EPC (EPA:EXPL) - EPC - Résultat 2017
Directive transparence : information réglementée Communiqué sur comptes, résultats
28/03/2018 20:00
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Paris, le 28 mars 2018,
Résultats 2017 du groupe EPC
Un résultat net de 9,8 MEUR en 2017 avec une activité en hausse de 7,2% qui
confirment la bonne santé financière du groupe.
L'activité (incluant les co-entreprises) a poursuivi sa hausse en 2017 avec
une croissance de +7,2% (à taux de change et périmètre constant) et 6,5% en
termes réels. L'activité progresse à la fois sur la zone Europe Amérique
(grâce à l'activité démolition) et sur la zone Afrique Moyen Orient.
Le retour à la rentabilité du groupe EPC se confirme avec un résultat net à
9,8 MEUR, légèrement en retrait par rapport à 2016 (10,4MEUR).
L'amélioration de la rentabilité du périmètre historique permet de
compenser l'intégration des résultats d'EPC Canada liés à la première
phase prévue de restructuration.
La génération de trésorerie opérationnelle a atteint un niveau record à
21,6 MEUR grâce notamment à une bonne maitrise du BFR. Cela a permis de
financer un programme d'investissement ambitieux orienté vers la modernisation
des outils de production du groupe tant en Afrique (Maroc et Guinée), qu'en
Europe (Italie et Royaume-Uni), et en Amérique (Canada).
Le groupe EPC entend poursuivre son développement géographique (Afrique,
Amérique du Sud) en capitalisant sur son positionnement différenciant dans
les services à haute valeur ajoutée.
1. Activité du groupe EPC
L'activité 2017
Dans le secteur des explosifs, après une année 2016 marquée par de nombreux
succès commerciaux, l'année 2017 a été une année de consolidation.
Le secteur des carrières et des travaux publics qui restent le coeur de
métier du groupe a été bien orienté cette année. Les contrats qui
arrivaient en renouvellement ont été remportés avec généralement des gains
de parts de marché à la clef, tant en Europe, qu'en Afrique et au
Moyen-Orient. Le groupe a également continué son effort commercial au grand
export qui s'est traduit par la prise du contrat de rénovation du barrage de
Kariba en Zambie.
Les marchés miniers importants remportés en Nouvelle-Calédonie, en Côte
d'Ivoire, en Guinée, en Suède et en Arabie Saoudite en 2015 et 2016 sont
entrés en phase de réalisation active. Le groupe a mis tout en oeuvre pour
concrétiser la promesse d'un service de haut niveau auprès de ces nouveaux
clients. La promesse a été très largement tenue grâce aux efforts de toutes
les équipes mobilisées dans les différentes filiales du groupe. De nouveaux
développements sont attendus dans ce secteur à fort potentiel.
2017 a aussi été l'année d'intégration d'EPC Canada dans le groupe. Une
restructuration importante a été engagée pour mettre cette entité aux
standards groupe tant en termes de qualité que de productivité. Le management
a été largement renouvelé permettant de promouvoir de nouvelles personnes en
interne et en provenance du groupe. Il se confirme qu'EPC Canada dispose d'une
offre unique et attendue par le marché. La réaction de la concurrence est à
la hauteur de la menace perçue par les acteurs en place. Avec les progrès
rencontrés dans sa JV au Pérou, EPC est aujourd'hui un acteur américain à
part entière du secteur des explosifs.
Le contrat de technologie signé avec le Vietnam en 2016 est un succès. En
2017 les phases d'engineering, de fourniture d'équipement et de supervision de
construction se sont déroulée dans les délais, à la satisfaction du client
et dans les conditions financières attendues.
Le Groupe a connu un exercice 2017 particulièrement dynamique dans la
démolition, le chiffre d'affaire atteignant des niveaux record dans les
différents métiers du groupe (déconstruction, désamiantage, gestion des
déchets). 2015 et 2016 ont été difficiles dans ce secteur conduisant de
nombreux acteurs de taille moyenne à de graves difficultés financières. Le
groupe EPC a, pour sa part, su négocier cette période compliquée avec
prudence, en menant à bien les restructurations nécessaires et sans prendre
d'affaire à perte. Il s'est donc trouvé idéalement placé pour profiter du
retournement constaté sur le marché depuis la mi 2017.
Les performances
Dans ce contexte le groupe EPC a confirmé en 2017 sa bonne santé financière
retrouvée.
Le chiffre d'affaires est en hausse de 6,2% malgré un impact négatif du
change sur la Livre sterling de 4,8MEUR.
Le résultat opérationnel courant se stabilise à 18,7 MEUR contre 19,7 MEUR
en 2016 malgré un impact négatif d'EPC Canada (ex Nordex) de 2,5MEUR.
Le résultat net se stabilise également à 9,8 MEUR contre 10,4 MEUR en 2016
et 5,7 MEUR en 2015.
La renégociation de la dette bancaire en mars 2017 avec la signature d'un
refinancement en crédit amortissable de 16 MEUR sur 5 ans et la mise en place
d'un RCF de 25MEUR également sur 5 ans permettent au groupe d'envisager avec
confiance ses futurs développements avec des partenaires banquiers à ses
côtés pour l'accompagner
2. Chiffre d'affaires et résultats
Pour mémoire, et conformément aux normes comptables IFRS 10 et 11 appliquées
pour la première fois chez EPC en 2014, les entreprises associées Arex,
Kemek, Kemek US, Modern Chemical Services, Nitrokemine Guinée et Société de
Minage en Guinée sont consolidées par mise en équivalence.
Le chiffre d'affaires du Groupe, à fin 2017, s'élève à 329 MEUR en hausse
de 6,2% par rapport aux 310 MEUR de l'exercice 2016. A taux de change et
périmètre constant, on constate une hausse de 6,7%.
Variation
à taux de
à fin à fin change et
décembre décembre périmètre
2017 2016 Réelle
constants*
Europe Amérique 282 545 265 302 6,5% 6,3%
Afrique Moyen-Orient 79 739 75 018 6,3% 10,8%
Activité Consolidée
(yc co-entreprises) 362 284 340 320 6,5% 7,2%
Europe Amérique 270 301 254 100 6,4% 6,1%
Afrique Moyen-Orient 58 792 55 912 5,2% 9,5%
Chiffre d'Affaires
(hors co-entreprises) 329 093 310 012 6,2% 6,7%
La variation à périmètre et taux de change constant est calculée en
convertissant les chiffres 2016 aux taux de change moyen mensuel 2017 et en
ajoutant (ou retranchant) aux chiffres 2016 les entrées (ou sortie) de
périmètre.
Exercice Exercice Exercice
En milliers d'euros 2017 2016 2015
Produits des activités ordinaires 329 093 310 012 304 534
Résultat opérationnel courant incluant
la part des mises en équivalence 18 707 19 749 12 380
Résultat Opérationnel 17 462 18 955 12 307
Résultat Net 9 781 10 358 5 756
dont part du groupe 9 542 10 245 5 755
Le résultat opérationnel courant avant mises en équivalence s'établit à
13,1 MEUR, soit 4% du chiffre d'affaires légèrement en retrait par rapport à
2016 (14,5 MEUR et 4.7% du Chiffres d'affaires).
La quote-part du résultat des entreprises mises en équivalence qui concerne
nos activités en co-entreprises progresse. La contribution qui était de 5,2
MEUR en 2016 s'établit à 5,6 MEUR en 2017.
Le résultat opérationnel courant incluant la part des mises en équivalence
s'établit à 18.7 MEUR contre 19,7 MEUR en 2016 soit une baisse de + 5%. Il
reste en progression de plus de 50% par rapport au ROC 2015 (12,4 MEUR).
Après prise en compte des éléments non récurrents 2017 (frais de
restructuration et litige) (1,2 MEUR)), le résultat opérationnel s'élève à
17,4 MEUR contre 18,9 MEUR en 2016.
Le coût de l'endettement financier s'établit à -2,6 MEUR contre -2,7 MEUR.
Les autres produits et charges financiers s'améliorent, passant de -2,6 MEUR
en 2016 à -2,4 MEUR en 2017 grâce à l'amélioration du résultat de change
et à la stabilité des taux d'actualisation sur les provisions
environnementales.
Enfin, l'impôt (y compris la CVAE) baisse à 2,6 MEUR contre 3,3MEUR du fait
de l'amélioration du résultat fiscal sur le périmètre France qui dispose
d'un important déficit reportable.
Le résultat net consolidé 2017 se stabilise à 9,8MEUR, à comparer à un
résultat de +10,4MEUR en 2016 et de +5.8 MEUR en 2015.
3. Situation Financière
3-1 Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
Exercice Exercice Exercice
En milliers d'euros 2017 2016 2015
Résultat net consolidé 9 780 10 358 5 756
Elim. du résultat des mises en équivalence -5 636 -5 236 -4 140
Elim. des amortissements et provisions 8 713 10 240 7 422
Elim. des autres produits et charge sans
influence sur la trésorerie 541 1 070 -16
Dividendes reçus des co-entreprises 5 073 4 372 3 028
Marge brute d'autofinancement 18 471 20 804 12 049
Variation de BFR 1 269 -9 177 1 254
Elim. du coût de l'endettement financier 3 161 2 741 2 803
Elim. De la charge d'impôts 2 644 3 270 2 822
Impôts Payés -3 933 -2 772 -1 968
Flux de trésorerie liés aux activités
opérationnelles 21 612 14 866 16 960
Le flux de trésorerie lié aux activités opérationnelles progresse fortement
en 2017 à 21,6 MEUR contre 14,9 MEUR en 2016.
La Marge Brute d'Autofinancement baisse légèrement sous l'effet de la baisse
du résultat net et de la baisse des dotations aux amortissement et provisions.
Elle s'établit à 18,5 MEUR
Le BFR s'affiche en baisse cette année malgré l'augmentation du chiffre
d'affaires. Cette bonne performance traduit les efforts de gestion menés par
les entités opérationnelles, par un mois de décembre plus faible qu'en 2016,
et par une contribution plus forte de l'activité Démolition, moins
consommatrice de BFR
3-2 Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
Exercice Exercice Exercice
En milliers d'euros 2017 2016 2015
Incidences des variations de périmètre -963 -8 155 119
Acquisition d'immobilisations -14 926 -8 839 -9 266
Variation des prêts et avances consenties -1 227 922 -646
Cessions d'immobilisations et actifs
financiers 1 207 2 066 1 126
Autres -28 12 12
Flux de trésorerie liés aux activités
d'investissement -15 976 -14 034 -8 655
Les variations de périmètre comprennent essentiellement l'acquisition des
Titres MINEEX.
Les acquisitions d'immobilisations sont orientées à la hausse cette année
avec plusieurs projets importants en complément des investissements de
renouvellement. Si l'on rajoute les investissements réalisés en crédit-bail,
les investissements 2016 se sont élevés à 17,7 MEUR contre 11,1 MEUR en 2016.
Les principaux projets financés en 2017 sont :
- Le renouvellement des équipements pour le contrat CBG
- L'acquisition du terrain et les premiers travaux sur la nouvelle usine
au Maroc.
- La construction d'une nouvelle ligne de Booster en Italie.
Les variations des prêts et avances consenties correspondent essentiellement
à un dépôt de garantie constitué auprès de la banque dans le cadre de
l'acquisition du terrain au Maroc.
3-3 Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Exercice Exercice Exercice
En milliers d'euros 2017 2016 2015
Emission d'emprunts 26 357 22 407 9 703
Remboursement d'emprunts - 23 325 - 15 677 - 15 588
Remboursement crédit vendeur - 6 571 0 0
Intérêts financiers versés - 3 242 - 2 501 - 3 020
Transactions entre actionnaires - 5 - 681 - 725
Dividendes payés - 2 226 - 1 610 - 983
Flux de trésorerie liés aux activités de
financement - 9 012 - 2 038 - 10 613
Le groupe a procédé au refinancement de sa dette senior en 2017 à hauteur de
16 MEUR. Le crédit vendeur contracté auprès de Davey-Bickford d'un montant
résiduel de 6 571 KEUR a été intégralement refinancé par de la dette
bancaire à cette occasion. (Il faut noter que jusqu'en 2016, ce crédit
vendeur figurait au bilan en fournisseur d'immobilisation).
3-4 Variation de trésorerie
Exercice Exercice Exercice
En milliers d'euros 2017 2016 2015
Flux de trésorerie liés aux activités
opérationnelles 21 612 14 866 16 960
Flux de trésorerie liés aux activités
d'investissement - 15 976 - 14 034 - 8 655
Flux de trésorerie liés aux activités de
financement 9 032 2 038 - 10 613
Incidence des écarts de change et autres -606 -394 452
Variation de la Trésorerie - 4 002 2 476 - 1 856
Trésorerie d'ouverture 12 875 10 399 12 255
Trésorerie de clôture 8 873 12 875 10 399
Les excédents de trésorerie structurelle en Suède et en Belgique ont été
rapatriés en France au sein de la centralisation de trésorerie, permettant
ainsi d'optimiser la position d'endettement court terme.
3-5 Financement
Exercice Exercice Exercice
En milliers d'euros 2017 2016 2015
Dettes financières non courantes 44 096 38 516 31 154
Dettes financières courantes
(hors découverts bancaires) 22 464 21 773 19 349
Découvert 2 131 1 192 1 158
Total dettes financières 68 691 61 481 51 661
Le refinancement de 16 MEUR a permis d'allonger la maturité de l'endettement
du groupe. L'endettement progresse de 7,2 MEUR. 6,5 MEUR correspondent au
refinancement du crédit vendeur Davey Bickford.
Le solde soit 0,7 MEUR a servi à financer les investissements exceptionnels
non financés par l'exploitation.
4. Perspectives 2018
Le groupe a su démontrer ces dernières années sa capacité à améliorer la
rentabilité la zone Europe-Amérique à travers la mise en oeuvre d'offre de
service toujours plus intégrées sur ces marchés matures. La stratégie du
groupe consiste à garder une longueur d'avance sur ses concurrents en alliant
proximité géographique et excellence technique. Le Canada, l'Italie et
l'Espagne, marchés aujourd'hui très concurrentiels sur les prix, feront
l'objet d'une politique de développement active des services afin de restaurer
leur rentabilité tout en apportant des services nouveaux aux clients.
La capacité d'EPC Démolition à gérer des contrats d'envergure est
aujourd'hui démontrée. Le groupe va concentrer son attention sur ces
opportunités qui permettent d'avoir une meilleure visibilité sur l'activité
et de dégager une meilleure rentabilité. La proximité avec les
préoccupations des grands donneurs d'ordre reste la priorité.
La zone Afrique Moyen Orient a plusieurs défis à relever en 2018. La
création de la nouvelle usine au Maroc est maintenant en cours. Le groupe
étudie actuellement de nouvelles implantations en Afrique.
Le groupe va devoir revoir sa politique dans le secteur des additifs diesels
qui est entré dans une zone d'incertitude depuis mi-2017. Le schéma de
distribution qui passait par un revendeur exclusif a été remis en cause par
ce dernier pour réagir à la baisse de ses besoins. EPC a mené à bien une
restructuration de son site de production en Angleterre. Une reprise de contact
avec le marché final est en cours qui pourrait réserver des opportunités
intéressantes et jusqu'alors inaccessibles.
La réaction des concurrents canadiens à l'acquisition de Nordex (aujourd'hui
EPC Canada) par EPC a été particulièrement vive. Cette réaction avait été
anticipée. Elle valide définitivement l'entrée d'EPC dans la cour des grands
noms mondiaux de l'explosif civil notamment en ce qui concerne la crédibilité
sur le marché minier global et l'excellence des technologies mises en oeuvre.
Les équipes d'EPC auront à coeur de relever les défis qui s'annoncent pour
transformer ces opportunités en croissance rentable.
Les comptes ont été arrêtés par le conseil d'administration du 28 mars 2018.
Les procédures d'audit sont terminées.