MOULINVEST (EPA:ALMOU) - Résultats annuels 2019-2020

Directive transparence : information réglementée Information sur chiffre d’affaires annuel

07/12/2020 18:00

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Communiqué de presse
Dunières, le 7 décembre 2020

Résultats annuels 2019-2020

         Bonnes performances opérationnelles malgré la crise sanitaire
                    Effet immédiat du plan d'investissement

o Chiffre d'affaires consolidé : 66,2 MEUR (+3,5%)
o EBITDA à 13,8 MEUR (+22,1%)
o Résultat d'exploitation à 5,7 MEUR (+5,5%)

MOULINVEST, Groupe industriel familial spécialisé dans l'éco-construction,
le bois énergie et l'imprégnation du bois annonce la publication de ses
résultats annuels consolidés (période du 1er septembre 2019 au 31 août 2020).

Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe s'établit à 66,2 millions d'euros
au titre de l'exercice 2019-2020, contre 64,0 millions d'euros sur l'exercice
précédent, en progression de 3,5%.

L'activité Bois Construction (37,1% du chiffre d'affaires) affectée par la
crise du COVID-19 qui a entraîné la fermeture de partenaires commerciaux
négociants et distributeurs durant la phase de confinement, connaît un recul
de 2,5% malgré une augmentation de la production de bois sciés de 13,4% avec
la mise en service de la nouvelle ligne de profilage.

Les activités du pôle Bois Energie (28,3% du chiffre d'affaires) progressent
de 9,6% tirées par les ventes de granulés en croissance 13,5% sur la
période. Les performances commerciales du second semestre ont également été
marquées par les mesures de confinement et en particulier le ralentissement
des ventes destinées au marché italien, freinant la progression attendue sur
ce segment.

Le pôle Imprégnation (31,8% du CA) continue à bénéficier du développement
des ventes de poteaux utilisés pour l'implantation des réseaux de fibre
optique et des opérations réalisées sur ses marchés télécom. La gamme
Décovert, en dépit d'une chute drastique de ses volumes en mars, opère un
rattrapage commercial sur la 2nde partie de la saison profitant d'une demande
soutenue sur les marchés d'aménagement extérieur (lames de terrasses, bois
de structure).

Chiffre d'affaires consolidé
en milliers d'euros
                     Exercice clos  29.02.2020  Exercice clos  Var % 2019-20 
                     le 31 août     (6 mois)**  le 31 août
                     2020*                      2019*

Activité Bois 
Construction             24 571       11 864        25 205         -2,5%
Dont activité 
de scierie               23 419       11 093        24 004         -2,4%
Dont conduite et 
réalisation chantiers     1 152          770         1 201         -4,1%
Activité Bois Energie    18 765       10 150        17 129         +9,6%
- Cogénération            4 383        2 291         4 461         -1,8%
- Granulation            14 382        7 859        12 668        +13,5%
Activité Imprégnation    21 075        9 443        19 613         +7,5%
- Poteaux                 9 871        4 683         9 094         +8,5%
- Décovert               11 204        4 759        10 519         +6,5%
Autres activités          1 831        1 128         2 071        -11,6%
Dont production de 
bois à palette            1 675          992         2 021        -17,1%
Total                    66 242       32 584        64 017         +3,5%

(*) Données financières auditées (**) Données financières non-auditées

Performance opérationnelle :

En milliers d'euros
                     Exercice clos  29.02.2020  Var % 2019-20  Exercice clos
                     le 31 août     (6 mois)**                 le 31 août
                     2020*                                     2019*

Chiffre d'affaires     66 242         32 584        +3,5%        64 017 
Marge brute            36 898         19 040        +8,2%        34 119 
EBITDA                 13 828          7 003       +22,1%        11 330 
Dont Autres achats 
& charges externes    -13 309         -6 837        +6,0%       -12 552
Dont Masse salariale   -9 006         -4 761        +4,5%        -9 432 
Résultat d'exploitation 5 697          3 741        +5,5%         5 395 
Dont Amortissements & 
provisions             -8 294         -3 337       +36,5%        -6 083 
Marge opérationnelle 
(% CA)                   8,6%          11,5%                       8,4% 
Résultat financier     -1 680           -824        +9,4%        -1 536 
Résultat exceptionnel   1 224            892         x2,3           543 
Résultat net Groupe 
Moulinvest              3 752          2 654       +19,4%         3 191 
Marge brute 
d'autofinancement      11 628          5 235       +28,0%         9 082
 
(*) Données financières auditées (**) Données financières non- auditées

Progression de la rentabilité d'exploitation

La marge brute s'établit à 36,9 millions d'euros en progression de 8,2% à
période comparable. Cette amélioration s'explique à la fois par la
contribution croissante des activités des pôle Energie et Imprégnation ainsi
que par l'amélioration des conditions de production en scierie en lien avec la
mise en service de la nouvelle ligne de profilage à l'origine d'une
augmentation significative des volumes et de gains de productivité (hausse du
rendement matière, baisse du taux de déchet).

La part de la masse salariale représente 13,6% du chiffre d'affaires en
diminution par rapport à l'exercice précédent (14,7%). Cette variation est
expliquée par l'optimisation de l'appareil productif.

Les autres achats et charges externes du Groupe représentent 13,3 millions
d'euros soit 20,1% du chiffre d'affaires contre 19,6% au titre de la période
précédente. Certains postes de charges tels que l'énergie, les frais
locatifs et d'entretien associés à l'implantation de la nouvelle usine ont en
effet augmenté.

L'EBITDA consolidé s'établit à 13,8 millions d'euros (+22,1% vs. EBITDA
2019). Il bénéficie à la fois de la bonne progression de la marge brute et
du contrôle efficace de la structure de coûts au cours de cet exercice.

Le résultat d'exploitation progresse à 5,7 millions d'euros contre 5,4
millions d'euros sur 2018-2019 représentant un taux de marge opérationnelle
stable de 8,6% du chiffre d'affaires. Les amortissements augmentent
substantiellement (+36,5%) suite à la mise en service de la nouvelle usine.

Les charges financières sont stables à 1,7 million d'euros (1,6 million
d'euros sur 2019).

Le résultat net consolidé ressort ainsi à 3,8 millions d'euros au 31 août
2020 contre 3,2 millions d'euros au 31 août 2019.

Une structure financière maîtrisée

Le Groupe dispose au 31 août 2020 de 35,6 millions d'euros de capitaux propres
contre 31,9 millions d'euros au 31 août 2019.

Au 31 août 2020, la trésorerie nette de découvert représente 12,2 millions
d'euros (3,0 millions d'euros au 31 août 2019) et les dettes financières
atteignent 47,0 millions d'euros (contre 42,6 millions d'euros au 31 août
2019) l'intégralité des financements seniors ayant été débloquée.
Précisons en outre que le contrat d'affacturage mis en place sur la filiale
Scierie Moulin présente une situation nette financée nulle au 31 août 2020
(1,5 million d'euros au 31 août 2019).

Après prise en compte de l'ensemble de ces éléments, le ratio dette nette /
capitaux propres est de 1,1 (vs. 1,33 au 31 août 2019). Le ratio de levier
(Dette Nette/EBITDA) est de 2,83 (3,74 au 31 août 2019).

Forte augmentation du free cash-flow

Le Groupe a dégagé au cours du semestre écoulé un flux de trésorerie
d'exploitation de 13,3 millions d'euros contre 9,1 millions d'euros en 2019. 
Le besoin en fonds de roulement diminue de 1,7 million d'euros sur la période.

Les flux de trésorerie liés aux investissements représentent -5,0 millions
d'euros. Ils correspondent principalement à la réalisation des derniers
investissements industriels du projet HORIZON 2020 ainsi qu'à une opération
de lease-back sur le convoyeur de matière implanté à Dunières pour 2,4
millions d'euros.

L'émission de nouveaux emprunts représente 5,4 millions d'euros (hors
constatation des nouveaux engagements de crédit-bail pour 3,4 millions
d'euros) et les remboursements se sont élevés à 4,4 millions d'euros. La
trésorerie nette du Groupe ressort à 12,2 millions d'euros au 31 août 2020.

Au global, la trésorerie s'améliore sous l'effet conjugué de la hausse des
volumes de ventes sur l'ensemble des pôles en fin de période, d'une gestion
rigoureuse des conditions d'approvisionnement en matière première et d'un gel
des remboursements d'emprunts et crédit-baux sur 6 mois accordé par les
partenaires bancaires afin de faire face au contexte d'incertitudes induit par
la crise sanitaire.

                                  Exercice clos  29.02.2020    Exercice clos 
                                  le 31 août     (6 mois)**    le 31 août
                                  2020*                        2019*

Marge brute d'autofinancement       11 628           5 235        9 082 
Variation du Besoin en fonds 
de roulement                         1 665         - 1 700         - 16 
Trésorerie générée par l'activité   13 293           3 535        9 066 
Acquisition d'immobilisations      - 7 450         - 5 810     - 17 353 
Cessions d'immobilisations           2 455           2 432          428 
Incidence des variations de périmètre   _              _             _ 
Flux de trésorerie lié aux 
investissements                    - 4 995         - 3 378     - 16 925 
Augmentation de capital               - 54            - 48         - 92 
Emission d'emprunts                  5 377           5 377       12 130 
Remboursement d'emprunts           - 4 378         - 3 879      - 6 025 
Flux de trésorerie lié au financement  945           1 450        6 013 
Variation de la trésorerie           9 243           1 607      - 1 846 
Trésorerie d'ouverture               2 988           2 988        4 834 
Trésorerie de clôture               12 231           4 595        2 988
 
(*) Données financières auditées (**) Données financières non-auditées

Perspectives favorables - Impact contenu de la crise sanitaire COVID-19

L'exercice 2020 a été marqué par des circonstances exceptionnelles. En
premier lieu, la mise en service de la nouvelle unité de production qui s'est
accompagnée de changements importants sur le plan de l'organisation et de la
gestion des flux internes au site historique de Dunières. Ce pari industriel
est aujourd'hui en passe d'être réussi avec le franchissement d'un premier
seuil d'augmentation des capacités de production de l'ordre de 50%.

Cette mise en service est intervenue dans un contexte particulièrement
changeant avec la survenance de la crise sanitaire induite par la COVID-19 en
mars 2020. Malgré un ralentissement prononcé de ses activités aux mois de
mars et avril (-25%), affectées en cascade par la situation des partenaires
commerciaux négociants et distributeurs contraints de fermer leurs portes à
l'occasion du confinement, le Groupe a su mobiliser ses ressources et opérer
une relance d'activité relativement rapide une fois les protocoles sanitaires
en place.

Comme nous l'avions indiqué à l'occasion des précédents communiqués, le
Groupe a adopté un positionnement prudent axé sur l'optimisation des moyens
de production et la maîtrise des coûts. Le modèle économique du Groupe a de
nouveau démontré sa résilience en s'appuyant sur la maîtrise de la chaîne
de valeur et la diversité de son portefeuille d'activité.

Sur le plan financier rappelons que le Groupe a eu un recours ciblé aux
mesures gouvernementales en matière d'activité partielle, et mis en oeuvre,
avec le soutien de son pool bancaire, un décalage de 6 mois de l'ensemble des
engagements financiers significatifs au titre des contrats d'emprunt et de
crédit-bail. Le pool bancaire a notamment accordé un décalage des
échéances en capital sur les tranches A, C et D de la dette senior de 6 mois,
qui viendront majorer les échéances prévues à horizon mai 2025. Cette
approche prudentielle, combinée aux lignes court terme disponibles dont
bénéficie le Groupe a permis dans un premier temps de stabiliser la
situation. C'est ensuite à partir du mois de juin que la relance de
l'activité commerciale a permis de conforter la position de trésorerie.
MOULINVEST n'a, à date, pas sollicité le concours d'établissements bancaires
dans le cadre du dispositif Prêt Garanti par l'Etat (PGE).

En dépit de la crise et d'une visibilité relativement limitée, les
perspectives commerciales du Groupe restent favorablement orientées. Avec la
montée en puissance de ses volumes de production et de ses gains de
productivité, Moulinvest sera désormais en mesure de se positionner
efficacement avec une offre qualitative et compétitive sur les marchés
internationaux dans un contexte haussier des prix. Les marchés mondiaux
connaissent en effet un regain de dynamisme en lien avec la forte demande
américaine en produits de sciage destinés à la construction et à
l'aménagement, alors même que la crise sanitaire a induit une rationalisation
des capacités de production (Canada). Cette situation de déséquilibre a
tendance à favoriser la demande qui influe à la hausse sur les indices prix
des bois résineux. La demande résiste également bien sur les autres pôles
d'activité et notamment sur le marché du granulé s'agissant désormais d'un
produit de première nécessité.

Informations complémentaires :

   * Publication des comptes consolidés annuels MOULINVEST :
Les comptes annuels au 31 août 2020 sont disponibles en ligne sur le site
d'Euronext Growth et consultables sur le site http://www.moulinvest.com/ le 
7 décembre 2020 après bourse.

A propos de Moulinvest :

Fondée en 1916, MOULINVEST se positionne en tant qu'acteur intégré de la
filière bois. Le Groupe, au travers de ses filiales Scierie Moulin, Moulin
Bois Energie, France Bois Imprégnés et Scierie de Sainte Agathe a réalisé
un chiffre  d'affaires  de 66,2 MEUR au titre de l'exercice 2019-2020.
MOULINVEST, en combinant maîtrise des approvisionnements, innovation,
capacité de production et maîtrise des réseaux commerciaux, est sur les
rangs pour figurer parmi les trois premiers acteurs industriels français sur
le marché durablement porteur de l'éco-construction pour atteindre les
objectifs de rendements thermiques type BBC (Bâtiments Basse Consommation) ou
" Maison passive " préconisés par le Grenelle de l'Environnement.

Le Groupe MOULINVEST bénéficie également d'une expertise reconnue en
matière d'imprégnation en autoclave des bois en vue de leur assurer une très
grande durabilité dans des conditions d'utilisation difficiles. Cette
compétence permet au Groupe d'occuper une place de référence sur le marché
de l'imprégnation et la fabrication de poteaux bois destinés aux marchés de
l'électrification et des télécommunications. MOULINVEST commercialise
également une large gamme de mobilier de jardin et de produits d'aménagement
extérieurs sous la marque DECOVERT (lames de terrasses, poteaux, traverses...).

MOULINVEST a également engagé une stratégie offensive afin de valoriser les
connexes de bois issus de l'activité de découpe du bois en exploitant un
nouveau site industriel dédié à la production d'électricité à partir de
la biomasse (cogénération) et la fabrication de granulés de bois destinés
au chauffage individuel et collectif. MOULINVEST a été sélectionné en
janvier 2010 par la Commission de Régulation de l'Energie pour la création
d'une unité de production et de revente d'électricité qui devrait générer
des revenus sécurisés sur 20 ans.

Grâce à cette offre de services élargie, le Groupe MOULINVEST est présent
sur tous les métiers du bois à forte valeur ajoutée, ce positionnement
unique en France lui permet d'accéder à un portefeuille clients constitué
d'institutionnels et de grandes enseignes de la distribution tout en optimisant
la sécurisation des conditions d'achats grâce à la mise en place d'une
politique de gestion centralisée.

www.moulinvest.com

ACTIFIN
Benjamin LEHARI 
01 56 88 11 25
blehari@actifin.fr