ROTHSCHILD (EPA:ROTH) - Information financière du troisième trimestre 2015/2016
Directive transparence : information réglementée Information financière trimestrielle
11/02/2016 17:45
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Communiqué
Paris, 11 février 2016
Informations financières -
3ème trimestre et 9 premiers mois 2015/2016
* Forte progression des revenus du troisième trimestre, en hausse de 26% par
rapport à la même période lors de l'exercice 2014/2015
* Les revenus des neuf premiers mois de l'année se sont inscrits en hausse de
10%
* Ce bon niveau de revenus reflète la solidité du marché des fusions et
acquisitions ainsi que la progression des actifs sous gestion au sein de
l'activité de Banque privée et de gestion d'actifs, atténuées en partie par
la baisse des revenus issus de l'activité Capital investissement et dette
privée, en raison de moindres plus-values sur investissements
particulièrement élevées au cours de l'année 2014/2015
* Les effets de change liés à la variation des taux des devises ont eu un
impact positif de 25 millions d'euros et de 75 millions d'euros sur les
revenus du troisième trimestre et des neuf premiers mois 2015/2016
respectivement.
En millions d'euros Revenus du 3ème trimestre Revenus des 9 premiers mois
2014/2015 2015/2016 % Var 2014/2015 2015/2016 % Var
Conseil financier 250,4 333,8 +33% 663,3 731,1 +10%
Gestion d'actifs 122,6 128,5 +5% 365,6 383,0 +5%
dont Banque privée
et gestion d'actifs 86,6 100,8 +16% 242,1 287,7 +19%
dont Capital-
investissement et
dette privée 36,0 27,7 (23%) 123,5 95,3 (23%)
Autres (1) 16,1 9,9 (39%) 45,0 48,4 +8%
Total avant
réconciliation IFRS 389,1 472,2 +21% 1 073,9 1 162,5 +8%
Réconciliation IFRS (9,9) 4,9 n/a (21,4) (6,2) n/a
Total revenus
du Groupe 379,2 477,1 +26% 1 052,5 1 156,3 +10%
(1) "Autres" comprend le portefeuille de prêts en voie d'extinction et les
autres activités
Revue des métiers
Le Groupe intervient dans deux métiers principaux : (1) le Conseil financier,
incluant les activités de conseil en fusions et acquisitions, en financement,
en restructuration de dettes et en opérations sur les marchés de capitaux, et
(2) la Gestion d'actifs au sens large, comprenant les activités de Banque
privée et gestion d'actifs ainsi que de Capital investissement et dette
privée. En complément, le Groupe gère un portefeuille de prêts en voie
d'extinction.
Conseil financier
Au cours du troisième trimestre 2015/2016, les revenus du Conseil financier ont
atteint 333,8 millions d'euros, contre 250,4 millions d'euros lors du troisième
trimestre 2014/2015, soit une hausse de 33%.
Sur les neuf premiers mois de l'année 2015/2016, les revenus du Conseil
financier se sont élevés à 731,1 millions d'euros, soit une progression de
10% par rapport à la même période l'an passé, où ceux-ci s'établissaient
à 663,3 millions d'euros. Ces revenus constituent la meilleure performance
observée depuis 2008 pour les neuf premiers mois d'une année.
Sur les neuf premiers mois de l'année 2015/2016, les revenus issus du conseil
en fusions et acquisitions ont progressé de 20% et ceux provenant du conseil en
financement se sont repliés de 7% par rapport à la même période de
l'exercice précédent. La croissance a été particulièrement soutenue en
Europe et en Amérique du Nord.
Le Groupe confirme sa position de leadership dans le domaine des fusions et
acquisitions, occupant la 3ème place mondiale en nombre d'opérations
réalisées(2). En Europe, Rothschild continue de dominer le marché en
intervenant sur plus d'opérations qu'aucun autre de ses concurrents - une
position de premier rang que le Groupe occupe depuis plus d'une décennie(2).
Dans le domaine du conseil en financement, le Groupe est intervenu dans le cadre
de la plus grande introduction en Bourse réalisée en Europe au cours des neuf
premiers mois de l'année 2015. Rothschild continue de se voir confier un plus
grand nombre de mandats européens que tout autre conseiller indépendant(3).
Notre présence sur les activités de conseil en restructuration de dettes pour
des opérations complexes et de grande ampleur reste très significative.
Rothschild est intervenu dans le cadre de missions de conseil de premier plan en
matière de fusions et acquisitions ainsi que de financement réalisées au
dernier trimestre 2015 auprès des clients suivants :
* Intel pour l'acquisition d'Altera (16,7 milliards de dollars),
* Alstom pour la cession d'Alstom Energy Activities à General Electric (12,4
milliards d'euros),
* Rio Tinto pour le financement de son projet d'expansion de la mine de cuivre
et d'or d'Oyu Tolgoi (6 milliards de dollars),
* NL Financial Investments pour la privatisation et remise en bourse d'ABN AMRO
(3,8 milliards d'euros),
* Poste Italiane pour son introduction à la Bourse de Milan (3,4 milliards
d'euros),
* Melrose pour la cession d'Elster à Honeywell (3,3 milliards de livres
sterling),
* Corporacíon GEO pour sa restructuration (2,9 milliards de dollars),
* Bayer pour l'introduction en Bourse de sa filiale Covestro dans le cadre d'une
scission (1,5 milliard d'euros),
* Nikkei pour son rachat de Financial Times Group auprès de Pearson (844
millions de livres sterling),
* T-Solar Global Operating Assets pour le refinancement de sa dette (606
millions d'euros).
Le Groupe est actuellement conseiller financier dans certaines des opérations
internationales parmi les plus complexes, en intervenant auprès des sociétés
suivantes :
* BG Group pour l'offre publique mixte de Royal Dutch Shell (36 milliards de
livres sterling),
* Coca-Cola Iberian Partners pour sa fusion avec Coca-Cola Enterprises et
Coca-Cola Erfrischungsgetränke en vue de créer CCEP, un nouvel embouteilleur
européen (28 milliards d'euros),
* Boehringer Ingelheim pour l'échange stratégique de son activité Santé
grand-public contre celle de Santé animale de Sanofi (22,8 milliards
d'euros),
* ORIX pour le rachat de Kansai Airports, en tant que co-dirigeant d'un
consortium aux côtés de Vinci (18 milliards de dollars),
* China General Nuclear pour ses investissements dans de nouvelles centrales
nucléaires au Royaume-Uni.
(2) Source : Thomson Reuters
(3) Source : Dealogic
Gestion d'actifs
Au cours du troisième trimestre 2015/2016, les revenus de la gestion d'actifs
ont atteint 128,5 millions d'euros contre 122,6 millions d'euros au cours de la
même période l'an passé, soit une hausse de 5%.
Sur les neuf premiers mois de l'année 2015/2016, les revenus de la gestion
d'actifs se sont établis à 383,0 millions d'euros, enregistrant une
progression de 5% par rapport aux neuf premiers mois de l'exercice précédent
(365,6 millions d'euros).
Banque privée et gestion d'actifs
Les revenus de la Banque privée et de la gestion d'actifs au cours du
troisième trimestre 2015/2016 ont atteint 100,8 millions d'euros, en hausse de
16% par rapport à la même période l'an passé (86,6 millions d'euros).
Sur les neuf premiers mois de l'année, les revenus de la Banque privée et de
la gestion d'actifs se sont établis à 287,7 millions d'euros, en hausse de 19%
par rapport au montant de 242,1 millions d'euros enregistré au terme des trois
premiers trimestres de l'exercice précédent. Cette progression résulte
principalement de la croissance de 7% des actifs sous gestion, ceux-ci
s'élevant à 51,0 milliards d'euros au 31 décembre 2015, contre 47,8 milliards
d'euros au 31 décembre 2014.
Au cours des neuf premiers mois de 2015/2016, la collecte nette a poursuivi sa
progression, s'établissant à 1,2 milliard d'euros. Ce chiffre résulte d'une
collecte de 1,5 milliard d'euros réalisée au niveau de la Banque privée et
d'une décollecte de 0,3 milliard d'euros provenant des activités de gestion
d'actifs, notamment en Europe, pénalisées par l'abandon, pour des raisons
commerciales, d'un mandat de gestion significatif pour le compte d'un client
institutionnel. Par ailleurs, l'impact conjugué de la baisse des marchés, des
effets négatifs des variations de taux de change et de reclassements d'actifs
de la gestion vers la conservation s'est élevé à 2,3 milliards d'euros.
Au cours des neuf premiers mois de l'année, l'activité macro-économique s'est
avérée intense, marquée par l'intervention des Banques centrales en Europe et
en Asie ainsi que par le ralentissement de la croissance économique en Chine.
Les craintes entourant l'économie chinoise ont provoqué la chute des prix des
matières premières, notamment des métaux et du pétrole. L''impact s'est
propagé aux places boursières, favorisant des niveaux de volatilité
considérables et une tendance globalement baissière de l'ensemble des
principaux indices.
Le tableau ci-dessous présente la progression des actifs sous gestion.
En milliards d'euros 3ème trimestre 9 mois
2014/2015 2015/2016 2014/2015 2015/2016
Actifs sous gestion à l'ouverture 45,2 48,3 42,3 52,1
Collecte nette 1,1 0,5 2,6 1,2
Effet marché, taux de change
et variation
exceptionnelle de périmètre 1,5 2,2 2,9 (2,3)
Actifs sous gestion à la clôture 47,8 51,0 47,8 51,0
Au cours du 3ème trimestre, Rothschild Asset Management, l'entité américaine
de gestion d'actifs du Groupe, a signé un accord de partenariat avec la
compagnie d'assurances Pacific Life (Pacific Funds) au terme duquel elle est
devenue son gestionnaire délégué exclusif pour ses produits actions pour les
trois prochaines années. Pacific Life est la quatrième compagnie d'assurances
aux Etats-Unis, avec environ 125 milliards de dollars d'actifs sous gestion en
provenance de la clientèle de particuliers.
Capital investissement et dette privée
Les revenus de l'activité de capital investissement et dette privée ont, au
troisième trimestre 2015/2016, atteint 27,7 millions d'euros, contre 36,0
millions d'euros au cours de la même période l'an passé.
Sur les neuf premiers mois de l'année 2015/2016, les revenus de cette activité
se sont établis à 95,3 millions d'euros, contre 123,5 millions d'euros sur les
neuf premiers mois de l'exercice précédent. Cette baisse s'explique
principalement par le niveau de plus-values exceptionnellement élevé
réalisées sur les investissements pour compte propre au cours de la période
précédente. Toutefois, les revenus ont été supérieurs de 17% à la moyenne
de ceux enregistrés sur cette même période lors de ces trois dernières
années.
Ces revenus comprennent :
* 33,6 millions d'euros de commissions de gestion (22,4 millions d'euros au
cours des neuf premiers mois de l'année 2014/2015),
* 55,1 millions d'euros de plus-values réalisées et latentes (82,2 millions
d'euros au cours des neuf premiers mois de l'année 2014/2015),
* 10,5 millions d'euros de revenus divers (16,7 millions d'euros au cours des
neuf premiers mois de l'année 2014/2015),
* desquels il convient de déduire 3,9 millions d'euros de provisions (crédit
de 2,2 millions d'euros au cours des neuf premiers mois de l'année 2014/
2015).
Au cours des neuf premiers mois de l'année 2015/2016, le Groupe a investi 79,4
millions d'euros, dont 69,2 millions d'euros par le biais de fonds gérés pour
le compte de tiers et 10,2 millions d'euros pour compte propre. Rothschild a
cédé des actifs pour 140,3 millions d'euros, notamment deux investissements
pour compte propre ; SIACI Saint Honoré et Perenco, pour un montant total de 59
millions d'euros, dont 27 millions d'euros de plus-values.
Comme mentionné lors de l'annonce sur les résultats semestriels, le fonds "
Five Arrows Principal Investments II " (FAPI II), fonds de capital
investissement axé sur les moyennes capitalisations européennes, a été
clôturé à 775 millions d'euros, au-dessus de son objectif de 700 millions
d'euros. Par ailleurs, l'acquisition de West Gate, a été finalisée. Cette
société de gestion de crédit basée à Los Angeles et spécialisée dans les
prêts à effet de levier gère 1,5 milliard de dollars (1,35 milliard d'euros)
d'actifs répartis sur cinq structures CLO (" Collateralised Loan Obligation ").
Perspectives
Bénéficiant de la solidité de sa position de marché, le Groupe enregistre
sur le troisième trimestre ainsi que sur les neuf premiers mois de l'exercice
2015/2016 des revenus très satisfaisants. Toutefois, nos métiers sont par
nature volatiles et dépendants des conditions économiques et financières des
marchés autour desquelles le niveau d'incertitudes s'est récemment accru.
Ainsi, si nous prévoyons des performances positives à court terme, les
perspectives à moyen terme sont plus difficiles à définir avec certitude.
Au sein de l'activité de Conseil financier, le marché de fusions et
acquisitions demeure dynamique en termes de valeur, tiré par le marché
américain, et en particulier des opérations d'envergure, alors que le marché
européen se montre plus atone. Notre portefeuille probabilisé de mandats
actuel pour l'année en cours reste très solide et supérieur à celui de
l'année précédente pour la même période, ce qui est de bon augure pour la
suite de l'exercice.
Au sein de l'activité Banque privée et gestion d'actifs, les revenus et la
collecte nette devraient continuer de progresser. Toutefois, tout repli
significatif des marchés financiers aura un impact sur nos actifs sous gestion,
et par conséquent sur nos revenus.
L'activité de Capital investissement et dette privée poursuivra la croissance
de ses actifs sous gestion à la faveur d'une offre de produits variés.
Annexe : Progression trimestrielle des revenus
En millions d'euros 2014/2015 2015/2016 Var %
Conseil financier 1er trimestre 216,2 208,3 (4%)
2ème trimestre 196,7 189,0 (4%)
3ème trimestre 250,4 333,8 +33%
Cumul 663,3 731,1 +10%
Gestion d'actifs (4) 1er trimestre 114,4 121,8 +6%
2ème trimestre 128,6 132,7 +3%
3ème trimestre 122,6 128,5 +5%
Cumul 365,6 383,0 +5%
dont Banque privée et
gestion d'actifs 1er trimestre 76,4 94,4 +24%
3ème trimestre 79,1 92,5 +17%
3ème trimestre 86,6 100,8 +16%
Cumul 242,1 287,7 +19%
dont Capital
investissement et
dette privée
1er trimestre 38,0 27,4 (28%)
2ème trimestre 49,5 40,2 (19%)
3ème trimestre 36,0 27,7 (23%)
Cumul 123,5 95,3 (23%)
Autres (5)
1er trimestre 16,7 19,6 +17%
2ème trimestre 12,2 18,9 +55%
3ème trimestre 16,1 9,9 (39%)
Cumul 45,0 48,4 +8%
Réconciliation IFRS
1er trimestre - (9,3) n/a
2ème trimestre (11,5) (1,8) n/a
3ème trimestre (9,9) 4,9 n/a
Cumul (21,4) (6,2) n/a
Total revenus du Groupe
1er trimestre 347,3 340,4 (2%)
2ème trimestre 326,0 338,8 +4%
3ème trimestre 379,2 477,1 +26%
Cumul 1 052,5 1 156,3 +10%
(4) La Gestion d'actifs comprend les activités Banque privée et gestion
d'actifs ainsi que Capital investissement et dette privée.
(5) Autres désigne les fonctions centrales, les activités de financement et
d'autres revenus
Calendrier financier
* 22 juin 2016 après la clôture du marché > Résultats de l'exercice
2015/2016
* 9 août 2016 après la clôture du marché > Informations financières du
1er trimestre de l'exercice
2016/2017
A propos de Rothschild & Co (anciennement Paris Orléans)
Rothschild & Co intervient dans les métiers suivants :
* le Conseil financier (Global Financial Advisory) regroupe les activités de
conseil en fusions et acquisitions, conseil en financement et en
restructuration de dette et de conseil sur les opérations de marchés de
capitaux ;
* la Banque privée et la gestion d'actifs (Wealth & Asset Management) ; et
* le Capital investissement et dette privée (Merchant Banking) regroupe les
activités de capital investissement pour compte de tiers et pour compte
propre.
Rothschild & Co est une société en commandite par actions (SCA) de droit
français, au capital de 142 274 072 EUR, inscrite au Registre du commerce et
des sociétés de Paris sous le numéro 302 519 228. Siège social : 23 bis
avenue de Messine, 75008 Paris, France. Rothschild & Co est cotée sur Euronext
à Paris, Compartiment A - Code ISIN : FR0000031684. Action éligible au PEA -
PME
Relation investisseurs
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Tél. : +33 (0)1 53 77 65 10
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Royaume-Uni
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