun aux métiers, outils
de " marketing automation " ou refonte de tunnels de ventes pour les parcs).
Au total, compte tenu de cette augmentation des investissements dans le
digital, le montant des investissements nets du Groupe en 2019/2020 devrait
être relativement proche de celui de 2018/2019.
Enfin, l'objectif d'atteindre en 2022 un ROCE Opérationnel supérieur à son
niveau de 2016/2017 est maintenu, étant rappelé que cette évolution ne sera
pas linéaire.
Impacts de la norme IFRS 16
La norme IFRS 16 relatives aux contrats de location est applicable, pour le
Groupe, au 30 septembre 2020. Il utilisera la méthode rétrospective
simplifiée lors de la première application de cette norme au 1er octobre
2019.
Le Groupe estime que l'application de la norme IFRS 16 conduira à une hausse
des passifs financiers comprise entre 95 et 100 MEUR au 1er octobre 2019 et à
une amélioration de l'EBO d'environ 13 MEUR.
Cette estimation est établie sur la base des faits et circonstances connus à
date.
Prochains rendez-vous :
* Chiffre d'affaires du 1er trimestre 2019/2020 :
jeudi 23 janvier 2020, après Bourse
* Assemblée Générale des Actionnaires
jeudi 5 mars 2020, après midi
* Chiffre d'affaires du 2ème trimestre 2019/2020 :
jeudi 23 avril 2020, après Bourse
* Résultats semestriels de l'exercice 2018/2019 :
mardi 26 mai 2020, avant Bourse www.compagniedesalpes.com
Annexes
1 - Résultats annuels consolidés audités - 1er octobre 2018 au 30 septembre
2019
Exercice Exercice Exercice Variation Exercice
2018 / 2019 2018 / 2019 2017 / 2018 % 2017 / 2018
Périmètre Périmètre Périmètre Périmètre Périmètre
(en MEUR) réel comparable réel comparable réel
(1) (2) (3) (2)-(3)/(3) (4)
Chiffre d'affaires 854,0 835,1 801,2 4,2% 801,2
Excédent Brut
Opérationnel (EBO) 232,3 227,4 218,3 4,2% 218,3
EBO/CA 27,2% 27,2% 27,3% -0,1% 27,3%
Résultat
Opérationnel 105,1 102,1 97,0 5,2% 97,0
Coût de
l'endettement net
et divers -10,3 -12,3
Charge d'impôt -32,2 -29,7
Mises en équivalence 8,9 4,5
Résultat Net
des activités
poursuivies 71,4 59,5
Résultat Net
des activités
abandonnées 0,0 3,7
Résultat Net 71,4 63,2
Minoritaires -9,2 -6,0
Résultat Net
Part du Groupe 62,2 57,2
Variation %
Périmètre réel
(1) - (4) / (4)
6,6%
6,4%
-0,2%
8,4%
-15,8%
8,4%
98,2%
20,1%
-100,0%
13,0%
53,6%
8,8%
2 - Chiffre d'affaires par secteur d'activité
Exercice Exercice Exercice Variation Exercice
2018 / 2019 2018 / 2019 2017 / 2018 % 2017 / 2018
Périmètre Périmètre Périmètre Périmètre Périmètre
(en MEUR) réel comparable réel comparable réel
(1) (2) (3) (2)-(3)/(3) (4)
Domaines Skiables 443,8 443,8 429,3 3,4% 429,3
Destinations
de Loisirs 380,7 363,8 339,9 7,0% 339,9
Holdings et Supports 29,5 27,5 32,0 -13,9% 32,0
CHIFFRE D'AFFAIRES 854,0 835,1 801,2 4,2% 801,2
Variation %
Périmètre réel
(1) - (4) / (4)
3,4%
12,0%
-7,7%
6,6%
3 - Excédent Brut Opérationnel par secteur d'Activité
Exercice Exercice % du CA Exercice % du CA
2018 / 2019 2018 / 2019 2018 / 2019 2017 / 2018 2017 / 2018
Périmètre Périmètre Périmètre Périmètre Périmètre
(en MEUR) réel comparable comparable réel comparable
(1) (2) (3)
Domaines Skiables 165,5 165,3 37,2% 159,3 37,1%
Destinations
de Loisirs 97,0 89,4 24,6% 82,0 24,1%
Holdings et Supports -30,3 -27,3 -22,9
EXCEDENT BRUT
OPERATIONNEL 232,3 227,4 27,2% 218,3 27,3%
Exercice
Variation % 2017 / 2018 Variation %
Périmètre Périmètre Périmètre
comparable réel réel
(2)-(3)/(3) (4) (1)-(4)/(4)
3,8% 159,3 3,9%
9,1% 82,0 18,4%
-19,0% -22,9 -32,1%
4,2% 218,3 6,4%
Glossaire
Free Cash-Flow : Différence entre la capacité d'autofinancement et les
investissements industriels nets (les variations du besoin en fonds de
roulement d'exploitation ne sont pas prises en compte).
Capacité d'autofinancement = résultat net
* Augmenté des dotations aux amortissements et provisions, des moins-values de
cession, des dividendes versés par les sociétés mises en équivalence, et
d'éventuelles autres charges sans impact trésorerie,
* Diminué des reprises de provisions, des plus-values de cessions, de la
quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence et d'éventuels
autres produits sans impact trésorerie.
Investissements industriels nets : acquisitions d'immobilisations corporelles
et incorporelles nettes des variations de dettes fournisseurs d'immobilisations
et des produits de cession d'immobilisations
Free-Cash-Flow Opérationnel : Free-Cash-Flow avant frais financiers et
impôts
ROCE Opérationnel : permet de mesurer la rentabilité des capitaux investis
des principaux métiers du Groupe (Domaines skiables et Destinations de
loisirs). Il correspond au pourcentage, pour chaque métier et en cumul pour
les deux métiers, du résultat opérationnel après impôt sur le montant des
actifs nets consolidés hors goodwills (écarts d'acquisition)
* Le résultat opérationnel après impôt est déterminé après déduction
d'une charge théorique d'impôt par application d'un taux normatif d'impôt de
33,33%
* Les actifs nets utilisés hors googwills incluent :
o Les actifs immobilisés en valeur nette après exclusion des goodwills
o Le besoin en fonds de roulement
o Les impôts différés actif nets des impôts différés passif
o Les provisions courantes
Pour l'exercice 2018/2019, la réconciliation du ROCE opérationnel s'établit
comme suit :
Domaines
skiables et
Destinations
de loisirs Reste du groupe Total Groupe
Résultat opérationnel 123 703 - 18 597 105 106
Impôt théorique (à 33,33%) - 41 230 6 198 - 35 032
Résultat opérationnel après impôt 82 473 - 12 399 70 074
Actifs utilisés hors goodwills 1 011 934 - 15 431 996 503
ROCE opérationnel métiers 8,2% 7,0%
Depuis sa création en 1989, la Compagnie des Alpes s'est imposée comme un
leader incontesté de l'industrie des loisirs. A la tête de 11 Domaines
skiables parmi les plus prisés du monde (Tignes, Val d'Isère, Les Arcs, La
Plagne, Les Menuires, Les 2Alpes, Méribel, Serre-Chevalier...) et de 12
Destinations de loisirs renommées (Parc Astérix, Grévin, Walibi,
Futuroscope...), l'entreprise connaît un essor continu en Europe (France,
Pays-Bas, Belgique,...) et plus récemment à l'international (Grévin
Montréal en 2013, Chaplin's World by Grévin en avril 2016, Familypark en
Autriche en avril 2019 et contrats d'assistance ingénierie et management -
Chine, Russie, Géorgie, Kazakhstan, Turquie, Maroc, Japon). La CDA détient en
outre des participations dans 4 Domaines skiables dont Chamonix.
Au cours de son exercice clos le 30 septembre 2019, elle a accueilli plus de
23,5 millions de visiteurs et réalisé un chiffre d'affaires consolidé de
854,0 MEUR.
Avec près de 5.000 collaborateurs, la Compagnie des Alpes construit avec ses
partenaires des projets générateurs d'expériences uniques, à l'opposé d'un
concept standardisé. Des loisirs d'exception pour le plus grand nombre.
CDA fait partie des indices CAC All-Shares, CAC All-Tradable, CAC Mid & Small
et CAC Small.
ISIN : FR0000053324 ; Reuters : CDAF.PA ; FTSE : 5755 Recreational services
Contacts :
Compagnie des Alpes :
Denis HERMESSE +33 1 46 84 88 97 denis.hermesse@compagniedesalpes.fr
Sandra PICARD +33.1 46 84 88 53 sandra.picard@compagniedesalpes.fr
Alexis d'ARGENT +33 1 46 84 88 79 alexis.dargent@compagniedesalpes.fr
Corpus :
Xavier YVON +33.6 88 29 72 37 xavier.yvon@corp-us.fr