PEUGEOT INVEST (EPA:PEUG) - Solidité du modèle FFP confortée et activité soutenue en 2020

Directive transparence : information réglementée Communiqué sur comptes, résultats

25/03/2021 08:00

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COMMUNIQUÉ DE PRESSE

Neuilly-sur-Seine, le 25 mars 2021

                     Solidité du modèle FFP confortée
                        Activité soutenue en 2020

* Résistance de l'ANR par action à 179,6 EUR, soit une performance de + 1,3 %
* Renforcement au capital de Peugeot SA dans d'excellentes conditions
* Dynamique soutenue des investissements (271 MEUR hors renfort dans PSA) et
des cessions (282 MEUR) qui contribue à la bonne diversité des actifs et
prépare l'avenir
* Soutien réitéré à la création de Stellantis, concrétisée le 16 janvier 2021
* Dividende de 2,35 EUR par action
* FFP deviendra Peugeot Invest à l'issue de l'Assemblée générale du 31 mars
2021

Le Conseil d'administration, réuni le 24 mars 2021 sous la présidence de M.
Robert Peugeot, a arrêté les comptes de l'exercice 2020.

ANR par action : 179,6 EUR soit +1,3 %

Au 31 décembre 2020, l'Actif Net Réévalué (ANR) par action s'établit à
179,6 EUR contre 179,5 EUR au 31 décembre 2019, soit une performance de +1,3 %
sur l'année (dividende inclus). La valorisation de la participation dans
Peugeot SA a bénéficié de la hausse du titre de 5 % en 2020, mais aussi du
renfort réalisé au printemps 2020 au moment de la chute des marchés
boursiers. L'évolution des valorisations des participations cotées a été
contrastée puisque celles exposées au secteur de l'aéronautique comme Safran
ou Lisi ont connu une baisse marquée alors que les performances des autres
sociétés cotées se sont neutralisées. Les actifs non cotés ont, de leur
côté, bien progressé, mais leur performance a été en grande partie
absorbée par la dépréciation du dollar.

en MEUR                                            2020        2019
Actif Brut Réévalué                               5 587       5 265
- Dont Peugeot 1810                               2 219(1)    1 820
Actif Net Réévalué                                4 476       4 472
- Soit ANR par action                         179,6 EUR   179,5 EUR
Dividendes reçus par FFP et ses filiales 
à 100%                                               23         116
Résultat net consolidé, part du groupe              134         131

(1) Valeur au 31 décembre 2020 des 76,5 % de Peugeot 1810 (qui regroupe les
participations dans Peugeot SA et Faurecia) détenus par FFP.

Un résultat net consolidé de 134 MEUR

Le résultat net consolidé, part du groupe 2020, s'élève à 134 MEUR contre
131 MEUR publié en 2019.

Il bénéficie de la création de valeur liée à l'equity swap mis en place
pour l'acquisition de 2 % du capital de Peugeot SA. La valorisation de
l'instrument dérivé jusqu'à son débouclement le 9 décembre 2020 a
contribué au résultat net part du groupe à hauteur de 105 MEUR. Les
dividendes reçus sont en recul significatif, les participations ayant souvent
privilégié la protection de leur bilan dans un contexte de crise sanitaire.

Faits marquants 2020

Peugeot 1810

En 2020, FFP et son actionnaire majoritaire ont regroupé leurs titres Peugeot
SA au sein d'une filiale commune, dénommée Peugeot 1810. FFP y a aussi
apporté ses titres Faurecia. FFP détient 76,5 % du capital de Peugeot 1810.

En mars 2020, un contrat d'equity swap a été conclu avec un prestataire de
services d'investissement, permettant d'acquérir 2 % du capital de Peugeot SA,
soit un total de 18,1 millions d'actions pour un montant de 228 MEUR. Il a
été dénoué de manière anticipée en décembre 2020 dans le cadre de la
fusion entre Peugeot SA et Fiat Chrysler Automobiles NV qui a eu lieu le 16
janvier 2021.

Au 31 décembre 2020, Peugeot 1810 détenait 14 % du capital et 19,4 % des
droits de vote de Peugeot SA.

Participations

En juillet 2020, FFP a cédé 1 % du capital du Groupe SEB (www.groupeseb.com)
au cours d'un placement accéléré. Le placement a été fait à un prix de
138,5 EUR par action, pour un montant total de 69 MEUR. A l'issue de
l'opération, FFP demeure un actionnaire significatif du groupe avec 4,0 % du
capital et 5,2 % des droits de vote. Les titres vendus affichent une
performance de 5,0x, sur 16 ans (dividendes inclus).

En novembre 2020, FFP a cédé dans le cadre d'un contrat de cession à terme
à échéance mars 2021 un tiers de sa participation dans Safran
(www.safran-group.com), soit 1,1 million d'actions pour un montant de 132 MEUR.
Actionnaire historique du groupe Zodiac depuis 2006, FFP avait contribué au
rapprochement avec Safran et à la création d'un leader mondial de
l'aéronautique en 2018. Depuis la fusion, FFP a réalisé un TRI de 14,4 % sur
son investissement dans Safran. La vente a été débouclée le 5 mars 2021.

Co-investissements

L'année 2020 a de nouveau été active en termes de co-investissements,
auprès de nouveaux partenaires et de partenaires existants. 126 MEUR ont ainsi
été déployés sur des thèses d'investissement porteuses, financés par 156
MEUR de cessions qui ont permis de cristalliser la création de valeur de ces
actifs.

Les nouveaux co-investissements ont été réalisés dans les secteurs de la
santé et du digital :

* FFP a investi 15 M$ aux côtés de Venturi, dans la société LivSpace
(www.livspace.com), une plateforme digitale indienne, leader du marché de
l'aménagement d'intérieur clé en main ;
* FFP s'est également engagée à investir 15 M$ aux côtés de Crescent Point
dans Jianke (www.jianke.com), une entreprise chinoise spécialisée dans la
distribution de médicaments en ligne et qui a récemment développé une
plateforme de téléconsultation ;
* FFP a été appelée de 17 MEUR sur son engagement de 25 MEUR aux côtés
d'Archimed dans Polyplus (www.polyplus-transfection.com), leader mondial des
réactifs de transfection, consommables utilisés pour la production de
thérapies cellulaires et géniques, un domaine biotechnologique en très forte
croissance.

Le déploiement de capitaux avec les partenaires JAB Holding (www.jabholco.com)
et ArchiMed, (www.archimed-group.eu) respectivement dans les cliniques
vétérinaires et dans la santé, s'est poursuivi et 58 MEUR y ont été
investis. FFP s'est par ailleurs engagée avec JAB Holding à participer à
l'augmentation de capital de sa plateforme de restauration pour 20 M$ avec des
actions de préférence qui ont été appelées début 2021.

Des cessions significatives ont financé ces nouveaux développements :

* En septembre 2020, PAI Partners a finalisé la cession de Roompot
(www.roompot.com), opérateur de villages de vacances néerlandais dans lequel
FFP avait investi aux côtés de PAI en 2016. La transaction génère un
produit de cession de 30 MEUR, soit une performance de 3,4x pour FFP ;
* Après avoir participé à une nouvelle augmentation de capital pour 25 M$
dans la société Lineage (www.lineagelogistics.com) en janvier 2020, FFP a
exercé une liquidité partielle sur son premier investissement de 25 M$
réalisé en avril 2017 et cédé 85 M$, soit une performance nette de 3,4x ;
* JAB Holding a offert la liquidité à ses investisseurs sur la participation
dans Keurig Dr Pepper (www.keurigdrpepper.com ). FFP a ainsi reçu 55 MEUR en
cash et 106 MEUR de titres KDP avec des lock-ups étalés sur l'année 2021.

Fonds de capital-investissement

FFP a poursuivi sa stratégie d'engagements dans des fonds de
capital-investissement en prenant 10 nouveaux engagements pour un total de 106
MEUR dans les fonds Consonance II, Incline V, Insight Partners XI, K V, Webster
Capital V, Montefiore V, Summit Partners Europe III, Croissance IV, Alpha
Diamant IV et Good Harvest Venture I.

Durant l'exercice 2020, les appels se sont élevés à 106 MEUR. De nombreuses
cessions ont été réalisées par les fonds conduisant à un niveau de
distributions de l'ordre de 40 MEUR sur l'année.

Immobilier

FFP a poursuivi sa stratégie immobilière, en s'appuyant sur des tendances de
croissance à long terme comme la construction bas carbone et le coliving.

En juin 2020, FFP a augmenté son exposition à l'immobilier en investissant
dans Arboretum à hauteur de 25 MEUR, projet qui consiste à construire un
campus bas carbone de 126 000 m2 de bureaux. La structure en bois massif de ce
projet au sein du quartier de la Défense offrira des conditions de travail
favorables et pourra accueillir 8 000 à 10 000 personnes.

En novembre 2020, FFP a réalisé un co-investissement avec l'équipe
immobilière de LBO France dans Colonies (www.livecolonies.com), à hauteur de
15 MEUR. Colonies est leader en France du coliving, un nouveau mode de vie en
collectivité à mi-chemin entre la colocation et le séjour de courte durée
en location meublée.

En 2020, FFP a poursuivi son partenariat avec ELV Associates (www.elvassoc.com)
aux Etats-Unis. La société a réalisé dans ce cadre cinq nouveaux
investissements pour un montant total de 15 M$ et bénéficié de cinq cessions
pour un montant total de 19 M$ avec des TRI compris entre 13 % et 24 %.

Endettement financier

En septembre 2020, FFP a lancé sa première émission obligataire sous forme
de placement privé de type US PP pour un montant total de 150 MEUR à
échéance 10 ans, assorti d'un coupon annuel fixe de 2,60 %. Cet US PP a
permis à FFP d'allonger significativement la maturité moyenne de son
endettement et de diversifier ses sources de financement. Le produit de ce
financement est affecté à la poursuite de la stratégie d'investissement de
FFP.

Au 31 décembre 2020, la dette nette de FFP s'élève à 1 023 MEUR contre 763
MEUR au 31 décembre 2019. Les lignes de crédit non utilisées fin 2020
totalisent 741 MEUR.

Evénements postérieurs à la clôture

La fusion entre Peugeot SA et Fiat Chrysler Automobiles qui a mené à la
création de Stellantis (www.stellantis.com) a pris effet le 16 janvier 2021.
Stellantis regroupe désormais 14 marques et aura vendu au total 6 millions de
véhicules en 2020 ce qui en fait l'un des principaux groupes automobiles
mondiaux. Le groupe est coté sur les bourses de Paris, Milan et New York.

En mars 2021, Stellantis a distribué à ses actionnaires la participation
qu'elle détenait en titres Faurecia (www.faurecia.com). Peugeot 1810, filiale
à 76,5% de FFP, détient ainsi 3,14 % du capital de Faurecia.

FFP a réalisé en février 2021 l'acquisition d'une participation minoritaire
dans International SOS (www.internationalsos.com) pour un montant de 306 M$.
International SOS propose des prestations de prévention médicale et de
sécurité, d'accès aux soins et d'intervention en cas d'urgence, aux
entreprises internationales et aux organisations gouvernementales.

FFP a cédé en février 2021 la totalité de sa participation de 10,1 % du
capital de l'IDI (www.idi.fr), pour un montant de 27,2 MEUR, faisant ressortir
une performance de 2,3x les capitaux investis.

Après avoir vendu un tiers de sa participation à terme en novembre 2020, FFP
a poursuivi les cessions de ses titres Safran (www.safran-group.com) . FFP a
ainsi cédé 1,1 millions d'actions pour un montant de 132 MEUR.

FFP a annoncé en février 2021 sa volonté de changer sa dénomination sociale
en Peugeot Invest. Avec ce nom clair et descriptif, la société
d'investissement cotée confirme son ancrage dans l'histoire Peugeot, débutée
il y a plus de deux cent ans, et particulièrement son ADN industriel,
familial, responsable et de long terme. Il renforce encore davantage la
légitimité acquise par FFP depuis de nombreuses années en tant que société
d'investissement. Cette décision est soumise à l'approbation de l'Assemblée
générale des actionnaires du 31 mars 2021.

Dividende

Le Conseil proposera à l'Assemblée générale du 12 mai un dividende
ordinaire de 2,35 EUR par action, en croissance de 9 % par rapport à l'année
dernière.

Commentant ces résultats, Robert Peugeot, Président de FFP, a déclaré : "
L'année 2020 a été bien sûr marquée par la crise sanitaire, et je suis
heureux que nos équipes aient pu la traverser sans conséquences majeures,
tout en maintenant, grâce au télétravail, une pleine activité. Malgré
l'impact de la crise sur les valorisations des acteurs de l'aéronautique, la
qualité et la diversité de nos autres investissements ont permis à notre
Actif net réévalué d'afficher une performance positive en 2020.

Janvier 2021 a marqué une étape importante pour l'histoire industrielle de
FFP avec la création de Stellantis puis la distribution des actions Faurecia
qui nous permet de devenir un actionnaire direct de ce grand équipementier.
Nous avons montré notre confiance dans leurs perspectives en nous renforçant
au printemps 2020.

Je me réjouis enfin de notre changement de nom imminent, sous réserve de la
validation de nos actionnaires, en Peugeot Invest, qui reflète à la fois
notre histoire et notre avenir, notre patrimoine et notre expertise de
l'investissement."

Bertrand Finet, Directeur Général de FFP, poursuit : " 2020 a été une
année très active qui s'inscrit dans la continuité de notre stratégie. FFP
a fait preuve de son agilité dans un environnement de marché très volatile
en se renforçant à hauteur de 2 % du capital de Groupe PSA au creux des
marchés, en cédant 20 % de notre participation dans SEB et en réalisant la
cession à terme d'un tiers de notre participation dans Safran, complétée par
les cessions opérées ces derniers jours.

FFP a également continué à préparer l'avenir en réalisant près de 271
MEUR de nouveaux investissements sur trois continents et dans des industries
porteuses telles que la santé, le digital et la logistique, ou dans
l'immobilier avec le coliving et les constructions bas carbone.

2020 a aussi été l'année de la définition de notre positionnement ESG avec
une feuille de route des actions à mener jusqu'en 2023. "

Actif net réévalué au 31 décembre 2020

                                            % de              % Actif Brut 
En MEUR                                détention  Valorisation   Réévalué

PSA - actions                                            2 203       39,4%
Faurecia                                                    16        0,3%
Peugeot 1810 (A)                           76,5%         2 219         40%

Lisi                                        5,1%            55          1%
CID (Lisi)                                 25,4%           153          3%
SEB S.A.                                    4,0%           301          5%
Safran                                      0,8%           376          7%
Orpéa                                       5,0%           351          6%
CIEL group                                  6,9%             9          0%
Tikehau Capital                             2,3%            80          1%
SPIE                                        5,3%           151          3%
Participations non cotées                                  147          3%
Participations (i)                                       1 625         29%
 
Fonds de capital Investissement                            424          8%
IDI                                        10,0%            31          1%
Véhicules de capital-investissement (ii)                   455          8%
 
KDP                                                        114          2%
Co-investissements non cotés                               585         10%
Co-investissements (iii)                                   699         13%
 
Immobilière Dassault                       19,8%            79          1%
Actifs immobiliers non cotés                               414          7%
Immobilier (iv)                                            493          9%
 
Autres actifs & passifs financiers                           8          0%
Trésorerie                                                  88          2%
Autres actifs (v)                                           96          2% 

Actif Brut Réévalué Investissements 
(i)+(ii)+(iii)+(iv)+(v) = (B)                            3 368         60%

Actif Brut Réévalué = (A) + (B)                          5 587        100%

Endettement (C)                                          1 111

Actif Net Réévalué = (A) + (B) - (C)                     4 476
soit par action                                      179,6 EUR

Les méthodes de valorisation retenues sont détaillées sur www.groupe-ffp.fr
et dans le Document d'enregistrement universel de FFP.

A propos de FFP :
FFP est une société d'investissement cotée sur Euronext, détenue
majoritairement par les Etablissements Peugeot Frères. Le groupe FFP est un
des principaux actionnaires de Stellantis et mène une politique
d'investissements minoritaires et de long terme. Le groupe FFP détient des
participations dans des sociétés cotées (SEB, Safran, ORPEA, LISI ou SPIE),
des sociétés non cotées (International SOS, Tikehau Capital Advisors, Acteon
ou Total-Eren), des co-investissements (IHS ou JAB Holding), dans des fonds de
capital-investissement et dans l'immobilier (SIGNA Prime Selection ou
Immobilière Dassault).

                           www.groupe-FFP.fr

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Sébastien Coquard +33 1 84 13 87 20
sebastien.coquard@groupe-FFP.fr

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