LISI (EPA:FII) - Information financière 1er trimestre 2015
Directive transparence : information réglementée Rapports financiers et d'audit semestriels/examens réduits
22/04/2015 17:40
Cliquez ici pour télécharger le pdf
LISI enregistre une forte progression de son chiffre d'affaires au premier
trimestre 2015 (+ 22,6 %), dans des marchés bien orientés
En millions d'euros Variation
2015 2014 2015/2014 2015/2014 à
périmètre et taux de
change constants
Cumul au 31 mars 381,6 311,3 + 22,6 % + 4,7 %
La forte progression du chiffre d'affaires du Groupe LISI au premier trimestre
2015 (+ 22,6 %) traduit la contribution de Manoir Aerospace pour 44 MEUR et un
effet dollar (conversion) positif à hauteur de 12 MEUR. La croissance organique
du Groupe ressort ainsi à + 4,7 %.
Le chiffre d'affaires hors de France représente 63 % du total de l'activité,
proportion assez stable dans l'histoire récente du Groupe.
Ces bons chiffres consolidés sont la résultante des performances positives des
3 divisions du Groupe : la division aéronautique bénéficie des facteurs
favorables de la période pour afficher un taux de croissance de + 37,3 % et de
+ 6,2 % à périmètre et taux de change constants. Cette progression repose
d'abord sur la bonne santé du marché des avions commerciaux et sur la hausse
des cadences des constructeurs. Dans l'industrie automobile et à l'image des
marchés européens, le taux de croissance est soutenu à + 4,2 % (+ 3,4 % en
données comparables). L'activité Médical est stable sur le trimestre à
18,6 MEUR (+ 0,2 %), une fois encore dans un contexte de marché correct.
COMMENTAIRES PAR SECTEUR D'ACTIVITE
LISI AEROSPACE (63 % du total consolidé)
* Contexte de marché toujours solide
* Bonne tenue de l'activité Fixations
* Nombreux défis techniques et opérationnels en cours dans l'activité
Composants de Structure
En millions d'euros Variation
2015 2014 2015/2014 2015/2014 à
périmètre et taux de
change constants
Cumul au 31 mars 240,4 175,1 + 37,3 % + 6,2 %
Deux éléments significatifs contribuent à la progression de plus de 37 % du
chiffre d'affaires de LISI AEROSPACE au cours du premier trimestre :
* l'intégration de Manoir Aerospace pour 44,1 MEUR
* l'appréciation du dollar américain, de la livre sterling et du dollar
canadien qui améliore le chiffre d'affaires en euro de 12,6 MEUR.
En progrès de + 6,2 %, la croissance organique est comparable à celle des
cadences de l'aviation commerciale. La bonne tenue de l'activité Fixations
Europe (+ 6,3 %) est toujours tirée par Airbus. Aux Etats-Unis, l'activité
Fixations bénéficie du dynamisme de Boeing, et progresse de + 3,2 %, en dépit
du recul de la distribution. L'activité Composants de Structure s'affirme comme
relais de croissance (+ 8,9 % hors Manoir Aerospace) grâce à la montée en
puissance des nouveaux produits.
Chiffres d'affaires consolidés trimestriels
En Millions d'EURuros
2015 382
2014 311 306 339 350
T1 T2 T3 T4
EBIT* et résultats nets consolidés en MEUR
EBIT RN
100,4 57,3 2012
128,9 74,6 2013
131,7 81,4 2014
* après participation et intéressement du personnel
Marché
Au-delà des récentes bonnes nouvelles concernant les ventes de Rafale à
l'export, qui donnent une meilleure visibilité sur le programme dans la durée,
c'est surtout vers la solidité des avionneurs commerciaux qu'il faut se
tourner. Ainsi, le trafic passagers affiche une nette accélération (+ 6,2 % en
février 2015 à comparer à + 2,9 % à fin février 2014), tandis que le fret
enregistre une progression remarquable (+ 11,7 %(1) en février 2015). En termes
de commandes, Airbus et Boeing connaissent une accalmie dans l'accroissement des
cadences de livraison qui restent cependant très soutenues. Les demandes de ces
deux grands clients s'orientent vers une hausse des monocouloirs pour atteindre
des cadences de 50 avions par mois, voire au-delà.
Au cours de ce trimestre, le développement des nouveaux produits, notamment
ceux concernant les moteurs, atteint un niveau de pression très critique, en
particulier dans les produits destinés au moteur Leap dans ses 3 versions. La
montée en cadence du B787 et de l'A350 génère également une activité
significative à court terme qui explique la bonne tenue du chiffre d'affaires
de l'activité Fixations Europe et de l'activité dédiée à Boeing et ses
sous-traitants. En revanche, les signes d'une reprise dans la distribution aux
Etats-Unis se font toujours attendre.
Opérations
La performance financière de la division bénéficie de la bonne santé
générale du secteur. Les entrées de commandes sont encourageantes pour
assurer une bonne activité sur la totalité de l'exercice 2015, même si une
légère baisse pourrait se faire sentir au deuxième trimestre.
Comme au 2ème semestre 2014 et du fait de l'intégration de Manoir au niveau de
rentabilité sensiblement inférieur à la moyenne de la division aéronautique,
la croissance des ventes ne reflète pas celle de la rentabilité ; si celle-ci
reste de haut niveau dans le pôle Fixations, l'amélioration de la situation
opérationnelle dans l'activité Composants de Structure est freinée par des
difficultés techniques persistantes qui pèseront sur la rentabilité de la
division en 2015 :
* industrialisation des produits moteurs,
* taux de panne important à Bologne (Haute-Marne) sur des engins critiques de
forge qui freine l'amélioration de l'efficience,
* complexité du redressement au Maroc.
Au-delà du déploiement du LISI Excellence Achievement Program (LEAP), les
projets de développement avancent selon le rythme des plans prévu, à savoir :
* le déménagement de l'usine de Monadnock (Etats-Unis) qui doit se dérouler
au mois d'avril
* les travaux à Villefranche-de-Rouergue (Aveyron) et Parthenay
(Deux-Sèvres) qui ont débutés
* l'extension du site de Saint-Ouen l'Aumône (Val d'Oise) qui est également
en cours d'étude.
Perspectives aéronautiques
Le niveau des entrées de commandes reste satisfaisant : les prochains
trimestres devraient marquer une pause (baisse de l'A330 ceo en attendant la
version neo, moindre nombre de jours ouvrés en mai, faiblesse de la
distribution aux Etats-Unis, déménagements en cours). Au-delà, les
perspectives demeurent favorables, grâce à la visibilité qu'offrent les
nouveaux produits en cours d'industrialisation. La rentabilité opérationnelle
de la division est toujours pénalisée par les coûts d'industrialisation de la
division Composants de Structure tandis que l'activité Fixations reste toujours
aussi performante.
(1) Source IATA
Chiffre d'affaires en MEUR par division
Cumul fin mars
AEROSPACE
240,4 2015
175,1 2014
AUTOMOTIVE
122,8 2015
117,8 2014
MEDICAL
18,6 2015
18,6 2014
LISI AUTOMOTIVE (32 % du total consolidé)
* Prise de commandes soutenue dans des marchés en croissance
* Hausse de l'activité, ralentie par l'apparition de goulots d'étranglement
pour des produits à forte demande
* Perspectives encourageantes
En millions d'euros Variation
2015 2014 2015/2014 2015/2014 à
périmètre et taux de
change constants
Cumul 31 mars 122,8 117,8 + 4,2 % + 3,4 %
La progression de + 4,2 % du chiffre d'affaires de LISI AUTOMOTIVE reflète le
dynamisme du marché en ce début d'année, notamment dans les Composants
Mécaniques de Sécurité (+ 15 %).
Marché
Sur le trimestre, le marché mondial automobile est en croissance de + 1,5 %(2),
tiré par les Etats-Unis (+ 5,7 %) et par l'Europe (hors Russie) à + 8,5 %(2),
tandis que la Chine continue de ralentir. Les ventes de véhicules des clients
de LISI AUTOMOTIVE sont en conséquence en progrès d'environ 9 à 10 % , avec,
cependant, un fort déstockage car la production est plutôt stable (+ 2,9 %(3)
estimé). LISI AUTOMOTIVE fait progresser son activité non seulement avec tous
ses grands clients stratégiques constructeurs allemands et français mais
aussi, et de façon importante, avec les équipementiers mondiaux comme TRW, TI
Automotive, CBI ou Autoliv.
Opérations
Sur le plan des opérations, il faut noter le très bon fonctionnement de
l'activité dédiée aux Composants Mécaniques de Sécurité qui profite à
plein de l'effet volume. L'activité dédiée aux Solutions Clippées profite
également de la bonne tendance actuelle des marchés et du redressement
encourageant de l'usine de Puiseux (Val d'Oise). A l'inverse, la situation dans
la production des Fixations Vissées et dans les sites français en particulier
reste toujours tendue. En effet, la fin du plan visserie a créé une situation
difficile sur le plan logistique dans certains sites et le niveau fort de
l'activité a entrainé des goulots d'étranglement en fin de flux (traitement
thermique). L'essentiel des actions en cours se concentre sur la résorption de
ces goulots d'étranglement afin de pouvoir réduire rapidement les tensions
dans ce domaine. Les surcoûts engendrés par cette situation ne devraient pas
empêcher LISI AUTOMOTIVE d'améliorer sa rentabilité en 2015, mais à un
niveau moindre que prévu.
Les travaux importants dans l'usine de Dasle (Doubs) sont en voie d'achèvement
et le plan de croissance à Melisey (Haute-Saône) engagé. Les actions du
programme LEAP (LISI Excellence Achievement Program) se poursuivent avec
constance sur l'ensemble des sites.
Perspectives automobiles
Les clients constructeurs français et allemands renforcent leur capacité de
production pour le deuxième trimestre avec, notamment, des périodes
d'ouverture étendues et une diminution des jours de fermeture pour l'été.
Concernant les équipementiers mondiaux, portés par la bonne santé du secteur,
l'activité bénéficie des développements de nouveaux produits et des gains de
part de marché. Aucun retournement de ces tendances favorables n'est
perceptible pour l'instant.
LISI AUTOMOTIVE s'attachera donc à profiter pleinement du bon niveau du marché
et résoudre les difficultés actuellement rencontrées dans son outil de
production.
(2) Source JD Power
(3) Source Constructeurs
LISI MEDICAL (5 % du total consolidé)
* Activité stable avec une base de comparaison très élevée
* Bonne visibilité sur le deuxième trimestre
En millions d'euros Variation
2015 2014 2015/2014 2015/2014 à
périmètre et taux de
change constants
Cumul au 31 mars 18,6 18,6 + 0,2 % - 1,9 %
Données du marché
Alors que la prise de commandes sur le trimestre est supérieure aux ventes
(book to bill à 1,05)(4), la relative stabilité du chiffre d'affaires de LISI
MEDICAL s'explique essentiellement par les retards dans la production imputables
à la mise en route de nouveaux équipements lourds (nouvelle presse de 1 500
tonnes, nouvelle chaîne de décapage, ...), ce qui a pesé sur l'activité. Par
ailleurs, il convient de rappeler que le premier trimestre 2014 avait affiché
une croissance à taux de change constant de + 17,1 %. Toujours assez dynamique
en volume, la demande demeure concentrée sur des produits matures et
économiques. Les préoccupations en matière de qualité freinent le
développement de nouveaux produits et la commercialisation de la gamme de
génériques. Après la mise sur le marché d'une tige de hanche non cimentée,
la prochaine étape est le lancement d'une tige cimentée et d'une cupule
standard. Dans les mois à venir, la division donnera la priorité à la
normalisation de ses conditions de production et au recrutement de personnel
qualifié. Le volume de chiffre d'affaires sera donc conditionné par la vitesse
de mise sur le marché des projets et la hausse de production des nouveaux
produits. La division dispose d'une visibilité satisfaisante sur le deuxième
trimestre grâce à un carnet à livrer conséquent.
PERSPECTIVES ET COMMENTAIRES SUR L'INCIDENCE FINANCIERE DE L'ACTIVITE
La dynamique de l'ensemble des marchés sur lesquels LISI évolue ainsi que le
développement des nouveaux produits devraient se poursuivre pour le prochain
trimestre. Au-delà, le Groupe ne profitera plus de l'effet d'intégration de
Manoir Aerospace, l'activité ayant été intégrée le 5 juin 2014. Aucun signe
de retournement de tendance n'est perceptible dans l'horizon de visibilité et
ce sur les 3 marchés du Groupe LISI. Ainsi le Groupe estime que le bon niveau
de croissance organique constatée depuis plusieurs trimestres consécutifs
devrait se poursuivre dans le proche horizon. Afin de pouvoir reconstituer, à
terme, la qualité de sa marge opérationnelle, le Groupe fera principalement
porter ses efforts sur le pôle des Composants de Structure chez LISI AEROSPACE
ainsi que sur les goulots d'étranglement constatés dans le pôle des Fixations
Vissées en France chez LISI AUTOMOTIVE dans les mois qui viennent. Dans ce
contexte, le Groupe maintient ses objectifs exprimés lors de la publication des
résultats annuels 2014, soit une croissance en valeur absolue des indicateurs
de gestion et un Free Cash Flow(5) positif dans le cadre de son plan
d'investissement.
CONTACTS
Gilles KOHLER
Président Directeur Général
Courriel : gilles.kohler@lisi-group.com
Emmanuel VIELLARD
Vice-Président Directeur Général
Courriel : emmanuel.viellard@lisi-group.com
Tel. : 03 84 57 00 77 - Fax : 03 84 57 02 00
Site internet : www.lisi-group.com
(4) Rapport du montant des commandes aux livraisons sur la période
(5) Free Cash Flow : capacité d'autofinancement diminuée des investissements
industriels nets et des variations des BFR.
CONTACT D'ANIMATION : ODDO CORPORATE - +33 (0)1 40 17 52 89