EPC (EPA:EXPL) - EPC - Résultats 2015
Directive transparence : information réglementée Communiqué sur comptes, résultats, chiffres d’affaires
31/03/2016 19:00
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Information Financière
Résultats 2015 du groupe EPC
Progression de 46% du résultat opérationnel
Résultat net multiplié par 2,5 à 5,8MEUR
Paris, le 31 mars 2016,
La rentabilité du groupe EPC progresse à nouveau nettement en 2015 dans un
contexte de relative stagnation de l'activité consolidée.
L'activité (incluant les co-entreprises) progresse fortement sur la zone
Afrique Moyen Orient (+29%), elle se contracte en Europe (-6%), traduisant le
rééquilibrage des activités du groupe vers des marchés dynamiques et à
meilleure marge.
Le groupe publie un résultat net pour l'ensemble de l'année 2015 de +5,8MEUR,
après un résultat de +2.3 MEUR en 2014. Cette rentabilité, lui permet
d'aborder avec confiance l'exercice 2016. Le marché européen devrait se
redresser progressivement tandis que les émergents seront probablement
impactés par le niveau historiquement bas du prix de certaines matières
premières.
Le flux de trésorerie lié aux activités opérationnelles se maintient à un
très bon niveau (17 MEUR en 2015 contre 18,1 MEUR en 2014). La progression des
investissements de 3 MEUR a été réalisée tout en maintenant d'excellents
niveaux de ratios financiers (Levier < 2, Dette Brute/Capitaux Propres = 0,5)
1. Activité du groupe EPC
Depuis 2010, le groupe EPC a pris les mesures nécessaires lui permettant de se
recentrer et de se restructurer sur ses marchés historiques. Les efforts ont
notamment porté sur les Explosifs et le Forage Minage en Europe avec une
profonde restructuration en France, Italie, Espagne et Irlande, et la cession
de l'Europe Centrale.
Enfin, le groupe EPC a, de manière sélective, procédé à de nouvelles
implantations géographiques stratégiques (Arabie-Saoudite, Côte d'Ivoire,
Etats-Unis) sur des marchés à fort potentiel et en partenariat avec des
acteurs importants implantés localement.
Fort de cette stratégie, le groupe a renoué avec des résultats positifs en
2014, qui se sont à nouveau amélioré en 2015. L'exercice 2015 a été mis à
profit pour renforcer son positionnement commercial sur les marchés
prioritaires.
Sur le marché des explosifs l'accent a été mis sur l'excellence technique en
mettant en avant en particulier la valeur ajoutée d'EPC en termes de minage, ou
de forage-minage, pour les clients.
Une attention particulière a été portée à la mise en oeuvre de la directive
Track & Trace en Europe. Au-delà de la contrainte réglementaire, le groupe a
choisi de mettre l'ensemble des informations de traçabilité à disposition de
ses clients à travers un portail web dédié, propriétaire et sécurisé. Ceci
constitue une avancée importante dans la construction d'une relation de long
terme du groupe EPC avec ses clients.
Sur les marchés Africains, c'est la fiabilité du circuit d'approvisionnement
qui a été mise en avant. Un travail important a été réalisé sur
l'optimisation des routes logistiques et sur la qualité des lieux de stockage
afin de sécuriser en permanence l'approvisionnement de chaque pays en fonction
de ses contraintes propres.
L'objectif de ces investissements est de nouer des relations de long terme avec
les clients du groupe EPC, en leur apportant une valeur ajoutée forte dans
leurs propres opérations.
Cette stratégie de long terme a permis au groupe :
- de conforter sa rentabilité avec une amélioration de son résultat
opérationnel de près de 4 MEUR pour atteindre 12,3 MEUR en 2015.
- de doubler son résultat net qui s'établit à 5,8 MEUR contre 2,3 MEUR en 2014.
Afin de garantir son indépendance, le groupe EPC a toujours eu à coeur d'être
en mesure de financer sa croissance de manière pérenne et au meilleur coût.
Une attention particulière est portée aux ratios d'endettement, afin de rester
en permanence dans la catégorie " investment grade ".
Ceci a conduit le groupe à réaliser les désinvestissements nécessaires quand
il avait besoin de financer ses développements dans des secteurs jugés
porteurs ou des restructurations.
Le groupe est aujourd'hui dans une situation financière saine tant quant à la
rentabilité de ses opérations que sur la structure de son bilan avec
- un ratio de Dette Brute / Fonds Propres de 0,5
- et un ratio Dette Nette / Ebitda Retraité inférieur à 2.
2. Chiffre d'affaires et résultats
Le chiffre d'affaires du Groupe, à fin 2015, s'élève à 304,5 MEUR en baisse
de 2.8% par rapport aux 313,2 MEUR de l'exercice 2014. A taux de change et
périmètre constant, on constate une baisse de 5.8%.
Variation
à taux de
à fin à fin change et
En milliers d'euros décembre décembre périmètre
2015 2014 Réelle constant (*)
Europe 270 676 287 293 -5,8% -8,5%
Afrique Moyen-Orient 61 425 47 666 28,9% 18,6%
Activité Consolidée
(yc JV) 332 101 334 959 -0,9% -4,5%
Europe 260 550 278 545 -6,5% -9,2%
Afrique Moyen-Orient 43 984 34 620 27,0% 21,3%
Chiffre d'Affaires
(Hors JV) 304 534 313 165 -2,8% -5,8%
La variation à périmètre et taux de change constant est calculée en
convertissant les chiffres 2014 aux taux de change moyen mensuel 2015 et en
ajoutant (ou retranchant) aux chiffres 2014 les entrées (ou sortie) de
périmètre.
En milliers d'euros Exercice Exercice
2 015 2 014
Produits des activités ordinaires 304 534 313 165
Résultat opérationnel courant incluant la part
des mises en équivalence 12 380 9 738
Résultat Opérationnel 12 307 8 394
Résultat Net 5 756 2 326
dont part du groupe 5 755 2 298
Le résultat opérationnel courant avant mises en équivalence s'établit à
8,2 MEUR, soit 2.7% du chiffre d'affaires en progression par rapport à 2014
(7,1 MEUR et 2,3% du Chiffres d'affaires).
La quote-part du résultat des entreprises mise en équivalence qui concerne nos
activités en co-entreprises progresse également nettement. La contribution qui
était de 2,7 MEUR en 2014 s'établit à 4,1 MEUR en 2015. Cette amélioration
s'explique par les contributions désormais positives de MCS en Arabie Saoudite
et de KEMEK US aux Etats-Unis.
Le résultat opérationnel courant incluant la part des mises en équivalence
s'établit à 12,4 MEUR contre 9 ,7 MEUR en 2014 soit une progression de + 27%
En l'absence d'élément non récurent significatif, le résultat opérationnel
s'élève à 12.3 MEUR contre 8.4 MEUR en 2014 soit une progression de +46%.
Le coût de l'endettement financier s'établit à -2,8 MEUR contre -3,2 MEUR.
Cette amélioration est le résultat de la baisse de l'endettement et de la
baisse des taux enregistrée sur la période.
Les autres produits et charges financiers se creusent, passant de -0,1 MEUR en
2014 à -0,9 MEUR en 2015 sous l'effet notamment de pertes de change.
Enfin, l'impôt (y compris la CVAE) reste stable malgré la forte amélioration
du résultat à 2,8 MEUR.
Le résultat des activités abandonnées est non significatif en 2015.
Le résultat net consolidé 2015 continue donc sa nette progression à +5,8 MEUR,
à comparer à un résultat de +2,3 MEUR en 2014 et à une perte de -2,6 MEUR en
2013.
4 - Situation Financière
4-1 Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
En milliers d'euros Exercice Exercice
2015 2014
Résultat net consolidé 5 756 2 325
Elim. du résultat des mises en équivalence - 4 140 - 2 674
Elim. des amortissements et provisions 7 422 9 252
Elim. des autres produits et charge sans
influence sur la trésorerie -16 - 377
Dividendes reçus des co-entreprises 3 028 2 890
Marge brute d'autofinancement 12 049 11 416
Variation de BFR 1 254 3 900
Elim. du coût de l'endettement financier 2 803 3 203
Elim. De la charge d'impôts 2 822 2 812
Impôts Payés - 1 968 - 3 277
Flux de trésorerie liés aux activités
opérationnelles 16 960 18 054
Le flux de trésorerie lié aux activités opérationnelles se maintient à un
niveau élevé à 17 MEUR contre 18,1 MEUR en 2014.
La Marge Brute d'Autofinancement progresse légèrement, essentiellement sous
l'effet d'une amélioration du résultat partiellement compensée par un niveau
moins important de dotations aux amortissements et provisions.
Le BFR s'améliore de 1,3 MEUR.
4-2 Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
En milliers d'euros Exercice Exercice
2015 2014
Incidences des variations de périmètre 119 - 1 350
Acquisition d'immobilisations - 9 266 - 6 757
Variation des prêts et avances consenties -646 1 993
Cessions d'immobilisations 1 126 1 151
Autres 12 67
Flux de trésorerie liés aux
activités d'investissement -8 655 -4 896
Les investissements de renouvellement ont augmenté significativement cette
année, après plusieurs années où les contraintes financières avaient
conduit à concentrer l'effort d'investissement sur les grands projets. Il faut
noter également que les chiffres 2015 incluent pour 1 MEUR l'acquisition du
terrain d'Eskilstuna en Suède. Si l'on rajoute les investissements réalisés
en crédit-bail, les investissements 2015 se sont élevés à 11,9 MEUR contre
8,7 MEUR en 2014.
Les variations des prêts et avances consenties correspondent essentiellement
aux transferts vers ou depuis les co-entreprises, ces montants ont été
négatifs cette année (nouveau prêt accordé à Kemek US).
Les flux liés aux activités d'investissement retrouvent donc leur niveau
normatif en l'absence d'opération majeure de croissance organique ou de
croissance externe.
4-3 Flux de trésorerie liés aux activités de financement
En milliers d'euros Exercice Exercice
2015 2014
Emission d'emprunts 9 703 5 250
Remboursement d'emprunts - 15 588 - 14 364
Intérêts financiers versés - 3 020 - 3 447
Transactions entre actionnaires - 725 - 1 319
Dividendes payés - 983 - 661
Flux de trésorerie liés aux activités
de financement - 10 613 - 14 541
Grâce à la bonne génération de trésorerie opérationnelle, le groupe a pu
poursuivre son désendettement initié depuis 2013. Le remboursement net
d'emprunt s'est élevé à 5,9 MEUR en 2015 après 9,1 MEUR en 2014.
4-4 Variation de trésorerie
En milliers d'euros Exercice Exercice
2015 2014
Flux de trésorerie liés aux activités
opérationnelles 16 960 18 054
Flux de trésorerie liés aux activités
d'investissement - 8 655 - 4 896
Flux de trésorerie liés aux activités
de financement - 10 613 - 14 541
Incidence des écarts de change 452 -24
Variation de la Trésorerie - 1 856 - 1407
Trésorerie d'ouverture 12 255 13 662
Trésorerie de clôture 10 399 12 255
La trésorerie active s'est réduite sur l'exercice grâce à une meilleure
optimisation de la trésorerie entre les filiales prêteuses et emprunteuses.
4-5 Financement
En milliers d'euros Exercice Exercice
2015 2014
Dettes financières non courantes 31 154 35 755
Dettes financières courantes 19 349 17 641
(hors découverts bancaires)
Découvert 1 158 1 981
Total dettes financières 51 661 55 377
L'effort de désendettement a permis de diminuer les dettes financières de
3,7 MEUR sur l'exercice 2015. Les ratios sur la dette senior sont à nouveau
largement respectés cette année.
3. Perspectives 2016
Le groupe EPC a confirmé le redressement de sa rentabilité en 2015 et sa
capacité à générer de la trésorerie.
Le redressement attendu de l'activité sur la zone Europe doit encore être
confirmée. L'effort sur la maitrise des coûts doit donc se poursuivre en 2016
pour maintenir la rentabilité retrouvée, et ainsi pouvoir réaliser les
investissements indispensables permettant de se démarquer par rapport à la
concurrence.
La démolition doit encore renforcer son niveau d'exigence pour maintenir sa
position sur les marchés à fort contenu technique. Les marges sur le marché
du désamiantage s'étant fortement réduites, l'accent sera mis cette année
sur la maitrise des risques afin d'éviter les affaires " toxiques ".
La croissance rentable de l'activité sur la zone Afrique Moyen Orient a été
au rendez-vous en 2015. Les contrats importants signés récemment tant en
Arabie
Saoudite qu'en Côte d'Ivoire permettent d'envisager 2016 avec confiance. Les
nombreux projets actuellement à l'étude au Maroc permettent également d'être
raisonnablement optimiste sur ce pays important pour le groupe.
Deux points vont nécessiter une attention particulière en 2016.
La baisse continue du cours des matières premières, s'il a un effet positif à
court terme sur les prix de revient, risque de fragiliser certains clients du
groupe et de différer les projets d'investissement. EPC est cependant moins
exposé à ce titre que certains de ses concurrents beaucoup plus présents sur
le secteur minier.
L'activité Additifs Diesel qui a constitué un complément de rentabilité
utile pendant plusieurs années est aujourd'hui indirectement impactée par la
baisse des prix des carburants et donc du volume du carburant diesel vendu
notamment aux Etats-Unis.
Dans la conjoncture incertaine dans laquelle évolue l'économie mondiale, la
diversité des implantations géographiques et des activités du groupe
constitue toutefois un atout important pour envisager avec confiance la
progression de sa rentabilité.
Les comptes ont été arrêtés par le conseil d'administration du 31 mars 2016,
les procédures d'audit sont en cours.