COMPAGNIE PARISIENNE DE CHAUFFAGE URBAIN (EPA:CHAU) Communiqué - résultats 2017 - Groupe CPCU
Directive transparence : information réglementée Communiqué sur comptes, résultats
22/03/2018 17:15
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Communiqué - résultats 2017 - Groupe CPCU
Publication du 22 mars 2018
1. Synthèse
Dès 2016, la mise en service de projets industriels majeurs avait permis à
CPCU de contribuer à l'amélioration de la qualité de l'air en Île-de-France
ainsi qu'à la préservation des ressources en renforçant son recours aux
énergies renouvelables représentant désormais une part majoritaire de son
mix énergétique. En 2017, CPCU a confirmé le verdissement de son mix
énergétique en développant des unités permettant la valorisation des
sources locales telles que les calories issues de la géothermie à l'Albien,
exploitée par Eau de Paris dans le quartier des Batignolles (Paris 17è), et
prochainement l'énergie d'un data center dans le quartier de Chapelle
International (Paris 18è).
Concernant le réseau de distribution, l'important premier plan de maintenance
préventive et curative sur quatre ans (2014-2017) s'est achevé cette année.
Approuvé par la ville de Paris, il s'est traduit par une hausse de 10% du taux
de retour d'eau en centrales, ce qui correspond à 800 000 tonnes d'eau
économisées chaque année. Ce plan a également permis à CPCU de tester,
développer et mettre en oeuvre des technologies d'investigation et de
rénovation des réseaux présentant un impact très réduit pour les riverains
et les usagers de la voirie.
Acteur de la transition énergétique, CPCU s'est dotée en 2017 d'un nouvel
outil de modélisation et d'aide à la conduite du réseau permettant
d'optimiser l'engagement des moyens de production.
2017 a également été marquée par la poursuite de l'accompagnement des
clients avec l'optimisation de leur puissance souscrite suite notamment à des
améliorations de leur efficacité énergétique, et par l'amélioration de la
relation clientèle (notamment grâce à la mise en place et au développement
des services de relation clientèle) et la prolongation à fin 2019, et pour la
troisième année consécutive, du gel des tarifs sur la concession parisienne.
Dans ce contexte de gel tarifaire, les comptes statutaires présentent un
niveau de résultat net stable par rapport à 2016 à 40 MEUR, avec des ratios
financiers clefs qui n'atteignent toutefois pas les minimas, du fait du choix
d'un cycle d'investissements importants préparant l'avenir du réseau de
chaleur de CPCU (ROCE de 5,4% vs. un WACC à 6%).
Les comptes consolidés présentent un niveau de résultat net récurrent en
hausse par rapport à 2016 (passant de 33 MEUR en 2016 à 40 MEUR en 2017), du
fait principalement de reprises de provisions plus importantes et donc
d'éléments non cash.
Les perspectives de CPCU portent sur la poursuite de la modernisation du
réseau de retour d'eau dans le cadre du second plan quadriennal, afin de
poursuivre les économies sur cette ressource, en utilisant des technologies
innovantes qui diminuent les impacts sur la voirie.
CPCU va poursuivre ses actions en faveur d'un verdissement encore plus
important du réseau de chaleur en lien avec les attentes du nouveau Plan
Climat Air Energie de la ville de Paris.
2. Activité : un bouquet énergétique et un outil de production respectueux
de l'environnement grâce à un recours accru aux énergies renouvelables et de
récupérations et à une importante modernisation des centrales
La mise en service de projets industriels majeurs, représentant un total de
175 MEUR, avait permis dès 2016 à CPCU de contribuer à l'amélioration de la
qualité de l'air en Île-de-France ainsi qu'à la préservation des ressources,
en renforçant son recours aux énergies renouvelables.
Ainsi, la centrale de Saint-Ouen est désormais approvisionnée en granulés de
bois par voie ferrée. Les cinq centrales de Bercy, Grenelle, Vaugirard,
Ivry-sur-Seine et Kremlin-Bicêtre fonctionnent pour leur part désormais
exclusivement au gaz naturel et au biocombustible liquide, le fioul lourd ayant
été totalement abandonné depuis le 1er juin 2016.
En 2017, les nouvelles installations ont fonctionné de manière très
satisfaisante, confirmant leur bonne performance énergétique et
environnementale, et notamment la très nette diminution des émissions
atmosphériques par rapport à 2015.
La part d'Energies Renouvelables et de Récupération (EnR&R) dans le mix
énergétique s'est élevée en 2017, année à faible rigueur climatique, à
52,3%, réparties en 45,3% d'énergie issue de la récupération des unités de
valorisation thermique des déchets, 6,2% de bois, 0,4% de biocombustible
liquide et 0,3% de géothermie.
La rigueur climatique 2017 a en effet été inférieure de 5% à la moyenne des
quinze dernières années, à comparer à une rigueur climatique 2016 supérieure
de 2% à la moyenne des quinze dernières années.
La disponibilité moyenne des installations de CPCU et de Cogé Vitry est à un
niveau élevé avec un taux de 96% en 2017, tout comme en 2016, qui résulte de
la qualité de la maintenance et donc de la fiabilité des équipements.
En 2017, CPCU a poursuivi l'évolution de son mix énergétique en développant
des unités permettant la valorisation des sources locales d'énergies
renouvelables et de récupération. Le réseau valorise ainsi les calories
issues de la géothermie à l'Albien exploitée par Eau de Paris dans le
quartier des Batignolles (Paris 17è), et se prépare à récupérer celles
d'un data center dans le quartier de Chapelle International (Paris 18è).
3. Faits marquants de la période
1. Un important plan de maintenance du réseau de retour d'eau
En 2017, CPCU a par ailleurs poursuivi son programme de fiabilisation du
réseau de retour d'eau (condensats), qui assure le retour de l'eau ayant
délivré ses calories aux clients vers les centrales de production de vapeur.
Son bon état de fonctionnement est en effet indispensable à la performance
économique et environnementale du réseau de chaleur.
L'important premier plan de maintenance préventive et curative sur quatre ans
(2014-2017), approuvé par la ville de Paris, s'est achevé cette année. Les
engagements de CPCU en termes d'inspection et de remplacements ciblés des
canalisations corrodées ont été respectés, avec 37 km de réseau fiabilisés en
4 ans dans le cadre de la maintenance programmée et 20 km additionnels
fiabilisés dans le cadre de la maintenance curative ou sur opportunité, en
lien avec les projets d'aménagement de voirie. Ces importants travaux portent
leurs fruits puisque le taux de retour de l'eau en centrale affiche une
progression de 10% sur la période, ce qui correspond à 800 000 tonnes d'eau
économisées chaque année.
Ce plan a également permis à CPCU de tester, développer et mettre en oeuvre
des technologies d'investigation de l'état des réseaux présentant un impact
réduit pour les riverains et les usagers de la voirie. Ainsi, près de 3 km de
réseaux ont pu être inspectés grâce à une sonde à ultrasons par piston
instrumenté nécessitant un nombre très faible d'ouvertures de chaussée. En
parallèle, d'autres technologies innovantes d'inspection (robotisée
notamment), de maintenance sans interruption de la fourniture et de réparation
interne (tubage souple en particulier) ont été mises en oeuvre à travers 50
opérations pilotes entre 2014 et 2017.
Fin 2017, CPCU a défini et présenté à la ville de Paris un programme de
maintenance permettant la poursuite de la fiabilisation du réseau de retour
d'eau (condensats) et de l'amélioration du taux de retour d'eau pour la
période 2018-2021. Ce programme porte sur l'entretien de 50 km de réseau. Il
s'appuie largement sur les technologies innovantes développées pendant la
période précédente, et prévoit la poursuite des efforts de recherche et
développement dans ce domaine.
2. Un nombre stable de clients et une légère baisse des puissances souscrites
Le nombre de clients est stable, passant de 5 790 en 2016 à 5 808 en 2017.
Les puissances souscrites sont en diminution, passant de 4 294 MW fin 2016 à 4
280 MW fin 2017, soit une baisse de 14 MW.
Le développement brut s'élève à 82 MW en 2017, identique à 2016 et réparti
comme suit : le tertiaire (48%), l'habitat public et les collectivités (44%)
et l'habitat privé (8%). Cela intègre les affaires gagnées à la concurrence
qui représentent 33 clients pour une puissance de 29,3 MW (11,9 MW en 2016 et
19 clients).
Les résiliations au profit de la concurrence représentent une perte de 32
clients pour une puissance de 8,7 MW (3,6 MW en 2016 pour 11 clients).
Les résiliations liées à des cessations d'activités, rénovations ou
démolitions engendrent une perte de puissance de 46,4 MW (28,7 MW en 2016).
Les ajustements de puissance consécutifs à des opérations de rénovation des
installations thermiques ou des optimisations de la puissance souscrite
s'élèvent à 41 MW (90 MW en 2016).
3. Un programme d'investissements massifs pour assurer le verdissement du
réseau de chaleur, la protection de l'air et la mise aux nouvelles normes de
certains équipements
Après un programme d'investissements massifs d'environ 300 MEUR sur les trois
dernières années, l'année 2017 a été marquée par la finalisation des
grands travaux de verdissement du mix énergétique et d'amélioration de la
qualité de l'air et par la poursuite des travaux de fiabilisation du réseau
des condensats.
Les investissements de l'année 2017, de 47 MEUR (hors subventions et
participations financières), concernent principalement :
* les centrales de production et les canalisations hors Paris, pour un montant
de 18 MEUR, avec notamment :
- la mise aux normes, notamment environnementales, des cinq centrales fioul,
par passage au gaz ou au biocombustible liquide, permettant la diminution
des émissions de CO2 de 50 kt/an. Les investissements réalisés en 2017
s'élèvent à 5 MEUR, pour un coût total de 100 MEUR,
- la nouvelle logistique à Saint-Ouen permettant la combustion de biomasse,
le passage à 50% d'EnR&R dans le mix énergétique de CPCU et la diminution
des émissions de CO2 de 250 kt/an, associée à la rénovation architecturale
du site. Les investissements réalisés en 2017 s'élèvent à 2 MEUR, pour un
coût total de 75 MEUR,
- la maintenance de la partie non rénovée des centrales pour 8 MEUR ;
* les canalisations et branchements dans Paris pour 25 MEUR, avec notamment les
travaux menés dans le cadre de la fiabilisation du réseau de retour d'eau qui
représente un investissement de 13 MEUR en 2017.
4. Périmètre de consolidation
Le périmètre de consolidation à fin décembre 2017 est inchangé par rapport
à fin 2016 et comprend :
- les sociétés intégrées globalement dans les comptes consolidés : Choisy
Vitry Energie, Cogé Vitry et Géométropole ;
- les sociétés mises en équivalence à hauteur du pourcentage de détention
par CPCU : Climespace (22%), Tiru (19%), Choisy Vitry Distribution (45%),
Transports Réunis Services (" TRS " 26%) et Géotelluence (50%).
5. Eléments financiers résumés
* Synthèse des éléments financiers
1. Comptes statutaires
Le résultat net est stable entre 2016 et 2017, à 40 MEUR : l'effet rigueur
climatique négatif et la hausse des amortissements en lien avec les
investissements en faveur du verdissement du réseau de chaleur et
l'amélioration de la qualité de l'air sont compensés par le recours moins
important au biocombustible liquide (pour l'atteinte des 50% d'EnR&R en 2016).
En 2017, avec la fin des investissements de verdissement du mix énergétique
et de l'amélioration de la qualité de l'air ainsi que le remboursement du
prêt de Géométropole et le non versement exceptionnel de dividendes,
l'endettement a baissé de près de 15% par rapport à 2016, année où
l'endettement avait connu un pic à un niveau près de deux fois supérieur à
celui de 2013.
Les ratios financiers clefs 2017 n'atteignent toutefois pas les minimas
attendus en terme de ROCE et sont proches du niveau dettes nettes / EBITDA
attendu (après 3 ans de dépassement).
Note : EBITDA hors effet lié aux provisions
2. Comptes consolidés
* Compte de résultat simplifié des comptes consolidés :
Comptes consolidés CPCU 2016 2017
Réel Réel Variation Variation
B B B - A B - A
Chiffres d'Affaires MEUR 469 483 3% 14
EBITDA MEUR 97 108 12% 12
ROC MEUR 56 65 17% 10
Résultat financier MEUR -9 -8 NS 1
MTM et cessions
d'actifs MEUR -3 -1 -51% 2
Résultat net Récurrent
QP Groupe MEUR 33 40 22% 7
Note : EBITDA y compris effet lié aux provisions
Le chiffre d'affaires consolidé est de 483 MEUR en 2017, en augmentation de 3%
par rapport à 2016. Cette évolution globale résulte de la conjonction (i)
d'une décroissance de 3% sur l'activité chaleur et électricité liée au
contexte de moindre rigueur climatique et de gel des tarifs sur la concession
parisienne et (ii) d'un effet favorable de comparaison lié à la constatation
d'une charge exceptionnelle en 2016 sur l'activité concessions. Celle-ci
correspond à l'imputation de subventions conditionnées à l'atteinte du seuil
de 50% d'Energies Renouvelables et de Récupération (subventions venant
diminuer le chiffre d'affaires concession en 2016).
Au niveau du compte de résultat, alors que le résultat net est stable dans
les comptes sociaux, le résultat net récurrent consolidé quote part Groupe
est en hausse de 22%. Le principal écart entre les évolutions des résultats
sociaux et des résultats consolidés porte sur des éléments non cash, à
savoir des reprises de provisions en hausse plus importante de 6 MEUR dans les
comptes consolidés que dans les comptes sociaux (reprise de provision en
hausse de + 1 MEUR dans les comptes sociaux et de + 7 MEUR dans les comptes
consolidés).
* Bilan résumé des comptes consolidés :
MEUR
31/12/2016 31/12/2017
Actif
Total actif courant 207 202
Total actif non courant 896 881
Total actif 1 104 1 083
Passif
Capitaux propres totaux 306 331
Total passif courant 351 313
Total passif non courant 447 439
Total passif et capitaux
propres 1 104 1 083
L'actif non courant diminue en lien notamment avec la baisse des instruments
dérivés actif (du fait de la baisse de la parité $/EUR) et les charges
d'amortissement, partiellement compensées par les investissements de l'année.
La baisse du passif courant provient principalement de la diminution des dettes
fournisseurs avec le paiement des investissements réalisés en faveur de la
transition énergétique.
La baisse du passif non courant provient du remboursement des emprunts et de la
baisse des provisions.
Les comptes consolidés du Groupe et les comptes sociaux de CPCU SA au 31
décembre 2017 ont été arrêtés par le Conseil d'administration du 22 mars
2018. Les procédures d'audit sur les comptes consolidés ont été effectuées. Le
rapport de certification est en cours d'émission.