LISI (EPA:FII) - Information Financière 1er Trimestre 2019

Directive transparence : information réglementée Information financière du premier trimestre

25/04/2019 17:40

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INFORMATION FINANCIÈRE

    Le Groupe LISI a réalisé un chiffre d'affaires de 445,0 MEUR au premier
         trimestre 2019, en progression de + 6,1 % par rapport à 2018

    Chiffres d'affaires consolidés 
             trimestriels

En MEUR

2019  445
2018  420    416    386    424
       T1     T2     T3     T4
   
EBIT* et résultats nets consolidés en MEUR

EBIT  157,5    171,4    135,6
RN    107,0    108,0     92,1
       2016     2017     2018
  
* après participation et intéressement du personnel

-   LISI AEROSPACE : + 7,2 % (T1 2018 : - 15,1 %)

 o Affermissement du marché des " Fixations " en Europe,

 o Reprise confirmée des segments hors aviation commerciale aux Etats-Unis ;
   hausse d'activité plus modérée avec Boeing (avant l'ajustement des cadences
   du 737),

 o Rythme toujours soutenu des montées en cadence des nouveaux programmes
   moteurs dans l'activité " Composants de Structure ",

 o Effet de change positif lié au renforcement du dollar qui représente + 4,0
   % du chiffre d'affaires du premier trimestre.

-   LISI AUTOMOTIVE : + 1,4 % (T1 2018 : + 19,4 %)

 o Marchés européen et mondial en recul dans la lignée du quatrième
   trimestre 2018,

 o Intégration de la société américaine Hi-Vol conforme au plan,

 o Déconsolidation de la société Beteo (Allemagne) depuis le 31 décembre 2018

-   LISI MEDICAL : + 21,2 % (T1 2018 : - 20,3 %)

 o Hausse des ventes portées par le secteur de la chirurgie mini-invasive,

 o Effet de change positif lié au renforcement du dollar qui représente + 3,8
   % du chiffre d'affaires du premier trimestre.

                                                 Variation
                                                         2019 /
                                                         2018 à
                                                        périmètre
                                                         et taux
                                                        de change 
En millions d'euros         2019     2018  2019/2018   constants(1)
Cumul au 31 mars           445,0    419,5    + 6,1 %     + 1,0 %

(1) La variation à périmètre et taux de change constants est calculée :
- En convertissant en euro le chiffre d'affaires des sociétés dont les
  comptes sont libellés en devises étrangères au taux moyen de l'année N-1 ou
  du mois M-1
- En convertissant en devises locales le chiffre d'affaires facturé en devises
  différentes de la devise locale au taux moyen de l'année N-1 ou du mois M-1
- En retraitant les entrées ou sorties de périmètre afin de retrouver une
  base comparable.

A 445,0 MEUR, le chiffre d'affaires consolidé du premier trimestre 2019
s'inscrit en hausse de + 6,1 % et tient compte des éléments suivants :

o un effet de change favorable de + 12,8 MEUR (soit + 2,9 % du chiffre
d'affaires)

o un effet périmètre de + 8,6 MEUR (soit + 1,9 % du chiffre d'affaires)
correspondant à :

> + 9,7 MEUR provenant de l'intégration au sein de LISI AUTOMOTIVE de la
  société américaine Hi-Vol à compter du 1er octobre 2018,

> - 1,1 MEUR reflétant la cession de la société Beteo (Allemagne) le 31
  décembre 2018.

En conséquence, à taux de change et périmètre constants, le chiffre
d'affaires augmente de + 4,2 MEUR, soit une croissance organique de + 1,0 % par
rapport au premier trimestre 2018.

                  COMMENTAIRES PAR SECTEUR D'ACTIVITE

Chiffre d'affaires en MEUR par division
Cumul à fin mars

235,6  252,6    153,9  156,0    30,2   36,6
2018   2019     2018   2019     2018   2019
AEROSPACE        AUTOMOTIVE       MEDICAL

LISI AEROSPACE (57 % du total consolidé)

                                                 Variation
                                                         2019 /
                                                         2018 à
                                                        périmètre
                                                         et taux
                                                        de change 
En millions d'euros         2019     2018  2019/2018   constants(1)
Cumul au 31 mars           252,6    235,6    + 7,2 %     + 3,0 %

Marché et activité

Les marchés sont restés globalement bien orientés sur le premier trimestre
avec  une reprise confirmée des segments hors aviation commerciale (affaires,
militaires, hélicoptères) aux Etats-Unis. Néanmoins, les incertitudes sur
les conséquences des incidents liés au B737-Max de Boeing ont généré de la
volatilité sur la fin du trimestre. Le programme B777X a connu un lancement
légèrement différé, mais génère des besoins qui entrent en phase
d'industrialisation. Les effets de la baisse du programme A380 sont limités,
la majeure partie de l'impact ayant été constatée lors des exercices
précédents.

A 252,6 MEUR le chiffre d'affaires de la division LISI AEROSPACE est en hausse
de + 7,2 % par rapport à la même période de l'exercice précédent (T1 2018
: - 15,1 %). L'activité " Fixations Europe " bénéficie de l'affermissement
du marché porté par les hausses des cadences des monocouloirs qui se
confirment. L'amplitude reste toutefois encore limitée et le niveau de vente
est ainsi égal à celui du quatrième trimestre 2018. L'activité " Fixations
Nord-Américaine " bénéficie à plein du dynamisme des marchés hors aviation
commerciale avec des niveaux d'activité remarquables dans les usines de City
of Industry (Etats-Unis) et Montréal (Canada). La croissance avec Boeing se
poursuit, même si elle est plus modérée que celle constatée auprès des
autres clients. L'activité " Composants de Structure " reste portée par la
montée en cadence des nouveaux programmes, dont le moteur LEAP.

L'augmentation des ventes de la division a bénéficié d'un taux de change
favorable lié au renforcement du dollar. A périmètre constant et retraité
de l'effet devises, le chiffres d'affaires est en hausse de + 3,0 %.

Commentaires sur les performances et les perspectives

Le fonctionnement de la division est globalement conforme aux objectifs fixés
grâce notamment aux mesures d'ajustements de coûts qui ont été prises en
2018.

Les carnets de commande des principaux clients avionneurs de LISI AEROSPACE
restent bien garnis à moyen terme. Le niveau de prises de commandes reste fort
sur les monocouloirs avec des niveaux de visibilité proches de huit années. A
court terme, l'incertitude principale porte sur le programme B737Max et la
durée de l'ajustement de la cadence de production.

L'industrialisation de certains nouveaux programmes (B777X ; C919 ; GE9X,
CJ1000) demeurent des points d'attention importants dans les mois à venir. Par
ailleurs, la division reste fortement impliquée dans les négociations
toujours en cours pour finaliser la vente des sites d'Argenton et de Casablanca
(chiffre d'affaires annuel de l'ordre de 60 MEUR avec 750 personnes).
L'objectif poursuivi est double : recentrer les opérations sur des
spécialités et des technologies plus ciblées dans l'activité " Composants
de Structure ", d'une part, et mieux cibler les efforts et les investissements,
d'autre part.

LISI AUTOMOTIVE (35 % du total consolidé)

                                                 Variation
                                                         2019 /
                                                         2018 à
                                                        périmètre
                                                         et taux
                                                        de change 
En millions d'euros         2019     2018  2019/2018   constants(1)
Cumul au 31 mars           156,0    153,9    + 1,4 %     - 5,1 %

Marché et activité

L'évolution du marché automobile reste sensiblement comparable aux tendances
du quatrième trimestre 2018 et ne montre aucun signe de reprise perceptible à
court terme. Les perturbations liées à l'entrée en vigueur d'une nouvelle
procédure d'homologation des véhicules selon les normes WLTP-Euro 6 sur les
rejets polluants, le recul du marché chinois, les discussions autour de la
mise en place de barrières douanières (Etats-Unis - Chine), ou encore
l'absence de solution quant au Brexit sont autant de sujets qui entretiennent
un fort niveau d'incertitudes et de perturbations sur le marché automobile
mondial.

A 156,0 MEUR, le chiffre d'affaires de la division LISI AUTOMOTIVE est en
hausse de + 1,4 % par rapport à la même période de l'exercice précédent
(T1 2018 : + 19,4 %) grâce à l'intégration de la société américaine
Hi-Vol depuis le mois d'octobre 2018 (+ 9,7 MEUR sur le premier trimestre) et,
dans une moindre mesure, du renforcement du dollar par rapport à l'euro (+ 1,4
MEUR). La déconsolidation de la société Beteo (Allemagne) depuis le 31
décembre 2018 fait baisser le chiffre d'affaires de - 1,1 MEUR. A périmètre
constant et retraité de l'effet devises, le chiffre d'affaires est ainsi en
recul de - 5,1 %. Il demeure malgré tout supérieur aux niveaux de la
production mondiale (- 7,9 %) (source : ACEA). L'effet de base de comparaison
avec l'exercice précédent est également défavorable (stockage en Europe et
un jour de production supplémentaire au premier trimestre 2018).

Commentaires sur les performances et les perspectives

En Europe, les effets liés à la mise en oeuvre des nouvelles normes
anti-pollution pourraient s'estomper progressivement et le marché chinois
devrait bénéficier des mesures de baisse de la TVA sur les véhicules
initiées depuis le 1er avril.

Face aux appels de livraison qui restent faibles à court terme, la division va
poursuivre la mise en oeuvre des ajustements de coûts (notamment fixes),
entamée en fin d'exercice 2018. Les équipes restent également concentrées
sur le niveau toujours important de projets en développement dans les
activités " Composants Mécaniques de Sécurité " et " Solutions Clippées "
en s'appuyant, en particulier, sur les synergies avec les sociétés
américaines Termax pour les " Solutions Clippées " et Hi-Vol pour les "
Composants Mécaniques de Sécurité).

LISI MEDICAL (8 % du total consolidé)


                                                 Variation
                                                         2019 /
                                                         2018 à
                                                        périmètre
                                                         et taux
                                                        de change 
En millions d'euros         2019     2018  2019/2018   constants(1)
Cumul au 31
mars            36,6     30,2   + 21,2 %    + 16,6 %

Marché et activité

L'évolution du marché à court terme reste dans les tendances constatées sur
les cinq dernières années (+ 4,0 %). Le secteur de la chirurgie mini-invasive
est bien orienté. Le mouvement de concentration se poursuit.
Le chiffre d'affaires (+ 21,2 %) affiche une forte progression liée aux
nouveaux produits de LISI MEDICAL Remmele renforcée par un effet de base et un
effet devise favorables. A périmètre constant et retraité de l'effet devise,
le chiffre d'affaires est en hausse de + 16,6 %. Il bénéficie de
l'industrialisation des nouveaux produits en phase d'accélération aux
Etats-Unis dans le secteur de la chirurgie mini-invasive (LISI MEDICAL
Remmele). Cette montée en puissance s'accompagne cependant de surcoûts (main
d'oeuvre notamment). L'autre site important de la division, LISI MEDICAL
Orthopaedics, bénéficie d'une activité favorable de son principal client
Stryker.

Commentaires sur les performances et les perspectives

A court terme, les enjeux principaux de la division se situent au niveau de la
maîtrise de la montée en cadence des nouveaux produits chez LISI MEDICAL
Remmele et de la négociation du renouvellement du contrat Stryker pour le site
de LISI MEDICAL Orthopaedics.

PERSPECTIVES ET COMMENTAIRES SUR L'INCIDENCE FINANCIERE DE L'ACTIVITE

Le Groupe a annoncé le 28 mars 2019 être entré en négociation avec le fond
Quantum pour la cession des sites d'Argenton-sur-Creuse et de Casablanca. Ce
périmètre a réalisé un peu plus de 60 MEUR de chiffre d'affaires en 2018
avec 750 personnes et une contribution négative au résultat opérationnel. Il
faut attendre la clôture de ce dossier pour évaluer les impacts sur
l'exercice en cours.
Après analyse, le Groupe estime que les conséquences d'un " Brexit " sans
accord seraient limitées et qu'il dispose de solutions internes pour protéger
ses clients.
Les perspectives aéronautiques, après un exercice 2018 difficile, devraient
permettre de voir une amélioration de la contribution de cette division, comme
annoncé précédemment. En revanche, la situation de la division automobile
est plus difficile sur ses marchés traditionnels des fixations vissées en
France comme en Allemagne. La hausse des coûts dans un environnement
inflationniste ainsi que des amortissements conjugués à une baisse de la
production pèsent fortement sur la marge opérationnelle.
Enfin, malgré une hausse appréciable du chiffre d'affaires, la division
médicale connait des surcoûts de production des nouveaux produits.

Faisant l'hypothèse d'une stabilité de ses principaux marchés, le Groupe se
donne pour objectifs en 2019 de revenir à une croissance organique positive,
de dépasser ses performances financières de 2018 grâce aux mesures de
gestion déjà prises et de dégager un Free Cash Flow(1) largement positif.

(1) Free Cash Flow : capacité d'autofinancement diminuée des investissements
industriels nets et des variations des BFR

CONTACTS

Emmanuel VIELLARD
Directeur Général
Courriel : emmanuel.viellard@lisi-group.com

Tél : 03 84 57 00 77 - Fax : 03 84 57 02 00
Site Internet : www.lisi-group.com

     CONTACT D'ANIMATION : ODDO BHF CORPORATE - Tél +33 (0)1 44 51 86 80