PEUGEOT INVEST (EPA:PEUG) - Résultats 2018 : résilience de l'ANR dans un environnement volatil
Directive transparence : information réglementée Communiqué sur comptes, résultats
18/03/2019 17:45
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Neuilly-sur-Seine, le 18 mars 2019
Résilience de l'ANR dans un environnement volatil
Le Conseil d'administration, réuni le 15 mars 2019 sous la présidence de M.
Robert Peugeot, a arrêté les comptes de l'exercice 2018.
ANR par action : 150,3 EUR soit - 2,6 %
Au 31 décembre 2018, l'Actif Net Réévalué (ANR) par action s'établit à
150,3 EUR contre 154,4 EUR au 31 décembre 2017, soit une baisse de - 2,6 % sur
l'année, résultant principalement de la chute des marchés financiers en fin
d'année 2018. Dans cet environnement volatil, les cours des actions Peugeot SA
et Safran ont progressé tandis que les autres participations cotées ont connu
des performances plus contrastées. Les actifs non cotés se sont appréciés
en 2018, notamment les co-investissements récents ainsi que le portefeuille de
fonds de capital-investissement.
MEUR 2018 2017
Actif Brut Réévalué 4 317 4 335
- Dont Peugeot SA 1 572 1 430
Actif Net Réévalué ANR 3 746 3 871
ANR par action 150,3 EUR 154,4
EUR
Dividendes reçus
(par FFP et ses filiales à 100 %) 83 77
Résultat net consolidé, part du groupe 115 222
Un résultat net consolidé marqué par le changement de norme comptable
Le résultat net consolidé, part du groupe 2018, s'élève à 115 MEUR contre
222 MEUR publié en 2017.
L'évolution du résultat s'explique principalement par le changement de norme
comptable effectué en 2018 (IFRS9 remplaçant l'IAS 39) : les plus-values
réalisées sur les participations n'étant plus comptabilisées au compte de
résultat mais en capitaux propres, le résultat 2018 ne prend pas en compte
240 MEUR de plus-values issues de la cession des titres Zodiac Aerospace et
ORPEA. Pour mémoire, le résultat 2017 intégrait 147 MEUR de plus-values
liées aux cessions de Sanef, Ipsos et Onet.
Les dividendes reçus des titres de participations sont en augmentation à 83
MEUR contre 77 MEUR en 2017.
Faits marquants
Participations
Le 27 février 2018, FFP a apporté l'intégralité de ses actions Zodiac
Aerospace (www.zodiacaerospace.com) à l'offre publique d'échange initiée par
Safran (www.safrangroup.com). FFP a ainsi reçu 2 832 492 actions Safran
inaliénables pour une durée de 3 ans et 141 MEUR. 31 MEUR ont été
réinvestis en actions ordinaires Safran.
F&P SAS, société commune entre FFP et le Fonds Stratégique de Participations
(FSP) agissant de concert vis-à-vis de Safran, est administrateur de la
société. Elle est représentée au Conseil d'administration de Safran par son
Président, M. Robert Peugeot.
En juillet 2018, FFP a cédé 0,85 % du capital de la société ORPEA
(www.orpea.com) à 116 EUR, pour un montant de 63,8 MEUR. Actionnaire depuis
2011, FFP réalise une performance de 4x sur cette cession. FFP conserve 5% du
capital et demeure administrateur de la société.
Co-investissements
En 2018, FFP a investi 130 M$ additionnels aux cotés de JAB Holding
(www.jabholco.com) pour continuer à soutenir la stratégie d'expansion du
groupe dans le secteur des boissons à la suite de l'acquisition de Dr Pepper
Snapple Group. Ainsi, FFP est exposée à la nouvelle entité Keurig Dr Pepper
(KDP) mais également à Jacobs Douwe Egberts, le plus important torréfacteur
au monde avec 6 Md$ de chiffre d'affaires et son portefeuille de marques
(Jacobs, Douwe Egberts, l'Or, ou Café Grand-Mère). JAB Holding a réalisé
l'acquisition de la chaine de restauration Prêt à Manger qui complète, avec
notamment Panera Bread, Caribou Coffee et Expresso House, son pôle de
restauration rapide.
FFP a également investi 10 M$ aux côtés d'IDI Emerging Markets dans la
société Big Bottling Company, qui embouteille et commercialise les boissons
gazeuses non-alcoolisées BIG et Volt au Nigéria.
En octobre 2018, FFP a renforcé son exposition au secteur de la santé en
s'associant avec ArchiMed (www.archimed- group.eu). FFP s'est ainsi engagée
dans le fonds MED Platform 1 pour un montant de 80 MEUR pour une taille cible
du fonds de 800 MEUR, avec la possibilité de doubler son exposition en
co-investissant dans les sociétés de son choix. Ce fonds géré par des
professionnels de la santé et de l'investissement a pour objectif
d'accélérer la croissance de sociétés européennes du secteur de la
santé.
FFP a enfin investi 20 MEUR aux côtés de PAI Partners dans Asmodee
(www.asmodee.com), n°3 mondial des jeux de société et cartes à
collectionner.
Capital-investissement
FFP a poursuivi sa stratégie de capital-investissement en prenant 9 nouveaux
engagements pour un total de 122 MEUR. FFP a notamment noué de nouvelles
relations avec 5 sociétés de gestion. Aux Etats-Unis, FFP s'est engagée pour
un total de 45 M$ dans les fonds Webster Capital IV, Quad V et K4. En Europe,
FFP a pris des engagements pour 15 MEUR dans le fonds FAPI III et 12 MEUR dans
le fonds Astorg VII.
FFP a prolongé son partenariat avec 4 autres sociétés de gestion, en prenant
des engagements dans leurs fonds successeurs pour un total de 58 MEUR : il
s'agit des fonds de capital-croissance Keensight V et Warburg Pincus Global
Growth, du fonds d'amorçage Idinvest Digital III, ainsi que du fonds français
d'impact Alter Equity II.
Immobilier
FFP continue de se développer dans l'immobilier. 37 M$ supplémentaires ont
été investis dans six projets immobiliers à Washington, Atlanta, Charleston,
Savannah et Fairfield avec ELV (www.elvassoc.com), structure de promotion
immobilière résidentielle et commerciale. La première cession, réalisée à
Atlanta pour 5 M$, a offert une performance annualisée de 22 %.
FFP a également investi 15 MEUR dans le fonds immobilier français White Stone
VII géré par LBO France.
Action FFP
En décembre 2018, FFP a procédé à l'annulation de 150 000 de ses actions
auto-détenues, représentant 0,60 % du capital social. Le capital social de
FFP se compose désormais de 24 922 589 actions.
Endettement financier
Au 31 décembre 2018, l'endettement financier de FFP s'élève à 571 MEUR
contre 464 MEUR au 31 décembre 2017. Les lignes de crédit non utilisées fin
2018 totalisent 415 MEUR.
Evénements post-clôture
En février 2019, FFP a cédé sa participation dans la société suisse DKSH,
leader des services aux entreprises pour leur implantation et leur expansion
sur les marchés d'Asie du Sud-Est, pour un montant total de 212 M CHF.
L'investissement de FFP dans DKSH datant de 2008 a permis de réaliser un
multiple global de 4,3x et un rendement annuel moyen (TRI) de 24 %.
Depuis le début de l'année, FFP s'est également engagée dans les fonds
immobiliers TREO géré par Tikehau Capital, et Icawood, spécialisé dans le
développement immobilier bas carbone.
Dividende
Le Conseil proposera à la prochaine Assemblée Générale un dividende
ordinaire de 2,15 EUR par action, en progression de 7,5 %.
Commentant ces résultats, Robert Peugeot a déclaré : " Dans un environnement
de marché qui s'est dégradé, FFP a pu une nouvelle fois démontrer la
qualité et la résilience de ses actifs, dont la performance a été meilleure
que les indices boursiers.
Notre société a continué à se renforcer et l'équipe de FFP compte
désormais 27 professionnels entre Paris et Londres, qui contribuent à
l'origination, au déroulement et au suivi de nos opérations.
PSA a publié des résultats historiques, dûs à une excellente performance de
Peugeot Citroën DS et à la poursuite de l'intégration efficace
d'Opel/Vauxhall dans le groupe.
Nous avons soutenu l'OPE menée par Safran sur Zodiac Aerospace, dont nous
étions actionnaires depuis 12 ans et sommes convaincus que ce rapprochement
est déjà bénéfique à un des leaders mondiaux des équipements
aéronautiques ainsi constitué.
L'année 2018 aura également été marquée par la poursuite de notre
stratégie de diversification sectorielle et géographique, via des
co-investissements, des engagements dans des fonds de capital-investissement et
des projets immobiliers. Nous avons notamment renforcé notre partenariat avec
JAB Holding en réinvestissant significativement à leurs côtés.
En début d'année 2019, nous avons cédé notre participation dans DKSH après
avoir accompagné pendant 11 ans cette société familiale suisse dont
l'activité est centrée sur l'Asie du sud-est. Sur cette période, cet
investissement aura créé 280 MEUR de valeur.
Nous poursuivons notre politique de gestion raisonnable de notre endettement
financier et conservons une capacité d'investissement importante propice à
saisir de nouvelles opportunités.
Bien que l'environnement macro-économique reste incertain, je ne peux que
constater la progression enregistrée au début de cette année de l'ensemble
de nos participations cotées. "
Actif Net Réévalué au 31 décembre 2018
% de % Actif Brut
En MEUR * détention Valorisation
Réévalué
Peugeot SA (A) 9,3% 1 572 36%
Lisi a) 5,1% 56 1%
CID (Lisi) b) 25,3% 157 4%
SEB S.A. a) 5,0% 284 7%
Safran a) 0,7% 338 8%
Orpéa a) 5,0% 291 7%
CIEL group a) 7,5% 19 0%
DKSH a) 5,9% 230 5%
Tikehau Capital a) 3,0% 61 1%
SPIE a) 5,5% 99 2%
Participations non cotées c) 110 3%
Participations (i) 1 646 38%
Fonds de capital Investissement d) 247 6%
IDI a) 10,1% 29 1%
Véhicules de
capital-investissement (ii) 275 6%
Co-investissements (iii) c)d) 598 14%
Immobilière Dassault a) 19,8% 69 2%
FFP-Les Grésillons e) 100,0% 19 0%
Autre immobilier c) 94 2%
Immobilier (iv) 181 4%
Autres actifs & passifs
financiers a;g) 35 1%
Trésorerie 10 0%
Autres actifs (v) 45 1%
Actif Brut Réévalué
Investissements
(i)+(ii)+(iii)+(iv)+(v) = (B) 2 745 64%
Actif Brut Réévalué = (A) + (B) 4 317
100%
Endettement (C) 571
Actif Net Réévalué = (A) + (B) - (C) 3 746
soit par action 150,3 EUR
* Les lettres font référence aux méthodes de valorisation retenues qui sont
précisées sur www.groupe-ffp.fr
A propos de FFP :
FFP est une société d'investissement cotée sur Euronext, détenue
majoritairement par les Etablissements Peugeot Frères et dirigée par Robert
Peugeot. Le groupe FFP est un des principaux actionnaires de Peugeot SA et
mène une politique d'investissements minoritaires et de long terme. Le groupe
FFP détient des participations dans des sociétés cotées (SEB, Safran,
ORPEA, LISI, ou SPIE), des sociétés non cotées (Tikehau Capital Advisors ou
Total-Eren), des co-investissements (IHS ou JAB Holdings) et dans des fonds de
capital-investissement.
www.groupe-FFP.fr
Contact investisseurs :
Sébastien Coquard : +33 1 84 13 87 20
sebastien.coquard@groupe-FFP.fr
Contact presse :
Samuel Rousseau: +33 1 58 47 89 54
samuel.rousseau@havasww.com