NEOEN SA (EPA:NEOEN) - Neoen - Capital Markets Day 2021
Directive transparence : information réglementée Autres communiqués
11/03/2021 07:46
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CAPITAL MARKETS DAY 2021
Paris, le 11 mars 2021
Neoen vise, dès 2025, l'atteinte d'une capacité en opération ou en
construction de plus de 10 GW et le gain de nouveaux projets à un rythme d'au
moins 2 GW par an
* Neoen vise un objectif d'au moins 10 GW d'actifs en opération ou en
construction à fin 2025, soit plus du double des 4,1 GW en opération ou en
construction à fin 2020
* Neoen ambitionne d'atteindre progressivement un rythme de gain de nouveaux
projets d'au moins 2 GW par an à compter de 2025, contre 1 GW par an remporté
en 2019 et en 2020
* Pour atteindre cet objectif, Neoen capitalisera avant tout sur les pays dans
lesquels il est déjà présent et leader, et qui disposent toujours d'un très
grand potentiel de développement
* Cette ambition est également portée par la capacité de Neoen à proposer
à des clients gouvernementaux et corporate des projets compétitifs et à
forte valeur ajoutée, en s'appuyant notamment sur son expertise en matière de
stockage et d'energy management
* Neoen estime le montant des investissements correspondant à l'atteinte de
l'objectif de 10 GW à environ 5,3 milliards d'euros sur la période
2021-2025
* Pour financer ces investissements, Neoen entend lever du capital sur la
période d'exécution de son plan d'investissement ; l'enveloppe totale de
besoins en fonds propres additionnels nécessaires est évaluée à un maximum
de 1,2 milliard d'euros sur la période 2021-2025
* Le Groupe souligne qu'il a la liberté de pouvoir moduler ce montant à la
baisse, en réduisant de manière opportuniste son pourcentage de détention
dans certains actifs qu'il a vocation à conserver sur la durée
* Neoen prévoit un EBITDA(1) compris entre 295 et 325 millions d'euros(2) en
2021 et vise un objectif de croissance de son EBITDA supérieur à 20% en 2022,
puis une croissance annuelle à deux chiffres sur la période 2023-2025
Neoen (ISIN : FR0011675362, mnémonique : NEOEN), un des principaux producteurs
indépendants d'énergie exclusivement renouvelable et l'un des plus dynamiques
au monde, tient ce jour son Capital Markets Day au cours duquel est présentée
sa feuille de route stratégique à l'horizon 2025.
Xavier Barbaro, président-directeur général de Neoen, a déclaré : " Nous
sommes heureux de présenter notre feuille de route 2025 et d'annoncer des
objectifs de croissance très ambitieux. Forts de notre important pipeline,
nous allons accélérer le rythme de gain de nouveaux projets afin d'atteindre
une capacité en opération ou en construction supérieure à 10 GW en 2025.
Cette ambition repose notamment sur le fort potentiel des pays dans lesquels
nous sommes déjà établis et sur la qualité de nos équipes locales. Elle
repose également sur notre solide expérience et sur notre capacité à
développer avec succès des projets différenciants, intégrant notamment une
capacité de stockage et faisant appel à l'expertise de
(1) La définition de l'EBITDA est identique à celle retenue au 31 décembre
2020 à l'exception des deux changements suivants :
- L'EBITDA exclura désormais la charge résultant de l'application de la
norme IFRS 2, dont l'impact sur l'année 2020 s'est élevé à (1,8) MEUR ;
- L'EBITDA inclura désormais les produits nets de cessions d'actifs du
portefeuille sécurisé, effectuées dans le cadre de l'activité de farm-down
présentée dans ce communiqué.
(2) Neoen précise que la contribution à l'EBITDA(1) 2021 des opérations de
farm-down sera inférieure à 20%.
nos équipes d'energy management. Pour atteindre nos objectifs, nous
continuerons à développer nos propres projets, à les adosser à des contrats
de vente d'électricité à long terme conclus avec des contreparties de
qualité, et à conserver ces actifs dans la durée. Nous prévoyons également
de procéder à des cessions sélectives, ce qui nous permettra de contribuer
au financement de notre forte croissance. Neoen continuera de faire preuve
d'une très grande discipline opérationnelle et financière, et la mise en
opération progressive de nouveaux actifs engendrera une progression
régulière de notre EBITDA, nous permettant ainsi de créer durablement de la
valeur pour nos actionnaires et nos parties prenantes. "
Forte augmentation attendue du rythme de gain de nouveaux projets
Dans un contexte international très largement favorable à l'installation de
nouvelles capacités de production d'énergie " verte ", Neoen entend
capitaliser sur les facteurs qui ont fait son succès pour accélérer le
rythme de gain de nouveaux projets (awarded projects) : après avoir annoncé
lors de son introduction en bourse en octobre 2018 qu'il visait un gain annuel
de 0,7 GW de nouveaux projets, puis avoir montré sa capacité à remporter 1
GW par an en 2019 et en 2020, Neoen se fixe comme ambition de faire croître ce
chiffre dès cette année et d'atteindre progressivement le rythme d'au moins 2
GW par an à compter de 2025.
Cette ambition repose sur le fait que Neoen dispose à fin 2020 d'un pipeline
de projets en stade de développement avancé (advanced pipeline) s'élevant à
6,9 GW, auquel s'ajoutent plus de 4 GW de projets en stade de développement
préliminaire (early stage). Neoen a démontré par le passé sa capacité à
régénérer constamment ce pipeline, et continue à l'alimenter et à le
développer.
Pour atteindre progressivement ce rythme de 2 GW par an à compter de 2025,
Neoen vise en priorité les marchés où il est déjà présent : ces pays ou
régions, qui disposent d'un très important potentiel de développement,
devraient représenter au moins 80% des gains de nouveaux projets sur la
période 2021- 2025. Neoen compte en effet accroître sa pénétration sur ces
marchés en remportant des projets de taille plus importante et en
bénéficiant à la fois de l'expertise de ses équipes locales et de sa
capacité à proposer des projets compétitifs, y compris des contrats
transfrontaliers. Lorsque cela sera pertinent, Neoen entend également être
présent sur ces marchés au travers d'au moins deux, voire trois des
technologies qu'il propose (solaire, éolien, stockage).
En complément, Neoen souhaite poursuivre sa stratégie de développement dans
de nouveaux pays, avec une focalisation particulière sur l'Europe, tout en
conservant au moins 80% de sa capacité installée dans les pays membres de
l'OCDE. Neoen continuera de respecter les critères qu'il s'est fixés jusqu'à
présent, à savoir :
- se concentrer sur des marchés où le Groupe peut opérer à parité réseau
ou sous la parité réseau ;
- signer des contrats de vente d'électricité (PPA - power purchase
agreements) en monnaies fortes ;
- donner la priorité à des PPA de long terme signés avec des contreparties
solides ;
- avoir accès à de la dette sans recours libellée dans la même monnaie que
les PPA correspondants ;
- et ce, dans des pays permettant à Neoen d'y développer une position de
premier plan.
Tout en continuant à participer à des appels d'offres gouvernementaux, Neoen
s'attend à une poursuite de la croissance du volume des appels d'offres
privés et va donc chercher à élargir sa base de clients en signant des PPA
avec des acteurs industriels. Cette approche repose notamment sur la capacité
de Neoen à proposer des prix compétitifs et à intégrer une dimension
stockage en s'appuyant sur l'expertise de son équipe dédiée à l'energy
management.
Lors des réponses à appels d'offres gouvernementaux ou privés, ou encore
dans le cadre de négociations de gré à gré, Neoen ciblera pour ses projets
des taux de rentabilité interne (TRI) calculés désormais sur un horizon de
30 ans et atteignant 7,5% (+/- 150 bp) en Europe, 8,5% (+/- 150 bp) en
Australie, 6 à 10% pour les autres pays de l'OCDE, et supérieurs à 10% dans
les pays non-membres de l'OCDE.
Objectif d'au moins 10 GW d'actifs en opération ou en construction à fin 2025
Grâce notamment à l'accélération attendue du gain de nouveaux projets,
Neoen se fixe comme objectif d'atteindre d'ici fin 2025 un portefeuille
d'actifs en opération ou en construction d'au moins 10 GW. Le Groupe rappelle
disposer à fin 2020 de 4,1 GW en opération ou en construction et confirme
viser plus de 5 GW en opération ou en construction à la fin de l'exercice en
cours, la totalité de ces 5 GW devant être opérationnels fin 2022.
Neoen précise avoir désormais pour objectif que la part de sa capacité
installée en opération dont les revenus sont exposés aux prix de marché ne
dépasse pas 20 % de sa capacité en opération totale hors installations de
stockage dédiées, directement raccordées aux réseaux.
Le modèle " develop-to-own " sur lequel s'est appuyé Neoen depuis sa
constitution continuera d'être la pierre angulaire de sa stratégie de
développement. Il permet en effet à Neoen de garantir la qualité et la
performance de ses actifs sur le long terme, lui procure un fort avantage
concurrentiel dans le cadre des appels d'offre auxquels il participe, lui
permet de créer de la valeur sur toute la durée du cycle des projets, de
maîtriser le rapport risque / rendement et, enfin, de sécuriser les terrains
au-delà de la durée de vie des actifs en vue d'envisager, le cas échéant,
leur repowering.
En complément de son modèle de développement organique, Neoen est
susceptible de saisir des opportunités de croissance externe en acquérant,
comme le Groupe l'a déjà fait par le passé, des actifs dévalorisés offrant
un potentiel de restructuration ou des actifs industriels en fin de vie offrant
un potentiel de repowering.
Neoen a par ailleurs pris la décision de procéder dès cette année, puis de
manière régulière, à la cession totale ou majoritaire (farm-down) de
projets ou d'actifs de son portefeuille sécurisé. Dans le cadre de cette
politique, qui a vocation à être sélective, le Groupe entend privilégier le
maintien d'une détention minoritaire au sein des projets concernés, en
assurer la gestion administrative et opérationnelle, et conserver les droits
fonciers afférents, de manière à pouvoir prendre part à la phase de
repowering ultérieure de ces projets.
Rendue possible par l'accélération anticipée du rythme de gain de nouveaux
projets, cette politique de farm- down permettra à Neoen de cristalliser la
valeur créée dans le développement de ses projets totalement ou
majoritairement cédés. Ces opérations participeront ainsi à l'optimisation
du bilan et des capacités financières de Neoen pour contribuer au financement
de la construction de ses actifs en vue d'atteindre l'objectif de 10 GW en
opération ou en construction fin 2025. Les gains en capital réalisés lors de
ces opérations de farm-down sont désormais intégrés à l'EBITDA(1).
Cette politique de farm-down sera mise en oeuvre dans le respect d'un volume de
projets cédés ne dépassant pas 20% de la croissance annuelle brute de son
portefeuille sécurisé.
Le montant des investissements sur la période 2021-2025 s'élève à environ
5,3 milliards d'euros
Prenant en compte la poursuite de l'amélioration des coûts de construction
par MW, notamment dans le domaine de l'énergie solaire, Neoen s'attend à ce
que le total des investissements relatifs aux projets inclus dans l'objectif de
10 GW, et non encore en opération à ce jour, s'élève à environ 5,3
milliards d'euros sur la période 2021-2025, ce montant tenant compte
d'éventuelles acquisitions d'actifs.
Neoen a prévu de maintenir une approche globale de financement de projets
similaire à celle utilisée jusqu'à présent, continuant à optimiser, selon
les caractéristiques de chaque projet, la structure de financement entre les
fonds propres apportés (typiquement entre 10% et 50%(3)) et la dette projet
mise en place au niveau de sociétés de projets dédiées, sous forme de dette
senior ou mezzanine (typiquement entre 50%3 et 90%).
Au niveau consolidé, Neoen se fixe comme objectif un ratio de levier financier
supérieur à 70% du capital investi sur une base all-in incluant la totalité
de la dette du Groupe, qu'elle soit corporate ou mise en place au niveau de
sociétés de projets dédiées, sous forme de dette senior ou mezzanine. Neoen
se fixe également comme objectif d'avoir un ratio de dette nette sur EBITDA(1)
compris entre 8,0x et 10,0x fin 2025.
Au-delà du financement par endettement projet ou corporate, la génération de
cash-flow provenant des actifs en opération ainsi que les gains en capital
issus des opérations de farm-down évoquées ci-dessus contribueront
également au financement du programme d'investissements d'environ 5,3
milliards d'euros.
Pour financer ce programme tout en conservant une structure de bilan solide,
Neoen projette de lever du capital, sur la période d'exécution de son plan
d'investissement, dans un calendrier fonction des conditions de marché et de
l'avancée de son plan d'investissement. L'enveloppe totale des besoins en
fonds propres additionnels nécessaires au financement des objectifs de
croissance du Groupe sur la période 2021-2025 est évaluée à un maximum de
1,2 milliard d'euros. Le Groupe souligne qu'il a la liberté de pouvoir moduler
ce montant à la baisse, en réduisant de manière opportuniste son pourcentage
de détention dans certains actifs qu'il a vocation à conserver sur la durée,
tout en restant dans le cadre de sa stratégie develop-to- own.
Neoen vise une forte progression de son EBITDA(1)
En s'engageant sur une nouvelle trajectoire de croissance à l'horizon 2025 et
au-delà, Neoen a réévalué ses prévisions d'EBITDA(1) pour l'exercice 2021
et ses objectifs pour l'exercice 2022. Neoen a notamment tenu compte des
retards observés dans le calendrier de mise en construction ou en opération
de certains projets liés notamment à la situation sanitaire, ainsi que, dans
une moindre mesure, du niveau des prix de marché.
Pour l'exercice 2021, Neoen s'attend ainsi à ce que l'EBITDA(1) consolidé
s'établisse entre 295 et 325 millions d'euros2, avec une marge d'EBITDA(1) se
situant à environ 80%.
Par ailleurs, ces prévisions 2021 sont établies sur la base de l'hypothèse
d'une relative stabilité de l'environnement dans lequel opère le Groupe(4).
Elles reposent également sur l'absence de retard dans la mise en service des
projets appelés à entrer en opération au cours de l'année 2021 et sur
l'absence d'impacts sur les conditions de fonctionnement et de construction de
ses actifs qui pourraient résulter notamment des conséquences de la crise du
Covid-19.
L'objectif du Groupe est de générer une croissance de son EBITDA(1)
supérieure à 20% en 2022 par rapport à 2021, puis une croissance annuelle
supérieure à 10% entre 2022 et 2025.
Ces objectifs reflètent la croissance attendue de la capacité installée du
Groupe, et ses anticipations en matière de poursuite de la croissance du
volume des appels d'offres privés, d'évolution vers des prix d'achat
d'électricité fixés dans un cadre concurrentiel, et de tendances sur le
marché mondial des énergies renouvelables.
(3) Sauf exception, certains projets plus fortement exposés aux prix de
marché pouvant avoir des leviers de 40%
(4) Taux de change ; environnement politique, réglementaire et fiscal ; prix
de marchés de l'électricité et des services de régulation de fréquence
(frequency control ancillary services - FCAS) ; contraintes pesant sur les
réseaux électriques
Formalisation de la démarche RSE
Les enjeux de transition énergétique sont au coeur du modèle de Neoen qui,
en tant que spécialiste des énergies renouvelables, fournit de
l'électricité " verte ", participant ainsi à la réduction des émissions de
CO2, tout en donnant accès à une énergie abordable.
Neoen profite de son premier Capital Markets Day, pour présenter son
Sustainable Framework. Cette démarche, qui vise à étendre encore sa
contribution à l'atteinte des objectifs de développement durable de
l'Organisation des Nations Unies, repose sur trois piliers pour chacun desquels
Neoen s'est fixé une feuille de route volontariste :
- un pilier Corporate intégrant l'éthique, la diversité et la réduction de
son empreinte carbone ;
- un pilier Projets incorporant dans l'activité de développement les
dimensions de santé et de sécurité, de gestion des aspects environnementaux
et de recyclage en fin de vie des installations ;
- enfin, un pilier Sociétal basé sur des relations constructives avec les
parties prenantes locales, la participation au dynamisme économique des
territoires ainsi que des initiatives menées avec et pour les communautés
locales.
Mise en place d'une politique en matière de dividendes
Compte tenu de ses objectifs à moyen terme, Neoen s'attend à pouvoir verser,
pour la première fois, un dividende au titre de l'exercice 2021, payable en
2022. Le montant de ce dividende éventuel dépendra des opportunités de
marché et de l'analyse faite par le Groupe de la meilleure façon d'obtenir un
rendement total pour les actionnaires en fonction des conditions de marché
alors en vigueur. Au-delà de 2022 et jusqu'en 2025 le Groupe entend augmenter
de manière progressive son dividende au regard notamment de l'évolution de
ses résultats et de sa situation financière.
Webcast
Le Capital Markets Day aura lieu
le jeudi 11 mars 2021 à 09h00 heure de Paris.
Pour accéder au webcast en direct ou en différé, merci de coller l'adresse
url suivante dans votre browser:
https://channel.royalcast.com/landingpage/neoen/20210311_1/
Prochaines publications financières
Chiffre d'affaires du 1er trimestre 2021 et données opérationnelles : 11 mai
2021
Résultats du 1er semestre 2021 : 30 juillet 2021
Chiffre d'affaires des 9 premiers mois 2021 et données opérationnelles : 9
novembre 2021 L'Assemblée générale annuelle aura lieu le 25 mai 2021 à 14
heures.
À propos de Neoen
Neoen est l'un des principaux producteurs indépendants d'énergie
exclusivement renouvelable et l'un des plus dynamiques au monde. Avec une
capacité en opération ou en construction de plus de 4.1 GW à ce jour, Neoen
est une société en forte croissance. La société est active notamment en
Argentine, en Australie, en Finlande, en France, en Irlande, en Jamaïque, au
Mexique, au Mozambique, au Portugal, au Salvador, en Suède et en Zambie. En
particulier, Neoen opère le parc solaire le plus puissant de France à Cestas
(300 MWc) et la première centrale de stockage à grande échelle au monde à
Hornsdale en Australie (150 MW / 193,5 MWh). Neoen vise une capacité en
opération ou en construction d'au moins 10 GW fin 2025. Neoen (code ISIN :
FR0011675362, mnémonique : NEOEN) est cotée sur le compartiment A du marché
réglementé d'Euronext Paris.
Pour en savoir plus : www.neoen.com
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