ROTHSCHILD (EPA:ROTH) - Information financière du 1er trimestre (9 mois 2017)
Directive transparence : information réglementée Information financière du premier trimestre
09/08/2017 17:40
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Communiqué de presse - Information financière - 1er trimestre de
l'exercice 2017 d'une durée de 9 mois
Paris, le 9 août 2017
Revenus du 1er trimestre en hausse de 5%, portés par l'activité de Banque
privée
* Conseil financier : revenus de 225 millions d'euros, en baisse de 6% (1er
trimestre 2016/2017 : 240 millions d'euros - meilleur 1er trimestre depuis la
crise financière)
* Banque privée et gestion d'actifs : revenus de 126 millions d'euros, en
progression de 40% (1er trimestre 2016/2017 : 90 millions d'euros), à la
faveur principalement de la fusion avec Martin Maurel
* Capital-investissement et dette privée : revenus de 47 millions d'euros, en
baisse de 16% (1er trimestre 2016/2017 : 56 millions d'euros). Le 1er
trimestre 2016/2017 avait bénéficié de la première comptabilisation du
carried interest au titre du premier fonds de capital-investissement,
incluant un important effet de rattrapage. Par rapport aux revenus moyens
du 1er trimestre des trois années précédentes, la progression est de 17%.
* Les revenus au titre du 1er trimestre ont été pénalisés par l'effet de
change à hauteur de 5 millions d'euros par rapport au 1er trimestre 2016/2017
et de 2 millions d'euros sur la base des taux utilisés lors de l'exercice
clos au 31 mars 2017.
En millions d'euros Revenus du 1er trimestre
Exercice 2017 Exercice
(d'une durée de 9 mois) 2016/2017 % Var
Conseil financier 225 240 (6%)
Banque privée et gestion d'actifs 126 90 +40%
Capital-investissement et dette privée 47 56 (16%)
Autres 14 8 +75%
Total avant réconciliation IFRS 412 394 +5%
Réconciliation IFRS (3) (4) (25%)
Total des revenus du Groupe 409 390 +5%
1 Conseil financier
Les revenus du Conseil financier au titre du 1er trimestre clos le 30 juin 2017
sont de 225 millions d'euros, en repli de 6% (1er trimestre 2016/2017 : 240
millions d'euros - meilleur 1er trimestre depuis la crise financière).
Tant par le nombre d'opérations annoncées que réalisées, Rothschild & Co
continue d'occuper la 1ère place mondiale dans le conseil en fusions et
acquisitions au cours du 1er semestre 2017.
En Europe en particulier, le Groupe conserve la position de leader qu'il occupe
depuis plus d'une décennie, en intervenant sur plus d'opérations que
n'importe lequel de ses concurrents.
En matière de conseil en financement, le Groupe s'est classé au 2ème rang
mondial, grâce au nombre d'opérations de restructuration réalisées au
premier semestre 2017. Il continue de remporter plus de mandats européens que
tout autre conseiller indépendant.
Les compétences de nos collaborateurs constituant notre principal avantage
concurrentiel, nous cherchons en permanence à renforcer et à étoffer nos
équipes. Ainsi, au cours du trimestre, deux nouveaux Managing Directors nous
ont rejoints. Ils sont en charge, au sein de notre activité nord-américaine,
des secteurs Santé et Distribution & Biens de consommation. Trois nouveaux
Managing Directors viendront compléter nos équipes nord-américaines au
second trimestre de l'exercice. L'un renforcera l'équipe Santé et les deux
autres le secteur des Technologies, dans le cadre de l'ouverture prochaine de
notre bureau à San Francisco.
Fort de ses ressources et de son savoir-faire, Rothschild & Co est intervenu au
1er trimestre dans des missions de conseil financier de premier plan auprès
des clients suivants :
* Ultra Petroleum pour son placement sous la protection du Chapitre 11 de la
loi américaine sur les faillites (6,0 milliards de dollars, États-Unis) ;
* Ant Financial pour sa levée de dette (3,5 milliards de dollars, Chine) ;
* Le Ministère des Finances irlandais pour la privatisation et l'introduction
en bourse d'Allied Irish Bank (3,4 milliards d'euros, Irlande) ;
* Odebrecht Agroindustrial pour la restructuration de ses lignes de crédit
(3,3 milliards de dollars, Brésil) ;
* Lanxess pour son offre entièrement en numéraire portant sur le rachat de
Chemtura (2,7 milliards de dollars, Allemagne et États-Unis) ;
* Advent International pour son offre d'achat de la division Identité et
Sécurité de Safran et son rapprochement avec Oberthur Technologies (2,4
milliards d'euros, États-Unis et France) ;
* General Electric pour l'acquisition de LM Wind Power (1,65 milliard de
dollars, États-Unis et Danemark).
En outre, le Groupe continue d'intervenir dans des opérations internationales
particulièrement importantes et complexes, auprès de :
* Bayer pour son offre de rachat en numéraire de Monsanto (66 milliards de
dollars, Allemagne et États-Unis) ;
* Essilor pour sa fusion avec Luxottica (47 milliards d'euros, France et
Italie) ;
* Zodiac Aerospace pour son rachat par Safran (35 milliards d'euros, France) ;
* Vodafone pour la fusion de Vodafone India et Idea Cellular (23 milliards de
dollars, Royaume-Uni et Inde) ;
* Intel Corporation pour l'acquisition de Mobileye (15,3 milliards de dollars,
États-Unis et Israël) ;
* Metro pour sa scission en deux entités : METRO et CECONOMY (15 milliards
d'euros, Allemagne - opération finalisée en juillet 2017) ;
* Government Development Bank of Puerto Rico pour la restructuration de la
dette (7,4 milliards d'euros, États- Unis).
2 Banque privée et gestion d'actifs
Les revenus de l'activité Banque privée et gestion d'actifs du 1er trimestre
clos le 30 juin 2017 s'élèvent à 126 millions d'euros, soit une progression
de 40% par rapport au 1er trimestre 2016/2017 (90 millions d'euros). Cette
augmentation de 36 millions d'euros tient principalement à la fusion avec
Martin Maurel, dont la contribution représente 26 millions d'euros.
Les actifs sous gestion ont cru à 66,8 milliards d'euros au 30 juin 2017 (66,6
milliards d'euros au 31 mars 2017 et 49,9 milliards d'euros au 30 juin 2016).
Cette progression de 0,2 milliard d'euros au cours du trimestre, s'explique par
une collecte nette de 0,5 milliard d'euros tirée par la Banque privée,
compensée par une dépréciation globale du marché et un effet de change
négatif de 0,3 milliard d'euros.
En outre, les marchés sont restés relativement stables. La croissance
économique mondiale se poursuit à un assez bon rythme avec, pour le moment,
un risque modéré en termes d'inflation et de taux d'intérêt. Certes, les
évolutions politiques ont continué à influencer les marchés financiers mais
pas dans le sens que beaucoup d'investisseurs avaient pu craindre.
Au cours du 1er trimestre, le Groupe a reçu l'agrément de l'Autorité de
Contrôle Prudentiel et de Résolution, le régulateur bancaire français, et
de la Banque centrale européenne, l'autorisant à engager la fusion entre
Rothschild & Cie Banque et Banque Martin Maurel en France, qui a pris effet le
1er juillet 2017. Ainsi, les activités de Banque privée du Groupe en France
opèrent désormais sous le nom " Rothschild Martin Maurel ".
Le tableau ci-dessous présente la progression des actifs sous gestion.
En milliards d'euros 1er trimestre
Exercice 2017
(d'une durée de 9 mois) Exercice
2016/2017
Actifs sous gestion à l'ouverture 66,6 50,2
Collecte nette 0,5 0,3
Effet marché et taux de change (0,3) (0,6)
Actifs sous gestion à la clôture 66,8 49,9
3 Capital-investissement et dette privée
Les revenus de l'activité Capital-investissement et dette privée au terme du
1er trimestre clos le 30 juin 2017 sont de 47 millions d'euros, soit une baisse
de 16% par rapport au 1er trimestre 2016/2017 (56 millions d'euros). Cela
s'explique par la diminution attendue du carried interest.
Au cours du dernier exercice, le fonds Five Arrows Principal Investments ("
FAPI ") a bénéficié d'un mécanisme de rattrapage contractuel autorisant
pour la première fois la comptabilisation pluriannuelle de la performance, en
raison de l'accroissement de la valeur au sein du portefeuille existant.
Au 1er trimestre, en revanche, le montant comptabilisé reflète la seule
performance de l'investissement sur la période comptable en cours.
Les revenus récurrents ont, par ailleurs, augmenté de 25% par rapport à la
même période au cours de l'exercice précédent ; grâce à de nouveaux
lancements de fonds.
Au cours du 1er trimestre, les revenus de l'activité Capital-investissement et
dette privée proviennent principalement de deux sources :
- les revenus récurrents de 15 millions d'euros, constitués des commissions
de gestion, nettes des frais de placement (1er trimestre 2016/2017:
12 millions d'euros),
- les revenus liés à la performance des investissements, soit 32 millions
d'euros (1er trimestre 2016/2017 : 44 millions d'euros) comprenant :
- 11 millions d'euros de carried interest (1er trimestre 2016/2017 : 21
millions d'euros),
- 21 millions de plus-values réalisées et latentes, et de dividendes (1er
trimestre 2016/2017: 23 millions d'euros).
Au total, le Groupe aura investi 37 millions d'euros lors du 1er trimestre clos
le 30 juin 2017: 9 millions d'euros dans des fonds gérés pour le compte de
tiers et 28 millions pour compte propre dont une part importante fera l'objet
d'une syndication à l'attention des co-investisseurs du programme Rothschild
Private Opportunities.
L'activité a également cédé plusieurs investissements et la quote-part
reçue par le Groupe a représenté 27 millions d'euros, dont 11 millions au
titre du fonds FAPI I. Les cessions au sein du portefeuille pour compte propre
ont généré 16 millions d'euros de liquidités dont 8 millions de
plus-values.
Au cours du trimestre, le fonds de fonds Arolla a réalisé son closing final
pour atteindre 195 millions d'euros de capitaux engagés. S'agissant des fonds
de dette privée, notre nouveau fonds de prêts directs aux moyennes
capitalisations européennes FADL (Five Arrows Direct Lending), a réalisé un
nouveau closing à la fin du trimestre qui a réuni 346 millions d'euros.
Rothschild Credit Management de son coté, a clôturé son dernier CLO
(Collateralised Loan Obligation), Contego IV, à 360 millions d'euros et a
levé 66 millions d'euros dans le cadre de sa stratégie Oberon.
Les actifs sous gestion de l'activité Capital-investissement et dette privée
s'établissent ainsi à 6,7 milliards d'euros au 30 juin 2017, contre 6,2
milliards d'euros au 31 mars 2017.
4 Perspectives
Malgré des conditions de marché toujours favorables, l'activité M&A
d'opérations finalisées a accusé un repli au niveau mondial au 1er semestre
2017. Par conséquent il faut s'attendre pour l'exercice 2017 d'une durée de 9
mois, pour l'activité de Conseil financier, à un niveau de revenus
légèrement inférieur à celui de l'année dernière, qui avait connu des
revenus records.
L'activité de Banque privée et gestion d'actifs s'est donnée trois
priorités : le maintien de la croissance des actifs sous gestion, la maîtrise
des coûts avec le renforcement de la réglementation, notamment,
l'introduction de la directive MIFID 2, et l'intégration opérationnelle de
Martin Maurel en France.
Concernant l'activité de Capital-investissement et dette privée, nous
resterons très sélectifs dans le choix des investissements pour générer un
solide rendement du capital. Nous sommes également confiants dans nos
capacités à développer les actifs sous gestion pour accroître nos revenus
récurrents d'autant que les conditions du marché restent favorables à la
création de valeur et aux cessions d'actifs.
Calendrier financier :
* 28 septembre 2017 Assemblée générale annuelle
* 4 octobre 2017 Paiement du dividende
* 28 novembre 2017 Résultats semestriels au 30 septembre 2017
* 13 mars 2018 Résultats annuels de l'exercice 2017 d'une durée
de 9 mois
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fusion/acquisition, de stratégie et de financement, ainsi que des solutions
d'investissement et de gestion du patrimoine aux grandes institutions, aux
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près de 3 400 spécialistes du service financier sur le terrain dans 40 pays,
nos équipes offrent une vision mondiale unique. Rothschild & Co est un groupe
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