EMOVA GROUP (EPA:ALEMV) - Groupe Monceau Fleurs en voie de recapitalisation par Perceva
Directive transparence : information réglementée Autres communiqués
24/06/2013 18:46
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Groupe Monceau Fleurs en voie de recapitalisation par Perceva
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Dépôt d'un projet d'offre publique d'achat simplifiée à titre amical
sur les actions et les obligations convertibles en actions
Groupe Monceau Fleurs préalable à la restructuration du passif
de Groupe Monceau Fleurs
Paris, le 24 juin 2013
Pour faire face à ses difficultés (communiqué du 13 juin 2013), Groupe
Monceau Fleurs a retenu le plan ci-après, seul à même de lui permettre de
terminer sa restructuration et de préserver sa pérennité d'exploitation.
Perceva Holding, le fonds commun de placement à risques France Special
Situations Fund I (représenté par sa société de gestion Perceva) qui est
l'actionnaire de contrôle de Perceva Holding, les actionnaires de référence
de Groupe Monceau Fleurs (Laurent Amar, Laurent Amar Participations et Unigreen
Finance SA) ainsi que la société BM Invest(1) annoncent avoir conclu le 24
juin 2013 un protocole d'investissement visant à permettre au Groupe Monceau
Fleurs de faire face à ses échéances financières à court terme et de se
recapitaliser pour mener à bien le recentrage sur son métier historique. Les
opérations envisagées feront en outre évoluer la structure de contrôle du
Groupe en faveur de Perceva Holding.
Les actionnaires de référence de Groupe Monceau Fleurs (Laurent Amar, Laurent
Amar Participations et Unigreen Finance SA) et la société BM Invest agissent
de concert à compter de ce jour avec Perceva Holding et son actionnaire de
contrôle vis-à-vis de Groupe Monceau Fleurs. Lesdits actionnaires de
référence détiennent à ce jour 67,49% du capital et 70,92% des droits de
vote de Groupe Monceau Fleurs (Perceva Holding et son actionnaire de contrôle
ne détenant, pour leur part, aucun titre de Groupe Monceau Fleurs).
Détails du protocole d'investissement
Le protocole d'investissement a pour objectif le redressement du Groupe Monceau
Fleurs. Il se compose de deux volets :
- une restructuration globale du passif de Groupe Monceau Fleurs passant
par sa recapitalisation et la renégociation de sa dette obligataire ;
- un accompagnement de Groupe Monceau Fleurs dans le cadre de l'évolution
de son business model, appelant un recentrage sur son métier historique
de franchiseur et des mesures de restructuration.
Les opérations de recapitalisation prévues dans le protocole d'investissement
prévoient, sous réserve de l'accord préalable des actionnaires de Groupe
Monceau Fleurs appelés à se réunir en assemblée générale extraordinaire le
6 août prochain :
(i) la réalisation d'une réduction de capital motivée par des pertes par
réduction de la valeur nominale des actions à 0,15 EUR,
(ii) une augmentation de capital réservée à Perceva Holding libérée par
apport en numéraire d'un montant de 6.300.000 EUR par émission de
42.000.000 actions nouvelles, à un prix de souscription unitaire égal
à 0,15 euro, soit sans prime d'émission,
(iii) une augmentation de capital réservée à Unigreen Finance SA et BM
Invest par compensation avec les prêts qu'ils ont consentis à Groupe
Monceau Fleurs, d'un montant total égal à l'ensemble des sommes exigibles
au titre desdits prêts, à un prix de souscription unitaire égal à 0,15
euro, soit sans prime d'émission,
(iv) une augmentation de capital réservée à Perceva Holding libérée par
compensation avec toutes créances préalablement acquises par Perceva
Holding (notamment dans le cadre de l'offre publique et de la procédure
d'acquisition ordonnée décrites ci-après), d'un montant total égal à
l'ensemble des sommes exigibles au titre desdites créances, à un prix de
souscription unitaire égal à 0,65 euro, soit en ce compris une prime
d'émission correspondant à la différence entre la valeur faciale des
créances ainsi capitalisées et leur valeur d'acquisition par Perceva
Holding. Il est précisé que la réalisation de cette augmentation de
capital sera conditionnée à l'accord préalable du Tribunal de commerce de
Paris sur une modification du plan de sauvegarde arrêté le 3 mai 2012,
(v) la transformation des organes de contrôle de Groupe Monceau Fleurs en
une société anonyme à directoire et conseil de surveillance.
(1) BM Invest, société contrôlée par Claude Solarz, détient 44,58% du
capital d'Unigreen Finance SA, le solde, soit 55,42%, étant détenu par
Laurent Amar. Claude Solarz est administrateur de Groupe Monceau Fleurs.
Les augmentations de capital susmentionnées ayant un impact dilutif
significatif pour les actionnaires de Groupe Monceau Fleurs et ayant pour but
de capitaliser notamment un montant maximal de dette obligataire, Perceva
Holding a déposé ce jour auprès de l'AMF un projet d'offre publique d'achat
amicale et volontaire sur les actions (ISIN FR0010554113) et les obligations
convertibles en actions (ISIN FR0010554147) émises par Groupe Monceau Fleurs.
Compte tenu du concert résultant de la signature du protocole d'investissement,
le projet d'offre suit la procédure simplifiée (OPAS) prévue par le règlement
général de l'AMF.
L'OPAS porte sur la totalité des actions non détenues par les membres du
concert, et sur la totalité des obligations convertibles (OC), offrant ainsi
une liquidité immédiate et totale à tous les actionnaires minoritaires et
porteurs d'OC.
L'OPAS est soumise à la condition qu'au moins 609 500 OC (soit 50% des OC en
circulation) y soient apportées, ce qui représente 7,2% du capital de GMF sur
une base totalement diluée. Dans le cas où ce seuil ne serait pas atteint,
l'OPAS n'aurait pas de suite positive et le plan de recapitalisation de Groupe
Monceau Fleurs ne serait pas mis en oeuvre. Groupe Monceau Fleurs se
retrouverait alors dans la situation préalable à l'OPAS, confronté à des
difficultés financières très importantes alors même qu'elle suit actuellement
un plan de sauvegarde, tout manquement au suivi du dit plan ayant
immédiatement pour conséquence sa résolution et l'ouverture d'une procédure
de redressement judiciaire de Groupe Monceau Fleurs.
Les motifs et modalités de l'OPAS sont décrits dans le projet de note
d'information de Perceva Holding relative à l'OPAS qui, de même que le projet
d'OPAS, restent soumis à l'examen de l'AMF. Le projet de note d'information
sera disponible sur le site Internet www.perceva.fr ainsi que sur celui de
l'AMF (www.amf-france.org) et peut être obtenu sans frais auprès de Perceva
Holding, 31 avenue de l'Opéra, 75001 Paris, et de l'établissement présentateur
Banque Degroof France SA, 1 rond-point des Champs-Élysées, 75008 Paris. Les
principaux éléments du projet de note d'information seront également repris
dans le communiqué diffusé par Perceva Holding conformément à l'article
231-16 du règlement général de l'AMF.
L'OPAS propose les conditions suivantes :
- le prix offert pour chaque action est de 0,63 euro, ce qui fait
ressortir une prime de 23,5% sur le dernier cours de bourse coté du
27 mai 2013 de 0,51 euro ;
- le prix offert pour chaque OC est de 3,125 euros, ce qui fait ressortir
une décote de 75% sur le montant nominal et une prime de 1,5% par
rapport au cours de clôture de l'OC du 27 mai (de 3,08 euros).
L'OPAS est également soumise à la condition suspensive de l'obtention de
l'autorisation de l'Autorité de la Concurrence prévue à l'article L. 430-5 du
Code de commerce.
Il est précisé que, dans l'hypothèse où l'OPAS aurait une suite positive,
Perceva Holding lancera une procédure d'acquisition ordonnée des obligations
sèches émises par Groupe Monceau Fleurs (FR0010888685) à un prix de 118,10
euros par obligation sèche.
Les porteurs d'OC et d'obligations sèches émises par Groupe Monceau Fleurs ont
été convoqués en assemblée générale le 9 juillet 2013 (Avis BALO du 24
juin 2013) afin de se prononcer sur le projet de modification du plan de
sauvegarde.
Le Conseil d'administration de Groupe Monceau Fleurs a désigné le Cabinet
Ledouble en qualité d'expert indépendant pour étudier le projet d'offre
publique, avec pour mission d'établir un rapport sur les conditions
financières de l'OPAS, et notamment de vérifier le caractère équitable des
prix proposés dans le cadre de l'OPAS pour les actions et les OC. La mission de
l'expert indépendant a également été étendue aux caractéristiques des
opérations connexes à l'OPAS susmentionnées, en ce compris les opérations de
capitalisation des créances acquises par Perceva Holding ou détenues par les
actionnaires de référence à intervenir à l'issue de l'OPAS, sous réserve de
leur approbation par les actionnaires de Groupe Monceau Fleurs à la prochaine
assemblée générale. Les conclusions de l'expert indépendant sont reprises
ci-après :
" Au stade actuel d'avancement de nos diligences pour apprécier le caractère
équitable des conditions offertes aux actionnaires et obligataires de GMF selon
les accords conclus dans le cadre de l'entrée de Perceva via Perceva Holding au
capital de GMF, nous retenons les points suivants :
Concernant la situation actuelle de GMF
1. Dans les conditions actuelles, hors restructuration financière, GMF est
confronté à une situation de défaut imminent qui annihilerait
l'investissement des actionnaires et la mise de fonds des obligataires ;
2. Les cours de l'action et des obligations de GMF avant suspension au 30 mai
2013 n'intègrent pas les effets de l'annonce subséquente de la dégradation
de la situation opérationnelle et financière sur l'exercice en cours ;
3. Le Commissaire à l'exécution du plan de sauvegarde s'est déclaré favorable
au projet d'investissement de Perceva ; il en va de même du Comité
d'entreprise ;
Concernant le prix d'Offre sur les actions
4. La valeur intrinsèque de l'action GMF par l'actualisation des flux
prévisionnels de trésorerie est, en toute hypothèse, très inférieure au
prix d'Offre de 0,63 EUR fixé, conformément à la réglementation en vigueur,
par référence au cours moyen pondéré par les volumes 60 jours à la date de
suspension du cours ;
5. La valorisation analogique de l'action GMF par référence aux comparables
boursiers se situe également en- deçà du prix d'Offre ;
Concernant le prix d'Offre sur les obligations convertibles
6. Le seuil de renonciation en cas d'apport à l'Offre de moins de 50% des
obligations convertibles, qui conditionne l'intervention de Perceva et en
définitive la poursuite de l'exploitation de GMF, s'explique par le poids
prédominant de cette souche obligataire (environ 60%) dans le passif de
sauvegarde mobilisé pour la recapitalisation de la Société ;
7. Le prix de 3,125 EUR, égal à 25% de la valeur nominale des obligations
convertibles, ne comporte pas de prime à la date de l'Offre par rapport à
leur valeur théorique ;
8. Toutefois, compte tenu de la progressivité du cadencier du plan de
sauvegarde, tel qu'accepté dernièrement par le mandataire judiciaire, le
délai de recouvrement du quart du nominal correspondant au prix d'Offre
pour une obligation convertible est de l'ordre de quatre années ;
9. Nous estimons, au vu de la répartition des obligations convertibles, que
leurs porteurs peuvent procéder sans être pénalisés à un arbitrage entre
les obligations apportées et celles conservées en vue de l'atteinte du
seuil de renonciation ;
10. Il nous a été confirmé par GMF que parmi les nombreuses recherches
d'adossement à des investisseurs, la proposition de Perceva est la seule
ayant abouti au traitement de la dette à des conditions compatibles avec
une perspective de continuité de l'exploitation ;
Concernant le prix de la procédure d'acquisition ordonnée sur les obligations
sèches
11. Le prix de 118,10 EUR, égal à 23,62% de la valeur nominale des obligations
sèches, concorde avec leur valeur théorique ;
Concernant la capitalisation de créances acquises par Perceva Holding
12. Le prix de souscription de l'augmentation de capital réservée à Perceva
Holding par incorporation des créances acquises correspond à la
rémunération en actions du prix d'acquisition ;
13. Le mandataire judiciaire a déclaré ne pas être opposé aux modifications
du plan de sauvegarde proposées par GMF, comprenant l'acquisition par
Perceva Holding de certaines créances et le paiement de cette acquisition
par compensation dans le cadre de l'augmentation de capital de GMF réservée
à Perceva Holding ;
Concernant la capitalisation de créances détenues par Unigreen et BM Invest
14. Cette opération capitalise les prêts d'Unigreen et de BM Invest au
nominal de l'action GMF ; Concernant les actions de préférence à émettre
par Perceva Holding
15. Le dispositif final d'actions de préférence mis en place au niveau de
Perceva Holding visant à consolider les liens entre M. Laurent Amar et
Perceva ne recèle pas de conditions préjudiciables à l'actionnaire
minoritaire de GMF.
En définitive, dans les circonstances qui viennent d'être rappelées, nous
sommes d'avis que :
- le prix proposé de 0,63 EUR par action GMF et de 3,125 EUR par obligation
convertible GMF dans le cadre de l'Offre est équitable ;
- le prix proposé de 118,10 EUR par obligation sèche GMF dans le cadre de la
procédure d'acquisition ordonnée est équitable ; les caractéristiques des
autres opérations et accords connexes préservent les intérêts des
actionnaires et obligataires visés par l'Offre. "
Réuni le 24 juin 2013, le Conseil d'administration de Groupe Monceau Fleurs a
examiné les termes et conditions de l'OPAS et, au vu notamment de l'attestation
d'équité émise par l'expert indépendant, a décidé à l'unanimité
d'émettre un avis favorable sur le projet d'OPAS et a considéré l'OPAS
conforme aux intérêts de Groupe Monceau Fleurs, de ses actionnaires, des
porteurs d'OC et de ses salariés, et qu'elle constitue une opportunité de
sortie satisfaisante pour les actionnaires et les porteurs d'OC Groupe Monceau
Fleurs souhaitant bénéficier d'une liquidité immédiate.
Enfin, il est précisé que l'ensemble des opérations ici décrites ont fait
l'objet d'une consultation préalable des instances représentatives du
personnel du Groupe Monceau Fleurs, qui ont formulé un avis positif à
l'unanimité concernant ces opérations.
Groupe Monceau Fleurs : une situation financière et opérationnelle fragile
Groupe Monceau Fleurs, holding de contrôle des réseaux Monceau Fleurs, Rapid
Flore et Happy, connaît depuis plusieurs années une crise sérieuse liée à
l'évolution de son modèle de développement. Initialement gestionnaire d'un
réseau de franchisés, le Groupe a décidé, à la suite de l'intégration du
réseau Rapid Flore, d'internaliser les activités " amont " de centrale
d'achats et de logistique pour ses franchisés.
Malgré les efforts de réorganisation et d'économies déjà mis en oeuvre et
poursuivis dans le cadre du plan " Rebond 2013 ", le Groupe doit faire face à
une détérioration sévère de ses résultats.
Sur la base des tendances du premier semestre de l'exercice 2012/20132, le
Groupe Monceau Fleurs a annoncé estimer que sa perte opérationnelle pourrait
atteindre 6,2 MEUR à la clôture de l'exercice au 30 septembre 2013, à
laquelle s'ajouteront, dès la clôture semestrielle au 31 mars 2013, des
provisions pour coûts de restructuration et dépréciation des écarts
d'acquisition, pour une perte totale annuelle estimée à environ 20 MEUR.
A propos du Groupe Monceau Fleurs
Créé en 1965, le Groupe Monceau Fleurs coté sur Alternext (FR0010554113 -
ALMFL) est le leader français de la vente de fleurs et végétaux au détail,
grâce à ses trois réseaux de franchises complémentaires Monceau, Happy et
Rapid'Flore. Le Groupe comptait au 30 septembre 2012 462 magasins dont 56 hors
de France et poursuit une stratégie de montée en gamme de ses 3 enseignes pour
ses franchisés. www.groupemonceaufleurs.com
A propos de Perceva
Perceva est une société française indépendante spécialisée dans
l'accompagnement capitalistique et de proximité d'entreprises françaises en
phase de redéploiement. www.perceva.com
Contacts Monceau Fleurs
Relations Investisseurs Relations Presse
Direction Financière Groupe FTI Consulting Strategic Communications
Laurent PFEIFFER Guillaume Foucault / Nicolas Jehly
Tél. : 01 69 79 69 00 Tél. : 01 47 03 68 10
l.pfeiffer@groupemonceaufleurs.com guillaume.foucault@fticonsulting.com
nicolas.jehly@fticonsulting.com
Contact Perceva
Citigate Dewe Rogerson
Servane Taslé
Tél : 33 (0) 1 53 32 78 94 - 06 66 58 84 28 - servane.tasle@citigate.fr
Daphné Claude
Tél : 33 (0) 1 53 32 78 90 - daphne.claude@citigate.fr
(2) Le Groupe publiera son Rapport Semestriel au 31 mars 2013 au titre de
l'exercice 2012/2013 courant juillet.