EPC (EPA:EXPL) - EPC - Résultats 2018
Directive transparence : information réglementée Communiqué sur comptes, résultats
28/03/2019 19:00
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Résultats 2018 du groupe EPC
Un résultat net de 7,4 MEUR en 2018
Un bon deuxième semestre vient compenser un début d'année compliqué
Un endettement parfaitement maitrisé dans un contexte de fort investissement
pour l'avenir
Paris, le 28 mars 2019,
Après un premier semestre compliqué, le groupe EPC a renoué avec la
croissance au second semestre permettant de limiter la baisse du chiffre
d'affaires à -2% sur l'ensemble de l'année.
Le résultat net s'affiche à 7,4 MEUR contre 9,8 MEUR en 2017
La génération de trésorerie opérationnelle est à nouveau très solide à
18,2 MEUR malgré une légère détérioration du BFR liée à la forte
activité en fin d'année.
Le groupe EPC va continuer à allouer des ressources financières sur les zones
en croissance afin d'assurer son développement à moyen terme. Des équipes
expérimentées viendront apporter leur soutien aux nouveaux développements
tout en maintenant un effort constant de R&D, source de croissance rentable.
1. Activité du groupe EPC
L'activité
L'année 2018 restera comme une année contrastée pour le groupe EPC.
Le premier semestre a connu de mauvaises conditions météorologiques en
Europe, des négociations tendues avec un client chinois important en Guinée,
des problèmes techniques sur certains produits d'amorçage, la perte de
contrats au Canada et l'entrée d'un nouveau concurrent sur le marché Italien.
Tout cela a permis de mobiliser nos équipes. Le groupe EPC a montré sa
résilience et sa capacité de réaction rapide. En mai EPC Guinée signe un
nouveau contrat avec SMB, EPC Canada procède à une restructuration de ses
équipes tout en développant sa stratégie de présence commerciale sur le
marché québécois, les difficultés techniques sont résolues en proximité
constante avec les clients, la stratégie service se développe en Italie pour
retrouver de la différenciation créatrice de valeur.
Ce premier semestre s'est terminé toutefois sous de bons auspices avec la
vente du terrain de Billy-Berclau en discussion depuis plusieurs années qui
génère une plus- value substantielle.
Le deuxième semestre est nettement plus favorable.
Les longues discussions sur la JV AREX aux émirats se concluent à la
satisfaction des deux parties, le nouveau partenaire renforce sa participation
mais la gouvernance est clarifiée et la signature d'un contrat de licence
permet d'assurer le développement de la filiale sur le long terme avec une
juste rémunération d'EPC.
Dans le secteur des explosifs, les filiales françaises, belges et espagnoles
profitent d'une meilleure conjoncture et consolident leur performance. La
Suède termine bien l'année avec un contrat important signé dans le secteur
des travaux publics.
Les deux principaux développements géographiques du début des années 2010
(MCS en Arabie Saoudite et EPC Côte d'Ivoire) arrivent en phase de maturité
et commencent à générer un résultat significatif.
Portée par la remontée des prix du pétrole et une politique commerciale plus
diversifiée, l'activité Additifs Diesel repart à la hausse. La restructuration
menée en 2017 porte également ses fruits.
La Démolition confirme sa bonne santé avec une nouvelle année record de
chiffre d'affaires à plus de 80 Millions d'EUR
A noter également que deux projets d'investissements d'envergure se sont
déroulés sur 2018. D'une part la construction de la nouvelle usine au Maroc,
et d'autre part la réalisation d'une nouvelle ligne de production de matrice
chez EPC-UK.
Les performances
Sur l'ensemble de l'année le chiffre d'affaires ressort en très léger recul
(-1,2%) à taux de change et périmètre constant et (-2%) en terme réels.
Impacté par un début d''année compliqué, le résultat opérationnel courant
baisse à 14,6 MEUR contre 18,7 MEUR en 2017 intégrant une contribution
négative d'EPC Canada de 3 MEUR.
Le résultat net part du groupe baisse également à 7,1 MEUR contre 9,5 MEUR
en 2017
Grâce à la bonne tenue de distributions de dividendes en provenance des JV,
la Marge Brute d'Autofinancement est restée quasiment stable à 18 MEUR contre
18,5 MEUR en 2017. Ceci a permis, malgré un programme d'investissement
particulièrement important, de poursuivre la politique de distribution de
dividendes tout en reprenant le désendettement du groupe.
2. Chiffre d'affaires et résultats
Pour mémoire, les entreprises associées Arex, Kemek, Kemek US, Modern
Chemical Services, Nitrokemine Guinée et Société de Minage en Guinée sont
consolidées par mise en équivalence.
Le chiffre d'affaires du Groupe, à fin 2018, s'élève à 322 MEUR en baisse
de 2% par rapport aux 329 MEUR de l'exercice 2017. A taux de change et
périmètre constant, on constate une baisse de 1,2%.
Variation
En milliers d'euros à fin à fin à taux de
décembre décembre change et
2018 2017 Réelle périmètre
constants*
Europe Amérique 284 527 282 545 0,7% 1,5%
Afrique Moyen-Orient 70 561 79 739 -11,5% -7,5%
Activité Consolidée
(yc co-entreprises) 355 088 362 284 -2,0% -0,4%
Europe Amérique 271 955 270 301 0,6% 1,4%
Afrique Moyen-Orient 50 533 58 792 -14,0% -13,4%
Chiffre d'Affaires
(hors co-entreprises) 322 488 329 093 -2,0% -1,2%
La variation à périmètre et taux de change constant est calculée en
convertissant les chiffres 2017 aux taux de change moyen mensuel 2018 et en
ajoutant (ou retranchant) aux chiffres 2017 les entrées (ou sortie) de
périmètre.
En milliers d'euros Exercice Exercice
2018 2017
Produits des activités ordinaires 322 543 329 093
Résultat opérationnel courant
incluant la part des mises en
équivalence 14 647 18 707
Résultat Opérationnel 14 225 17 462
Résultat Net 7 417 9 781
dont part du groupe 7 083 9 542
Le résultat opérationnel courant avant mises en équivalence s'établit à
9,7 MEUR, soit 3% du chiffre d'affaires en retrait par rapport à 2017 (13,1
MEUR et 4% du Chiffres d'affaires).
La quote-part du résultat des entreprises mises en équivalence qui concerne
nos activités en co-entreprises baisse légèrement. La contribution qui
était de 5,6 MEUR en 2017 s'établit à 5,3 MEUR en 2018.
Le résultat opérationnel courant incluant la part des mises en équivalence
s'établit à 14,6 MEUR contre 18,7 MEUR en 2017 soit une baisse de -22%.
Après prise en compte des éléments non récurrents 2018 (frais de
restructuration) (0.4 MEUR)), le résultat opérationnel s'élève à 14,2 MEUR
contre 17,5 MEUR en 2017.
Le coût de l'endettement financier s'établit à -2,7 MEUR contre -2,6 MEUR.
Les autres produits et charges financiers s'améliorent, passant de -2,4 MEUR
en 2017 à -1,3 MEUR en 2018 grâce à la nette amélioration du résultat de
change et à la stabilité des taux d'actualisation sur les provisions
environnementales.
Enfin, l'impôt (y compris la CVAE) augmente légèrement à 2,9 MEUR contre
2,6 MEUR. Les sociétés appartenant à l'intégration fiscale française
améliorent leur résultat. Elles commencent à payer de l'impôt cette année
du fait de la limitation de l'imputation de déficit antérieurs.
Le résultat net consolidé 2018 s'établit à 7,4 MEUR, à comparer à un
résultat de 9,8MEUR en 2017.
3. Situation Financière
3- 1 Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
En milliers d'euros Exercice Exercice Exercice
2018 2017 2016
Résultat net consolidé 7 417 9 780 10 358
Elim. du résultat des mises en
équivalence - 5 299 - 5 636 - 5 236
Elim. des amortissements et
provisions 8 830 8 713 10 240
Elim. des autres produits et charge
sans influence sur la trésorerie -905 541 1 070
Dividendes reçus des co-entreprises 8 010 5 073 4 372
Marge brute d'autofinancement 18 053 18 471 20 804
Variation de BFR -3 281 1 269 -9 177
Elim. du coût de l'endettement
financier 2 655 3 161 2 741
Elim. De la charge d'impôts 2 869 2 644 3 270
Impôts Payés - 2 096 -3 933 - 2 772
Flux de trésorerie liés aux
activités opérationnelles 18 200 21 612 14 866
Le flux de trésorerie lié aux activités opérationnelles s'établit en 2018
à 18,2 MEUR contre 21,6 MEUR en 2017.
La Marge Brute d'Autofinancement baisse légèrement sous l'effet de la baisse
du résultat net compensé par une augmentation des dividendes reçus des JV.
Elle s'établit à 18,1 MEUR
Le BFR augmente légèrement cette année (3,2 MEUR). Cette variation
s'explique par la forte augmentation de l'activité fin 2018. Le chiffre
d'affaire sur le quatrième trimestre 2018 a été supérieur de 10,3% au
chiffre d'affaire du quatrième trimestre 2018.
3-2 Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
En milliers d'euros Exercice Exercice Exercice
2018 2017 2016
Incidences des variations de
périmètre 1 139 -963 -8 155
Acquisition d'immobilisations - 15 478 - 14 993 - 8 839
Variation des prêts et avances
consenties 717 -1 227 922
Cessions d'immobilisations et actifs
financiers 3826 1 207 2 066
Autres 12
Flux de trésorerie liés aux
activités d'investissement -9 796 -15 976 -14 034
Les variations de périmètre en 2018 correspondent au flux de trésorerie
liés à la cession de 20% des titres AREX
Les acquisitions d'immobilisations sont à nouveau élevées cette année avec
plusieurs projets importants en complément des investissements de
renouvellement. Si l'on rajoute les investissements réalisés en crédit-bail,
les investissements 2018 se sont élevés à 18,9 MEUR contre 17,6 MEUR en 2017.
Les principaux projets financés en 2018 sont :
- Les travaux sur la nouvelle usine au Maroc.
- La construction de la nouvelle ligne d'émulsion chez EPC UK
- L'acquisition de nouvelles foreuses en Guinée sur le contrat CBG
3-3 Flux de trésorerie liés aux activités de financement
En milliers d'euros Exercice Exercice Exercice
2018 2017 2016
Emission d'emprunts 12 058 26 357 22 407
Remboursement d'emprunts - 16 419 - 23 325 - 15 677
Remboursement crédit vendeur - -6 571 0
Intérêts financiers versés - 2 758 - 3 242 - 2 501
Transactions entre actionnaires - - 5 - 681
Dividendes payés - 2 237 - 2 226 - 1 610
Flux de trésorerie liés aux
activités de financement - 9 356 - 9 012 - 2 038
Le groupe a procédé au remboursement de l'obligation MICCADO en novembre 2018.
3-4 Variation de trésorerie
En milliers d'euros Exercice Exercice Exercice
2018 2017 2016
Flux de trésorerie liés aux
activités opérationnelles 18 200 21 612 14 866
Flux de trésorerie liés aux activités
d'investissement - 9 796 - 15 976 - 14 034
Flux de trésorerie liés aux activités
de financement - 9 356 - 9 032 2 038
Incidence des écarts de change
et autres -552 -606 -394
Variation de la Trésorerie - 1 504 - 4 002 2 476
Trésorerie d'ouverture 8 873 12 875 10 399
Trésorerie de clôture 7 369 8 873 12 875
Les excédents de trésorerie structurelle en Suède ont été rapatriés en
France au sein de la centralisation de trésorerie, permettant ainsi
d'optimiser la position d'endettement court terme.
3-5 Financement
En milliers d'euros Exercice Exercice Exercice
2018 2017 2016
Dettes financières non courantes 41 393 44 096 38 516
Dettes financières courantes
(hors découverts bancaires) 24 076 22 464 21 773
Découvert 2 678 2 131 1 192
Total dettes financières 68 147 68 691 61 481
Malgré l'important programme d'investissement 2018 et la baisse de la
rentabilité. La bonne génération de trésorerie, la cession du terrain de
Billy Berclau et de 20% des titres AREX ont permis de réduire l'endettement de
1,2 MEUR.
4. - Perspectives 2019
Sur la zone Europe-Amérique, un effort particulier sera mis en 2019 sur le
rétablissement de la rentabilité de deux pays : le Canada et l'Italie qui
pèsent sur la rentabilité de la zone.
- L'Italie doit faire face à une concurrence accrue sur les prix, dans un
marché caractérisé par des coûts de distribution élevés. Une
rationalisation de nos moyens est en cours. Elle s'accompagne également
d'une offre de service intégré pour atteindre un positionnement
différenciant.
- Le Canada se confirme comme un marché à très fort potentiel. Un plan
d'investissement a été approuvé pour permettre à EPC Canada de disposer des
bons moyens de production au bon endroit. Des ressources humaines
importantes sont également déployées pour saisir les nombreuses
opportunités techniques et commerciales qui se présentent. Les premières
autorisations pour notre nouvelle implantation au Québec ont été obtenues
en ce début d'année.
La performance d'EPC Démolition confirme, année après année la pertinence
de sa stratégie de montée en gamme. L'intégration dans les filières de
recyclage des déchets du bâtiment est aujourd'hui identifiée comme un
facteur clef de succès dans un contexte de renforcement de la
réglementation.
Le positionnement du groupe sur la zone Afrique Moyen Orient doit lui permettre
de mieux tirer parti du potentiel de croissance. L'arrivée de nouveaux
concurrents constitue un défi important qui nous amène à faire évoluer
notre présence sur le marché. Un double mouvement est à l'oeuvre chez EPC :
- Augmenter la part de fabrication locale pour disposer de produit compétitif
adapté à l'attente des opérateurs.
- Enrichir l'offre avec des services à haute valeur ajouté depuis les centres
d'expertises du groupe en Europe.
Cette offre combinée nous permettra d'envisager un développement sur de
nouvelles géographie.
Début 2019, le groupe a réorganisé son dispositif de management afin de se
renforcer sur les zones à fort potentiel : Asie et Amériques.
Les comptes ont été arrêtés par le conseil d'administration du 28 mars 2019.
Les procédures d'audit sont terminées.