FREY (EPA:FREY) - Résultats semestriels 2018 : Croissance, performance et déploiement de la stratégie
Directive transparence : information réglementée Communiqué sur comptes, résultats
20/09/2018 08:00
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Communiqué de presse
Bezannes, le 20 septembre 2018 - 8h00
Résultats semestriels 2018
Croissance, performance et déploiement de la stratégie
Développement international : acquisition d'un actif prime en Espagne
Réussite de l'augmentation de capital : 201,9 MEUR de fonds propres levés
Patrimoine économique (1) :
Valorisation : 713,8 MEUR (+ 20%) - Loyers annualisés : 40,9 MEUR (+ 22%)
Taux d'occupation : 95,8% (+130 bps)
Evolutions par rapport au 31.12.2017
Principaux chiffres clés
En MEUR - 6 mois 30/06/2018 30/06/2017 Var.
Chiffre d'affaires
consolidé 17,6 12,4 + 42%
Dont activité foncière
(revenus locatifs bruts) 15,4 10,1 + 53%
Résultat opérationnel
courant 6,8 5,8 + 17%
Résultat net part du groupe 25,2 14,9 + 69%
Indicateurs bilanciels
En MEUR 30/06/2018 31/12/2017 Var.
ANR de continuation
(droits inclus) 621,1 394,3 + 58%
Soit par action (2) 33,01 EUR 32,60 EUR + 1%
ANR triple net EPRA (3) 581,1 367,0 + 58%
Soit par action (2) 30,88 EUR 30,35 EUR + 2%
LTV Net (4) 21,2% 37,7% - 1 650 bps
Lors de sa réunion du 19 septembre 2018, le Conseil d'Administration de FREY a
arrêté les comptes consolidés du 1er semestre 2018.
(1) Le patrimoine économique comprend les actifs en exploitation détenus par
FREY à 100%, ainsi que les actifs en exploitation co-détenus à hauteur de
leur quote-part de détention.
(2) Au 30 juin 2018, le capital de FREY est composé de 18.841.665 actions
contre 12.112.500, après la création de 6.729.165 actions nouvelles
résultant de l'augmentation de capital réalisée en juin 2018.
(3) ANR triple net calculé selon le standard mis au point et publié par
l'EPRA (European Public Real Estate Association).
(4) Droits inclus, hors Opirnane.
FAITS MARQUANTS DU PREMIER SEMESTRE
* Acquisition de Parc Vallès en Espagne
En avril 2018, le Groupe a fait l'acquisition d'un centre commercial de plein
air situé à Terrassa, au nord-ouest de Barcelone. Le site, ouvert en 1998 et
rénové en 2015, bénéficie d'une zone de chalandise exceptionnelle et d'une
offre shopping-loisirs attractive développée sur 42.000 m2 de surface
commerciale. Il affiche des performances solides : revenu locatif annuel net de
5,3 MEUR, taux d'occupation de 98% et flux de plus de 10 millions de visiteurs
chaque année. Le Groupe prévoit d'y réaliser des investissements
additionnels pour poursuivre le travail de création de valeur. Cet
investissement témoigne de la volonté du Groupe de développer son concept de
centre commercial de plein air dans les pays limitrophes à la France,
principalement en Espagne et en Italie.
* Démarrage des travaux du Shopping Promenade en Arles
Le Groupe a lancé en mars le chantier du Shopping Promenade en Arles (13),
actif destiné à être conservé en patrimoine. Situé au nord de la ville, ce
nouveau centre commercial de plein air proposera sur 18.000 m2 une offre
shopping-loisirs composée d'une trentaine d'enseignes, parmi lesquelles le
premier H&M signé chez FREY, et de six restaurants. Ce site s'inscrit dans le
projet de renouvellement urbain de l'agglomération.
* Augmentation de capital de 201,9 MEUR
En juin 2018, le Groupe a réalisé une augmentation de capital avec maintien
du droit préférentiel de souscription de près de 202 MEUR (visa AMF
n°18-210 du 30 mai 2018) par émission de 6.729.165 actions nouvelles. Ses
moyens supplémentaires permettront de couvrir la quote-part en fonds propres
nécessaire au financement des projets en cours de développement, compte tenu
de leur création de valeur, et pourront également participer au financement
de l'acquisition de nouveaux actifs immobiliers en vue de la réalisation de
l'objectif du Groupe d'atteindre à moyen terme un patrimoine économique de
plus de 1,5 MdEUR (en part du groupe), tout en conservant un ratio LTV
inférieur à 50%.
EVOLUTION DU PATRIMOINE
Au 30 juin 2018, le patrimoine économique (1) de FREY :
- est valorisé 713,8 MEUR hors droits, en progression de +20,4% par rapport au
31 décembre 2017, et de +45,4% sur un an,
- développe une surface de 364.300 m2 (contre 308.800 m2 au 31 décembre 2017),
- pour une base de loyers annualisés de 40,9 MEUR (contre 33,5 MEUR au 31
décembre 2017 et 30,1 MEUR au 30 juin 2017),
- et affiche un taux d'occupation EPRA (2) de 95,8%, contre 94,5% fin 2017.
La croissance du patrimoine économique sur le semestre résulte de
l'acquisition du Parc Vallès en Espagne, de la livraison du centre commercial
de plein air Z'Aisne à Saint-Quentin (02).
Au 30 juin 2018, les projets en cours de construction, dont le chantier en
Arles (13), représentent une valeur (hors droits) de 116,1 MEUR, qui porte la
valeur totale du patrimoine (patrimoine économique + projets en cours) à
829,9 MEUR.
PERFORMANCE FINANCIERE AU 30 JUIN 2018
* Chiffres d'affaires et revenus locatifs
Au 30 juin 2018, la dynamique de croissance de la foncière porte les revenus
locatifs bruts du patrimoine détenu à 100% (soit 304.300 m2) à 15,4 MEUR, en
croissance de + 52,6% sur un an (contre respectivement 10,1 MEUR et 182.500 m2
au 30 juin 2017). Cette très forte progression provient à la fois d'un effet
de périmètre très important lié aux livraisons et acquisitions réalisées
au cours des 12 derniers mois (cf. ci-avant auxquelles s'ajoutent la livraison
du Shopping Promenade Coeur Picardie à Amiens en octobre 2017 et l'acquisition
à 100% de l'Actif Be Green situé à Troyes/Saint-Parres aux Tertres en
juillet 2017), et d'une très belle performance à périmètre constant
(+5,9%), principalement liée à l'activité commerciale et à l'amélioration
du taux d'occupation des actifs en patrimoine.
(1) Le patrimoine économique comprend les actifs en exploitation détenus par
FREY à 100%, ainsi que les actifs en exploitation co-détenus à hauteur de
leur quote-part de détention.
(2) Livré depuis plus d'un an et hors restructuration stratégique.
* Résultat Net Part du Groupe (+ 69%)
Le résultat opérationnel courant, en progression de +18,6%, ressort à 6,8
MEUR au 30 juin 2018, contre 5,8 MEUR au 30 juin 2017. Sur un an, la
progression des charges de personnel s'explique par une politique active de
recrutements visant à accompagner le développement rapide du Groupe :
croissance du patrimoine en exploitation et avancement de plusieurs grands
projets en pipeline, dont certains seront livrés en 2019.
Le résultat opérationnel après quote-part du résultat net des sociétés
mises en équivalence progresse de + 59,9% à 31,1 MEUR (contre 19,5 MEUR au 30
juin 2017). Cette performance provient principalement de la création de valeur
liée au développement du patrimoine de +21,1 MEUR, dont 5,4 MEUR (soit +1,2%)
sur le patrimoine en exploitation au 31 décembre 2017.
Le résultat net part du Groupe ressort à 25,2 MEUR, en progression de + 69%,
après prise en compte du coût de l'endettement net (- 4,9 MEUR), dont
l'évolution suit celle de la dette du Groupe.
* ANR de continuation dilué par action de 33,01 EUR (+ 1%) post dilution liée
à l'augmentation de capital et versement du dividende 2017
L'Actif Net Réévalué de continuation dilué (droits inclus) s'établit à
621,1 MEUR au 30 juin 2018 en croissance de +58% par rapport au 31 décembre
2017 (394,3 MEUR). Cette évolution provient de la performance opérationnelle
du Groupe et de la hausse de la valeur des actifs détenus.
Ramené par action, l'ANR progresse de + 1% à 33,01EUR/action sur 6 mois
après impact de l'augmentation de capital réalisée en juin 2018 (1) et
paiement du dividende 2017 de 1,0EUR par action (en progression de +30% sur un
an). L'ANR triple net EPRA (2) s'élève 581,1 MEUR. Ramené par action, il
ressort à 30,88 EUR en hausse de +2%.
* Endettement bancaire
Le ratio LTV net consolidé droits inclus, hors Opirnane, baisse temporairement
à 21,2%, contre 37,7% fin 2017 compte tenu du renforcement des fonds propres
et de la progression de la valeur des immeubles de placements sur le semestre.
Le taux d'intérêt moyen de la dette bancaire après prise en compte des
couvertures de taux et avec un Euribor 3 mois au 30 juin 2018 de (0,321%),
ressort à 1,70%, en recul de 12 points de base par rapport au 31 décembre
2017.
PERSPECTIVES ET AVANCEMENT DES PROJETS EN COURS DE DEVELOPPEMENT
Le Groupe poursuivra sa stratégie de développement par croissance interne
(projets développés de gré à gré ou sur gains de concours) et continuera
de saisir les opportunités de croissance externe. Son business model robuste,
fondé sur la maîtrise de l'ensemble de la chaîne de valeur, permet
d'alimenter le pipeline de projets neufs et de déceler des opportunités
d'acquisitions d'actifs. A moyen terme, FREY a pour ambition de devenir le
leader européen des centres commerciaux de plein air et souhaite déployer son
modèle en Europe.
(1) Impact de la création de 6.729.165 actions nouvelles suite à
l'augmentation de capital de 201,9 MEUR de juin 2018.
(2) ANR triple net calculé selon le standard mis au point et publié par
l'EPRA (European Public Real Estate Association).
Au 30 juin 2018, 5 projets du pipeline global (1) sont en cours de travaux (2),
dont le Shopping Promenade Coeur Alsace (67), le Shopping Promenade
Claye-Souilly (77) et le Shopping Promenade en Arles (13).
Le Groupe poursuit par ailleurs la commercialisation du Shopping Promenade Ode
à la Mer à Montpellier (34), projet mixte de plus de 110.000 m2, composé de
90.000 m2 de commerce et loisirs et de 20.000 m2 de bureaux, dont un hôtel de
102 chambres.
Le Rapport financier semestriel au 30 juin 2018 est disponible sur le site
internet frey.fr, rubrique Finance / Informations Réglementées
A propos de la foncière FREY
FREY est une foncière spécialisée dans les grandes opérations de
renouvellement urbain ainsi que dans le développement et l'exploitation de
centres commerciaux de plein air. Ses Shopping Promenade(r) proposent une offre
complète mêlant shopping et loisirs, pour créer une " expérience augmentée
" pour toute la famille. Par son expertise unique, FREY est devenu un leader
français reconnu sur cette classe d'actifs résiliente, au marché profond
(création, extension, rénovation) et en parfaite adéquation avec les
attentes des consommateurs, des enseignes et des collectivités.
La foncière FREY est cotée sur le compartiment B d'Euronext Paris. ISIN :
FR0010588079 - Mnemo : FREY.
CONTACTS :
Antoine Frey - Président Directeur Général
Emmanuel La Fonta - Directeur Financier et des Ressources humaines
Mathieu Mollière - Directeur de la Communication, du Marketing et de
l'Innovation - Tél. : 03 51 00 50 50
Agnès Villeret - Relations investisseurs et presse financière
KOMODO - agnes.villeret@agence-komodo.com - Tél. : 06 83 28 04 15
(1) Au 31 décembre 2017, le pipeline des projets maitrisés, engagés et
maîtrisés, représentait une enveloppe globale de 915 MEUR d'investissements
pour un horizon de livraison d'ici 2022.
(2) Ces projets totalisent à 100%, 148.000 m2 de surface, dont 123.000 m2
seront conservés à titre patrimonial par FREY.
ANNEXES - Comptes au 30 juin 2018
Données relatives au patrimoine
En MEUR
Valeur du patrimoine (hors droits) Loyers annualisés
Immeubles de placement 707,1
Projets en développement (106,1)
Actifs en exploitation détenus
à 100% 601,0 Loyers annualisés du
patrimoine en exploitation
détenu à 100%
+ +
Actifs en exploitation co-détenus
à hauteur de leur quote-part de
détention 112,8 Loyers bruts des actifs en
exploitation co-détenus à
hauteur de leur quote-part
de détention
Patrimoine économique en exploitation 713,8 Loyers annualisés du
patrimoine économique en
exploitation 40,9
+ +
Actifs en exploitation co-détenus
(quote-part non FREY) 418,9 Loyers annualisés des actifs
en exploitation co-détenus
(quote-part non FREY) 24,7
+ +
Actifs gérés pour compte de tiers 0,0 Loyers annualisés des actifs
gérés pour compte de
tiers 0,0
Patrimoine sous gestion en
exploitation 1 132,7 Loyers annualisés
Compte de résultat simplifié consolidé IFRS
En MEUR 30.06.2018 30.06.2017 Var.
Revenus locatifs bruts 15,4 10,1 +52%
Revenus de la promotion pour
compte de tiers 1,1 1,0
Revenus des autres activités de
gestion immobilière 1,1 1,3
Chiffre d'affaires 17,6 12,4 +42%
Achats consommés (6,1) (3,9)
Charges de personnel (3,7) (1,7)
Autres produits & charges 0,0 (0,1)
Impôts et taxes (0,6) (0,5)
Amortissements et dépréciations (0,4) (0,3)
Résultat opérationnel courant 6,8 5,8 +19%
Autres produits et charges opérationnels (0,5) (0,3)
Ajustement des valeurs des immeubles
de placement 21,1 9,3
Résultat opérationnel 27,4 14,9 +84%
Quote-part de résultat net des
sociétés mises en équivalence 3,7 4,6
Résultat opérationnel après quote-part
des sociétés mises en équivalence 31,1 19,5 +60%
Coût de l'endettement net (4,9) (4,8)
Ajustement des valeurs des
instruments dérivés 0,0 0,4
Résultat avant impôts 26,1 15,1 +73%
Impôts sur les résultats (0,9) (0,2)
Résultat net des entreprises
consolidées
Intérêts des minoritaires 25,2 14,9 +69%
ns Ns
Résultat net part du groupe 25,2 14,9 +69%
RNPG par action 2,06 EUR 1,56 EUR +32%
RNPG par action dilué 1,88 EUR 1,42 EUR +32%
Nombre moyen d'actions pris en
compte après effet dilutif potentiel
des Opirnane 13.878.158 11.214.854
Bilan simplifié consolidé IFRS
En MEUR 30.06.2018 31.12.2017
ACTIF
Actifs non courants 777,2 636,3
dont Immeubles de placement 707,1 569,7
dont Titres des sociétés mises
en équivalence 52,1 50,4
Actifs courants 270,4 127,0
dont Trésorerie et équivalents
de trésorerie 211,4 70,0
PASSIF
Capitaux propres 581,0 366,8
Passifs non courants 424,0 351,4
dont dettes financières à LT
(y compris emprunts obligataires) 405,2 339,4
Passifs courants 42,6 45,1
dont dettes financières à CT
(y compris emprunts obligataires) 10,2 7,8
Total du Bilan 1.047,6 763,3
Loan To Value
30/06/2018 31/12/2017
Passifs financiers non courants 405,2 339,4
Passifs financiers courants 10,2 7,8
Retraitements quote-part dette
des OPIRNANE (27,0) (26,9)
Retraitements dettes non liées aux
immeubles de placement (*) (6,7) (3,2)
Trésorerie (211,4) (70,0)
Total Dette (A) 170,3 247,1
Immeubles de placement 707,1 569,7
Siège social (comptabilisé en
immobilisations corporelles) 7,3 6,2
Retraitement des coûts non valorisables
sur projets (16,6) (16,8)
Droits de mutations 26,6 20,6
Total Immeubles Droits Inclus (B) 724,4 579,7
Immeubles de placement droits inclus 127,9 123,5
Dette (50,9) (49,7)
Trésorerie 2,3 2,2
Total Actif libre des sociétés
mises en équivalence (C) 79,3 76,1
LTV net Droits Inclus (A / (B + C)) 21,2% 37,7%
(*) y compris dépôts et cautionnements
reçus et traitement IFRS des frais
d'émission d'emprunts
Tableau de flux de trésorerie consolidés IFRS
En MEUR 30.06.2018 31.12.2017
Marge brute
d'autofinancement 7,7 13,0
Dividendes reçus des sociétés mises
en équivalence 1,7 2,6
Impôts payés (0,2) (1,5)
Variation du BFR (1,1) (13,3)
Flux net de trésorerie générés par les
activités opérationnelles 8,0 0,9
Acquisitions d'immobilisations (40,4) (61,7)
Cessions d'immobilisations 1,5 4,5
Incidence variation de périmètre et divers (25,3) (7,9)
Variation des autres actifs financiers 0,0 (5,3)
Flux net de trésorerie liés à l'investissement (64,3) (70,4)
Dividendes versés aux actionnaires de la
société mère (12,1) (9,3)
Augmentation de capital 201,9 98,9
Sommes versées lors d'un changement dans
les participations sans perte de contrôle - -
Coût de l'endettement (3,0) (10,8)
Emission d'emprunt 102,0 216,8
Remboursement d'emprunt (90,8) (168,5)
Variation des autres financements (0,2) (0,1)
Flux net de trésorerie liés au financement 197,7 127,1
Variation de trésorerie 141,5 57,6
Actif net réévalué
En MEUR 30.06.18 31.12.2017 Var.
Capitaux propres consolidés part
du groupe 581,0 366,6 +58%
Retraitement des instruments financiers 2,9 3,7
Impôts différés au bilan sur les
actifs non SIIC 7,4 0,5
Retraitement des sociétés MEE 0,1 0,6
ANR EPRA 591,4 371,3 +59%
Valeur de marché des instruments
financiers (2,9) (3,7)
Impôts effectifs sur plus-values
latentes des actifs non SIIC (7,4) (0,5)
Optimisation des droits de mutation
et des charges (0,5) 0,1
Retraitement des sociétés MEE 0,5 (0,2)
ANR EPRA triple net 581,1 367,0 +58%
ANR EPRA triple net par action 30,88 30,35 +2%
Réintégration droits et frais de
cession réels 26,1 20,6
Réintégration impôts sur plus-values
latentes 7,4 0,5
Retraitement des sociétés MEE 6,5 6,2
ANR de continuation dilué 621,1 394,3 +58%
ANR de continuation dilué par action 33,01 32,60 +1%
Nombre actions dilué 12 112 500 12 112 500
Nombre actions auto-détenues et
détenues dans le contrat de liquidité 23 831 17 671
Nombre actions corrigé 18 817 834 12 094 829
Société anonyme au capital de 47 104 162,50 EUR - 1, rue René Cassin
51430 Bezannes RCS Reims 398 248 591
Plus d'informations sur le site internet : frey.fr