FONCIERE INEA (EPA:INEA) Foncière INEA : résultats semestriels 2009
Directive transparence : information réglementée Communiqué sur comptes, résultats, chiffres d’affaires
03/09/2009 17:55
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Forte croissance en S1 2009 des résultats opérationnel et courant
Solidité du modèle et très bonne résistance de l'ANR
Perspectives S2 2009 : reprise des investissements
Paris, le 3 septembre 2009
Foncière INEA (ISIN : FR0010341032), annonce aujourd'hui ses résultats
pour le 1er semestre clos au 30 juin 2009.
· Résultats du 1er semestre 2009 : forte progression des résultats courant et
opérationnel
Loyers (en MEUR)
+ 21%
6,3 --> 7,7
S1 2008 S1 2009
Loyers (en MEUR) IFRS en KEUR S1 2009 S1 2008 Var.
Loyers 7 685 6 333 + 21%
Résultat courant 2 909 2 280 + 28%
Résultat sur cessions 0 0
Résultat opérationnel 2 909 2 280 + 28%
Résultat financier -2 768 -478
Résultat net 391 1 851 - 79%
IFRS en KEUR S1 2009 S1 2008(1) Var.
EBITDA 5 264 3 964 + 33%
Cash-flow 2 496 3 486 - 28%
(1) sur base comparable
Les résultats du 1er semestre 2009 démontrent à nouveau la solidité du
modèle et la pertinence du positionnement de Foncière INEA sur des actifs
neufs, en Régions, répondant à la demande des utilisateurs.
Résultat opérationnel
(en M)
+ 28%
2,3 --> 2,9
S1 2008 S1 2009
Le résultat courant s'établit à 2,9 MEUR (+28%) et progresse plus vite que
les loyers (+21%), traduisant la montée en puissance du patrimoine.
En l'absence de plus-values de cession d'actifs sur le semestre, le
résultat opérationnel progresse de manière identique (+28%).
La baisse ponctuelle du résultat net part du groupe, s'explique par la
prudence de Foncière INEA qui, face à la crise bancaire et dans l'attente de
futures opportunités d'investissement, a conservé au cours de ce semestre,
des liquidités disponibles (environ 35 MEUR), non investies en actifs
immobiliers (rendement > 8%) mais placées en Sicav de trésorerie (1%).
Cet impact non récurrent a représenté 1,4 MEUR sur ce semestre.
L'évolution du cash flow courant est également impactée par cet élément
non récurrent.
EBITDA (en M)
+ 33%
4,0 --> 5,3
S1 2008 S1 2009
L'augmentation de l'EBITDA de 33% est plus forte que celle des loyers.
· Bonne résistance de l'ANR dilué (1)
Par action (en EUR) 30/06/09 31/12/08 Var.
ANR de liquidation 41,02 44,35 -7%
ANR de liquidation (hors impact de la
juste valeur des instruments financiers) 42,93 44,35 -3%
ANR de reconstitution 43,20 46,26 -6%
(1) Le nombre d'actions dilué est égal au nombre d'actions composant le
capital social soit 2.765.702 majoré des actions « dilutives » (343.104) au
sens des normes IFRS résultant de l'exercice des BSPCE, à ce jour non
exercés
Au vu des expertises immobilières réalisées au 30 juin 2009, le taux de
capitalisation global ressort à 7,89% contre 7,49% au 31 décembre 2008.
L'effet de décompression des taux de rendement (40 pb soit -5%) est en
grande partie compensée par la revalorisation des valeurs locatives (+3%).
Au final, à périmètre constant, la valeur du patrimoine de Foncière INEA
n'enregistre qu'une baisse de 2%.
Hors impact de la juste valeur des instruments financiers, l'ANR par action
(42,93 EUR) est fort proche de son niveau de fin 2007 (43,30 EUR), date
précédant la baisse des taux d'intérêt engagée au cours des 2 dernières
années.
Le cours de bourse actuel (33,00 EUR) présente une décote de 20% par rapport
à l'ANR dilué de liquidation.
· Structure financière saine
IFRS en MEUR 30/06/2009 31/12/2008
Actifs non courants (investissements) 202,1 189,7
Trésorerie et disponibilités 21,5 28,8
Autres actifs courants 26,6 29,0
Total Actifs 250,1 247,5
Fonds propres 93,6 97,9
Dettes financières 141,8 124,4
Passifs courants 14,5 25,2
Total Passif 250,1 247,5
Endettement financier net (MEUR) 120.3 82,2
Loan to Value 47% 41%
Au 30 juin 2009, Foncière INEA a financé 100% de ses engagements. Les
disponibilités de la société(y compris les lignes de crédit autorisées et
non tirées) s'élèvent à 100,1 MEUR, dont environ un tiers en réserve de
futures opportunités d'investissement.
L'endettement de Foncière INEA est à long terme (duration 7,3 ans),
maîtrisé (amortissement moyen de 6% par an) et sans échéance de
remboursement significative avant 2014. La dette est entièrement couverte
contre les fluctuations de taux d'intérêt, et le taux moyen au 30 juin 2009
ressort à 4,82%(4,60% hors OCEANE).
La situation financière de Foncière INEA est donc solide.
· Patrimoine diversifié et résistant
Au 30 juin 2009, la valeur d'acquisition du patrimoine, constitué de 102
immeubles, s'établit à 345,6 MEUR pour 255 609 m2 offrant un rendement de
8,34%.
La qualité de son parc immobilier, son caractère récent (âge médian des
immeubles de 1,5 an) et son positionnement en Régions constituent de réels
atouts et procurent aux utilisateurs un rapport qualité prix attractif.
Au 30 juin 2009, le taux d'occupation des immeubles livrés s'élève à
95%.Les immeubles à livrer cette année sont d'ores et déjà loués à 54%
(100% en prenant en compte les garanties locatives).
· Perspectives : reprise des investissements au 2nd semestre
A fin 2009, 68% du patrimoine devrait être en service contre 56% au 30 juin
2009, le solde constituant un gisement de croissance des revenus locatifs pour
les années à venir.
Dans un contexte présentant des opportunités réelles, Foncière INEA va
reprendre ses investissements dès le 2nd semestre, en continuant à respecter
strictement ses critères d'acquisitions.
En outre, elle devrait également procéder à des opérations de cession.
Philippe Rosio, Président du Directoire de Foncière INEA conclut : « Si le
1er semestre a été marqué par une prudence certaine et délibérée face à
un environnement économique et bancaire incertain, ce 2nd semestre sera
caractérisé par la reprise des investissements et des opérations
d'arbitrage.»
Prochain communiqué :
Chiffre d'affaires du 3e trimestre 2009 : 27 octobre 2009 après la clôture
des marchés
A propos de Foncière INEA (www.inea-sa.eu)
Créée par ses 3 dirigeants actuels, en mars 2005, Foncière INEA investit dans
l'immobilier d'entreprise sur des actifs neufs en Régions avec une volonté
de création de valeur à l'acquisition.
Au 30 juin 2009, Foncière INEA dispose d'un patrimoine de 102 immeubles
neufs, principalement à usage de bureaux, de plateformes de messagerie et de
locaux d'activités, localisés dans 22 métropoles régionales, d'une
surface utile totale de 255 609 m2 et d'une valeur d'acquisition de 345,6
MEUR. Ce portefeuille offre un rendement locatif net de 8,34%.
La mise en oeuvre de cette stratégie positionne aujourd'hui Foncière INEA
comme une valeur de croissance, offrant un profil à la fois rentable et
défensif dans l'immobilier coté.
Compartiment C Euronext Paris de NYSE Euronext - ISIN : FR0010341032
Reuters : INEA.PA - Bloomberg : INEA FP
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Philippe Rosio Communication financière
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Tél. : +33 (0)1 53 33 45 14 Tél. : +33 (0)1 44 71 94 94
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