EPC (EPA:EXPL) - EPC - Résultat 2016
Directive transparence : information réglementée Communiqué sur comptes, résultats
30/03/2017 18:00
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Résultats 2016 du groupe EPC
Un résultat net de 10,4 MEUR en 2016 contre 5,7 MEUR en 2015 avec une activité
en hausse de 5,3% à taux de change et périmètre constant.
Paris, le 30 mars 2017,
L'activité (incluant les co-entreprises) est repartie à la hausse en 2016
avec une croissance de +5,3% (à taux de change et périmètre constant) et
2,5% en termes réels. L'activité progresse fortement sur la zone Afrique
Moyen Orient (+22% (réels)). Elle se contracte légèrement en Europe
(-2%(réels)), du fait de la baisse de Livre Sterling et d'une activité
Additifs Diesels en retrait; l'activité Explosifs a en revanche fortement
progressé.
La rentabilité du groupe EPC s'inscrit de nouveau nettement à la hausse en
2016 avec un résultat net qui passe de 5,7 MEUR en 2015 à 10,4 MEUR en 2016.
Ces bons résultats s'expliquent par les nombreux succès commerciaux
remportés par le groupe dans ses différentes zones d'implantation. Plusieurs
opérations structurantes (l'acquisition de NORDEX, le contrat technologique au
Vietnam, la réalisation d'un placement privé de 15 MEUR) prépare solidement
l'avenir, tant sur le plan opérationnel que sur le plan financier.
La structure financière du groupe a continué à s'améliorer avec un ratio
Dette Nette sur Ebitda retraité de 1,52 en 2016 contre 1,86 en 2015. Avec la
mise en place, en mars 2017, d'un nouveau financement senior, le groupe EPC
dispose des moyens nécessaires à son développement.
1. Activité du groupe EPC
L'activité 2016
2016, est une année où ont été remportés et concrétisés de très nombreux
succès commerciaux. Ces succès commerciaux ont permis de développer à la fois
le volume des ventes dans les explosifs et le forage Minage, et la rentabilité
du groupe.
Dans le secteur des carrières, de très nombreux clients nous ont renouvelé
leur confiance, dans un contexte d'appel d'offre ouvert. Cela a été le cas
chez Lafarge- Holcim, chez Tarmac, chez CRH notamment. Ceci s'est traduit par
un nombre plus important de site à fournir, donc par des volumes
supplémentaires. A noter également dans ce secteur le partenariat de long
terme signé avec le groupe CB, nouveau client et acteur majeur du secteur des
carrières en France.
Dans le secteur des travaux publics, les prises de commande ont aussi été
très nombreuses avec le chantier LTF (Lyon-Turin) en France, plusieurs
marchés en Italie, en Suède et au Royaume-Uni, et une excellente performance
au Maroc notamment dans les barrages et sur la ligne TGV.
Dans le secteur minier, le Contrat Vale en Nouvelle Calédonie (Nickel) se
déroule à la satisfaction du client, le contrat avec SMB en Guinée (Bauxite)
a apporté des volumes conséquents tant à EPC Guinée qu'à EPC France, le
renouvellement pour 7 ans du contrat avec la CBG (Bauxite en Guinée
également) donne une excellente visibilité aux filiales concernées, les
contrats Newcrest (Or) et Endeavour (Or) en Côte d'Ivoire permettent de
charger l'unité de fabrication récemment installée dans le pays, enfin le
contrat Maaden (Phosphate) en Arabie, malgré un démarrage retardé assure des
perspectives solides à MCS.
Les performances
Le chiffre d'affaires est en hausse de 1,8% malgré un fort impact négatif du
change sur la Livre sterling et une baisse marquée dans les additifs diesels.
Le résultat opérationnel courant progresse de 60% à 19,7 MEUR. Les cours de
nos matières premières ont été orientés à la baisse en 2016. Les
restructurations ont portées pleinement leurs fruits cette année.
Le résultat net dépasse cette année les 10 MEUR, concrétisant une
quatrième année consécutive de progression des résultats.
La souscription d'un emprunt obligataire (Euro PP) à hauteur de 15 MEUR a
permis de nettement allonger la maturité moyenne de l'endettement du groupe.
Tout en tenant compte de l'acquisition de la société NORDEX au Canada, le
ratio d'endettement (Dette nette sur EbitdA retraité) est à nouveau en baisse
à 1,52.
Les nouveaux développements
Afin de préparer l'avenir, l'année 2016 a été également mise à profit pour
accélérer le développement international du groupe. Trois étapes importantes
ont été franchies :
La vente d'une usine de fabrication d'explosif au Vietnam. Cette vente de
technologie permet au groupe d'assurer un meilleur financement de ses
activités R&D tout en créant un partenariat technologique de long terme avec
un acteur d'un marché asiatique à fort potentiel.
L'acquisition de la société NORDEX au Canada. Après la création réussie de
KEMEK US il y a quatre ans, cela confirme l'implantation du groupe EPC sur le
marché Nord Américain. La présence sur ce marché principalement minier dans
un pays de l'OCDE permet de diversifier le risque sur une nouvelle zone
géographique.
La création d'EPC Servicios Peru. C'est la voie de l'association qui a été
une nouvelle fois privilégiée pour aborder cette première implantation en
Amérique Latine. Le savoir faire reconnu du groupe dans les chantiers de
tunnel lui a permis de prendre pied grâce à sa technologie dans un marché à
très fort potentiel.
Le développement du chiffre d'affaires et le développement international vont
nécessiter de disposer de capitaux pour financer la croissance. La mise en
place en mars 2017 du crédit RCF avec les banquiers du groupe (BNP Paribas,
Société Générale, et LCL), constitue à cet égard, une étape
importante.
2. Chiffre d'affaires et résultats
Pour mémoire, et conformément aux normes comptables IFRS 10 et 11 appliquées
pour la première fois chez EPC en 2014, les entreprises associées Kemek,
Kemek US, Modern Chemical Services, Nitrokemine Guinée et Société de Minage
en Guinée sont consolidées par mise en équivalence.
Le chiffre d'affaires du Groupe, à fin 2016, s'élève à 310 MEUR en hausse
de 1.8% par rapport aux 304.5 MEUR de l'exercice 2015. A taux de change et
périmètre constant, on constate une hausse de 4.8%.
Variation
à taux de
à fin à fin change et
décembre décembre périmètre
En milliers d'euros 2016 2015 Réelle constants
Europe Amérique 265 302 270 675 -2,0% 0,9%
Afrique Moyen-Orient 75 018 61 424 22,1% 24,5%
Activité Consolidée
(yc JV) 340 320 332 099 2,5% 5,3%
Europe Amérique 254 100 260 549 -2,5% 0,6%
Afrique Moyen-Orient 55 912 43 984 27,1% 29,7%
Chiffre d'Affaires
(Hors JV) 310 012 304 533 1,8% 4,8%
La variation à périmètre et taux de change constant est calculée en
convertissant les chiffres 2014 aux taux de change moyen mensuel 2016 et en
ajoutant (ou retranchant) aux chiffres 2015 les entrées (ou sortie) de
périmètre.
En milliers d'euros Exercice Exercice
2016 2015
Produits des activités ordinaires 310 012 304 534
Résultat opérationnel courant incluant la part
des mises en équivalence 19 749 12 380
Résultat Opérationnel 18 955 12 307
Résultat Net 10 358 5 756
dont part du groupe 10 245 5 755
Le résultat opérationnel courant avant mises en équivalence s'établit à
14.5 MEUR, soit 4.7% du chiffre d'affaires en nette progression par rapport à
2015 (8,2 MEUR et 2,7% du Chiffres d'affaires).
La quote-part du résultat des entreprises mise en équivalence qui concerne
nos activités en co-entreprises progresse également nettement. La
contribution qui était de 4,1 MEUR en 2015 s'établit à 5,2 MEUR en 2016.
Le résultat opérationnel courant incluant la part des mises en équivalence
s'établit à 19.7 MEUR contre 12,4 MEUR en 2015 soit une progression de + 60%
Après prise en compte des éléments non récurrents 2016 (frais d'acquisition
(0,5 MEUR) et frais de restructuration (0.4 MEUR)), le résultat opérationnel
s'élève à 19 MEUR contre 12,3 MEUR en 2015 soit une progression de +54%.
Le coût de l'endettement financier s'établit à -2,7 MEUR contre -2,8 MEUR.
Les autres produits et charges financiers se creusent, passant de -0,9 MEUR en
2015 à -2,6 MEUR en 2016 sous l'effet principalement de la baisse des taux
d'actualisations sur les provisions environnementales et des pertes de change
sur la Livre Sterling.
Enfin, l'impôt (y compris la CVAE) progresse du fait de l'amélioration du
résultat et s'établit à 3,3 MEUR contre 2,8MEUR.
Le résultat net consolidé 2016 continue donc sa nette progression à +10,4MEUR,
à comparer à un résultat de +5.8 MEUR en 2015 et de +2.3 MEUR en 2014.
3. Situation Financière
3-1 Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
en milliers d'euros Exercice Exercice
2016 2015
Résultat net consolidé 10 358 5 756
Elim. du résultat des mises en équivalence - 5 236 - 4 140
Elim. des amortissements et provisions 10 240 7 422
Elim. des autres produits et charge sans
influence sur la trésorerie 1 070 -16
Dividendes reçus des co-entreprises 4 372 3 028
Marge brute d'autofinancement 20 804 12 049
Variation de BFR -9 175 1 254
Elim. du coût de l'endettement financier 2 741 2 803
Elim. De la charge d'impôts 3 270 2 822
Impôts Payés - 2 772 - 1 968
Flux de trésorerie liés aux activités
opérationnelles 14 868 16 960
Le flux de trésorerie lié aux activités opérationnelles baisse légèrement
en 2016 à 14,9 MEUR contre 17,0 MEUR en 2015.
La Marge Brute d'Autofinancement progresse fortement essentiellement sous
l'effet d'une amélioration du résultat mais aussi du fait de la hausse des
éléments du compte de résultat sans impact sur la trésorerie (Amortissement,
dotation aux provisions, effet d'actualisation). Elle dépasse les 20 MEUR.
Le BFR progresse fortement sur l'exercice sous l'effet :
- d'une activité extrêmement élevée sur le mois de décembre en hausse de
16% par rapport à 2015.
- D'une hausse des stocks liés aux contrats miniers signés notamment en
Guinée et en Côte d'Ivoire
- Par les difficultés de mise en place des procédures de paiement sur le
chantier du Grand Paris qui génère un retard de paiement important dans
certaines filiales de la démolition.
3-2 Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
en milliers d'euros Exercice Exercice
2016 2015
Incidences des variations de périmètre -8 155 119
Acquisition d'immobilisations - 8 839 - 9 266
Variation des prêts et avances consenties 922 -646
Cessions d'immobilisations et actifs
financiers 2 066 1 126
Autres 12 12
Flux de trésorerie liés aux activités
d'investissement -14 034 -8 655
Les variations de périmètre comprennent essentiellement l'acquisition de
NORDEX et d'AMOVEO. Les investissements de renouvellement sont stables cette
année en l'absence de grand projet. Si l'on rajoute les investissements
réalisés en crédit-bail, les investissements 2016 se sont élevés à 10,8 MEUR
contre 11,9 MEUR en 2015.
Les variations des prêts et avances consenties correspondent essentiellement
aux transferts vers ou depuis les co-entreprises, ces montants ont été
positifs cette année (remboursement partiel du prêt accordé à MCS).
3-3 Flux de trésorerie liés aux activités de financement
en milliers d'euros Exercice Exercice
2016 2015
Emission d'emprunts 22 407 9 703
Remboursement d'emprunts - 15 677 - 15 588
Intérêts financiers versés - 2 501 - 3 020
Transactions entre actionnaires - 681 - 725
Dividendes payés - 1 610 - 983
Flux de trésorerie liés aux activités de
financement - 2 038 - 10 613
Le groupe a procédé a un important placement privé en 2016 (15 MEUR). Cette
opération a permis de financer l'acquisition de Nordex. Le remboursement du
crédit senior souscrit au niveau du groupe s'est poursuivi sur l'exercice.
3-4 Variation de trésorerie
en milliers d'euros Exercice Exercice
2016 2015
Flux de trésorerie liés aux activités
opérationnelles 14 868 16 960
Flux de trésorerie liés aux activités
d'investissement - 14 034 - 8 655
Flux de trésorerie liés aux activités de
financement 2 038 - 10 613
Incidence des écarts de change -394 452
Variation de la Trésorerie 2 478 - 1 856
Trésorerie d'ouverture 10 399 12 255
Trésorerie de clôture 12 875 10 399
La trésorerie active progresse sur l'exercice essentiellement en Suède et au
Royaume-Uni.
3--5 Financement
En milliers d'euros Exercice 2016 Exercice 2015 Exercice 2014
Dettes financières non courantes 38 516 31 154 35 755
Dettes financières courantes
(hors découverts bancaires) 21 773 19 349 17 641
Découvert 1 192 1 158 1 981
Total dettes financières 61 481 51 661 55 377
La souscription de l'obligation en Placement privé de 15 MEUR a permis
d'allonger significativement la maturité de l'endettement du groupe.
L'endettement progresse d'environ 10 MEUR essentiellement pour financer les
opérations de croissance externe.
L'amélioration rapide de la rentabilité permet une nouvelle baisse
significative du ratio bancaire.
4. Perspectives 2017
Le groupe EPC entend consolider en 2017 sa rentabilité retrouvée tout en
poursuivant son développement.
L'orientation à la hausse du prix des matières premières, va conduire la
zone Europe-Amérique à être particulièrement vigilante sur la consolidation
de ses marges dans un contexte concurrentiel agressif. Des investissements
significatifs permettant de se démarquer par rapport à la concurrence seront
réalisés notamment au Royaume-Uni et au Canada.
Les efforts de maitrise des risques sur les contrats ont porté leur fruit dans
la démolition et le désamiantage. Néanmoins la baisse des marges constatée
en 2016 dans ce secteur, et qui semble aujourd'hui toucher tous les acteurs,
nous oblige à travailler sur les frais de structure. Ce chantier sera conduit
activement en 2017.
La croissance rentable de l'activité sur la zone Afrique Moyen Orient a été
au rendez-vous en 2016. Les différentes entités du groupe concernées doivent
aujourd'hui se structurer pour bien gérer la croissance. Un important chantier
a été lancé en 2017 avec la création d'une nouvelle usine au Maroc. Ce
projet sera le principal projet d'investissement du groupe cette année.
Deux points vont nécessiter une attention particulière en 2017 :
Le groupe restera attentif aux éventuelles conséquences résultant des
élections passées ou à venir dans ses pays d'implantation. Le Brexit a eu un
impact sur les comptes du groupe en 2016 via la dépréciation de la livre
Sterling et la baisse des taux obligataires. Les modalités de sortie du
Royaume Uni de l'union Européenne seront suivies avec attention afin d'adapter
la stratégie du groupe à cette nouvelle donne.
On assiste à un début de remontée du cours de certaines matières premières.
Cette évolution devrait relancer certains projets miniers. Le groupe EPC
veillera à se positionner sur les dossiers les plus prometteurs dans ses zones
d'implantation.
Les comptes ont été arrêtés par le conseil d'administration du 30 mars 2017.
Les procédures d'audit sont terminées.