ROTHSCHILD (EPA:ROTH) - Communiqué de presse – Informations financières Premier trimestre 2018
Directive transparence : information réglementée Information financière du premier trimestre
15/05/2018 17:45
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Communiqué de presse - Informations financières
Premier trimestre 2018
Paris, le 15 mai 2018
Premier trimestre marqué par un bon démarrage dans la Banque privée et
gestion d'actifs ainsi que le Capital-investissement et dette privée et par
une activité de conseil en recul
* Conseil financier : revenus en baisse de 20% à 262 millions d'euros
(T1 2017 : 328 millions d'euros, niveau record pour un T1), mais recul limité
à 6% sur 12 mois glissants à fin mars 2018. Notre portefeuille probabilisé de
mandats demeure important
* Banque privée et gestion d'actifs : revenus en hausse de 2% à 131 millions
d'euros (T1 2017 : 128 millions d'euros)
* Capital-investissement et dette privée : revenus en hausse de 29% à
25 millions d'euros (T1 2017 : 19 millions d'euros) et de 43% par rapport à la
moyenne des premiers trimestres des trois dernières années
* Impact négatif de la variation des taux de change de 22 millions d'euros sur
les revenus du 1er trimestre
en millions d'euros 1er trimestre
2018 2017 % Var
Conseil financier 261.7 328.2 -20%
Banque privée et gestion d'actifs 131.0 128.3 2%
Capital-investissement et dette privée 25.2 19.5 29%
Autres 6.9 3.5 97%
Total avant réconciliation IFRS 424.8 479.5 -11%
Réconciliation IFRS (4.7) 7.7 -161%
Total revenus du Groupe 420.1 487.2 -14%
1. Conseil financier
L'activité de Conseil financier regroupe le conseil en fusions et acquisitions
et le conseil en financement, qui couvre le domaine de la dette, des
restructurations du bilan et des introductions en bourse.
Les revenus de Conseil financier du premier trimestre clos le 31 mars 2018
s'établissent à 262 millions d'euros, en baisse de 20% par rapport au premier
trimestre 2017, au cours duquel les revenus avaient atteint le niveau record de
328 millions d'euros. Sur 12 mois glissants, le recul est limité à 6%, dans
un contexte de repli des opérations de fusions-acquisitions réalisées de 14%
en valeur (-10% sur 12 mois glissants).
L'activité de Fusions-acquisitions continue de surperformer, en restant à la
1re place mondiale par le nombre d'opérations réalisées au cours des trois
premiers mois de 2018.(1)
En Europe, le Groupe conserve sa position de leader, intervenant sur plus
d'opérations de fusions-acquisitions que tout autre de ses concurrents, une
position que Rothschild & Co occupe depuis plus d'une décennie.(1)
En matière de Conseil en financement, le Groupe s'est classé au 2eme rang
mondial par le nombre d'opérations de restructuration réalisées durant le
premier trimestre 2018(2), et continue de remporter plus de mandats européens
que tout autre conseiller indépendant.(3)
La qualité de nos équipes constituant notre premier atout concurrentiel, nous
sommes sans cesse à la recherche de nouveaux talents. C'est ainsi qu'au
premier trimestre, nous avons recruté une nouvelle responsable pour animer nos
activités de conseil financier en Chine. En 2017, nous avons, dans le cadre de
la poursuite de notre développement sur le marché nord-américain, recruté
huit nouveaux Managing Directors (MDs), que deux autres viendront rejoindre au
deuxième trimestre de l'année 2018.
Rothschild Global Advisory est intervenu dans les missions suivantes de conseil
de première importance, finalisées au cours du premier trimestre de
l'exercice :
* Energy Future (conseiller en financements de type " second lien ") pour sa
restructuration (41,8 milliards de dollars, États-Unis)
* Zodiac Aerospace pour sa fusion avec Safran (35 milliards d'euros, France)
* Maersk pour sa cession de Maersk Oil à Total (7,4 milliards de dollars,
Danemark et France)
* PAI Partners et British Columbia Investment Management Corporation pour leur
acquisition de Refresco (3,3 milliards d'euros, France, Canada et Pays-Bas)
* l'Agence grecque de gestion de la dette pour son émission d'un emprunt
obligataire à sept ans assorti d'un coupon de 3,375% (3 milliards d'euros,
Grèce)
* Ferguson pour sa cession de STARK à Lone Star (1,025 milliard d'euros,
Royaume-Uni et Danemark)
En outre, le Groupe est actuellement engagé dans certaines des opérations
internationales les plus importantes et les plus complexes, parmi lesquelles :
* Westfield pour sa fusion avec Unibail-Rodamco (61 milliards d'euros,
Australie et France)
* Prudential pour la scission entre Prudential et M&G Prudential (47 milliards
de livres, Royaume-Uni)
* Essilor pour sa fusion avec Luxottica (47 milliards d'euros, France et
Italie)
* Melrose Industries pour son OPA/OPE hostile sur GKN (8,1 milliards de livres,
Royaume-Uni)(4)
* KapStone pour sa cession de WestRock (4,9 milliards de dollars, États-Unis)
* Mommert Holding pour sa cession de ZKW à LG Electronics et LG Corporation
(1,1 milliard d'euros, Allemagne, Autriche et Corée du Sud)
(1) Source : Thomson Reuters, transactions finalisées. Exclut les cabinets
comptables
(2) Source : Thomson Reuters
(3) Source : Dealogic
(4) Achevée au T2 2018
2. Banque privée et gestion d'actifs
Les activités de Banque privée et de Gestion d'actifs comprennent :
Rothschild Martin Maurel (France, Belgique et Monaco), Rothschild Wealth
Management & Trust (Suisse, Royaume-Uni, Allemagne, Italie et Asie) et
Rothschild Asset Management Inc. (Amérique du Nord).
Les revenus ont atteint 131 millions d'euros au cours du premier trimestre clos
le 31 mars 2018, en hausse de 2% (T1 2017 : 128 millions d'euros).
Le tableau ci-dessous présente la progression des actifs sous gestion.
En milliards d'euros 1er trimestre
2018 2017
Actifs sous gestion à l'ouverture
(1er janvier) 67,3 54,0
Fusion avec Martin Maurel - 10,0
Collecte nette 1,1 0,8
Effet marché et taux de change (1,9) 1,8
Actifs sous gestion à la clôture
(31 mars) 66,5 66,6
Les actifs sous gestion s'élèvent à 66,5 milliards d'euros au 31 mars 2018
contre 66,6 milliards d'euros au 31 mars 2017 (67,3 milliards au 31 décembre
2017). L'activité a été dynamique sur les trois premiers mois de 2018, avec
une collecte nette de 1,1 milliard d'euros (dont 0,8 milliard d'euros
collectés par la Banque privée). La dépréciation globale du marché combinée à
un effet de change négatif a réduit les actifs de 1,9 milliard d'euros.
A la suite de la fusion entre les deux banques privées en France de Rothschild
& Cie Banque et de la banque Martin Maurel en 2017 donnant naissance à
Rothschild Martin Maurel, l'intégration opérationnelle progresse
conformément aux prévisions, et sera finalisée d'ici à la fin de 2018.
3. Capital-investissement et dette privée
Au cours du premier trimestre clos le 31 mars 2018, l'activité de
Capital-investissement et dette privée a généré 25,2 millions d'euros de
revenus, en hausse de 29% (T1 2017 : 19,5 millions d'euros). Par rapport à la
moyenne des trois dernières années, les revenus du premier trimestre
ressortent en hausse de 43%.
Les revenus de Capital-investissement et dette privée proviennent
essentiellement de deux sources :
* des revenus récurrents pour 16,1 millions d'euros, comprenant les
commissions de gestion nettes des frais de placement (T1 2017 : 13,4 millions
d'euros)
* et des revenus liés à la performance des investissements pour 9,1 millions
d'euros (T1 2017 : 6,1 millions d'euros) dont :
- 3,3 millions d'euros de carried interest (T1 2017 : 2,2 millions d'euros),
- 5,8 millions d'euros de plus-values réalisées et latentes, et de
dividendes (T1 2017 : 3,9 millions euros).
Les investissements réalisés par Rothschild & Co dans l'activité
Capital-investissement et dette privée au cours du premier trimestre 2018 se
sont établis à 19 millions d'euros ; investis en intégralité dans des fonds
gérés par la division.
Les cessions et distributions ont généré 18 millions d'euros, dont 4 millions
d'euros distribués par le fonds FAPI I et 7 millions d'euros par le fonds
Oberon II de Rothschild Credit Management (" RCM ").
Au cours du trimestre, RCM a réalisé un premier closing sur Elsinore
(63 millions d'euros), un fonds associant plusieurs stratégies de crédit, et a
lancé Oberon USA (55 millions d'euros), marquant l'expansion géographique
d'une stratégie de dette senior sécurisée qui a déjà fait ses preuves en
Europe. Peu après la fin du trimestre, Five Arrows Direct Lending (FADL), le
fonds de prêts directs aux moyennes capitalisations européennes, a réalisé
son closing final à 655 millions de capitaux engagés.
Peu après la clôture du trimestre, le fonds FAPI I a franchi l'étape importante
d'avoir distribué un montant supérieur au montant investi. Les excellentes
perspectives de sortie des investissements, encore en portefeuille, permettent
d'anticiper un rendement très satisfaisant sur la durée du fonds.
Début 2018, la division Capital-investissement et dette privée a modifié sa
définition des actifs sous gestion, afin de l'aligner sur les pratiques dans
ce secteur. L'utilisation de cette nouvelle méthode de calcul (5) s'est
traduite par un accroissement des actifs sous gestion publié à fin décembre
2017, de 7,5 milliards d'euros à 8,3 milliards d'euros.
Au 31 mars 2018, le montant des actifs sous gestion s'établit à 8,5 milliards
d'euros.
4. Outlook
Dans le Conseil financier, en dépit du ralentissement observé sur le marché
des fusions-acquisitions au cours du premier trimestre 2018, la conjoncture
reste porteuse. Nous travaillons actuellement sur certaines des transactions
les plus importantes et les plus complexes récemment annoncées au niveau
mondial. Nous sommes donc raisonnablement confiants au regard des revenus qui
devraient être générés en 2018.
L'activité de Banque privée & gestion d'actifs est bien positionnée pour
permettre une croissance de la collecte nette et une amélioration de sa
profitabilité. Notre stratégie, qui consiste à donner la priorité à nos
principaux marchés cibles et à capitaliser sur nos relations avec des
particuliers fortunés et des chefs d'entreprise, porte ses fruits dans
l'ensemble des régions où nous opérons.
Les équipes de l'activité de Capital-investissement et dette privée sont
fortement déterminées à accroître les actifs sous gestion. Après la levée
de fonds réussie de FADL, elles poursuivent le développement de l'offre de
produits en Europe et aux Etats-Unis. Nous maintenons une stratégie de
prudence dans le choix de nos investissements, centrés sur des opportunités
attractives en matière de rendement, tout en offrant des protections
appropriées contre les risques de baisse.
Calendrier financier
* 17 mai 2018 Assemblée générale annuelle
* 25 septembre 2018 Publication des résultats semestriels 2018
(janvier - juin)
* 13 novembre 2018 Publication du troisième trimestre 2018
(juillet - septembre)
Pour plus d'informations :
Relations investisseurs
Marie-Laure Becquart
Tél. : +33 (0)1 40 74 65 26
marie-laure.becquart@rothschild.com
Communication
Caroline Nico
Tél. : +33 (0)1 40 74 43 44
caroline.nico@rothschild.com
Pour plus d'informations, veuillez consulter les sites internet du Groupe :
www.rothschildandco.com, www.rothschild.com
À propos de Rothschild & Co
Rothschild & Co propose des conseils indépendants pour des opérations de
fusion-acquisition, de stratégie et de financement, ainsi que des solutions
d'investissement et de gestion du patrimoine aux grandes institutions, aux
familles, aux particuliers et aux gouvernements partout dans le monde. Avec
près de 3 500 spécialistes du service financier sur le terrain dans plus de
40 pays, nos équipes offrent une vision mondiale unique. Rothschild & Co est
un groupe indépendant, contrôlé par des actionnaires familiaux au centre des
marchés financiers mondiaux depuis plus de 200 ans.
Rothschild & Co est une société en commandite par actions (SCA) de droit
français, cotée sur Euronext à Paris, Compartiment A, au capital de 154 895
024 EUR, inscrite au Registre du commerce et des sociétés de Paris sous le
numéro 302 519 228. Siège social : 23 bis avenue de Messine, 75008 Paris,
France.
(5) Le montant des actifs sous gestion de l'activité de Capital-investissement
et dette privée est désormais calculé sur la base de la valeur de l'actif
net des fonds, majorée de la somme des capitaux engagés non tirés pouvant
être appelés, conformément aux règles énoncées dans les prospectus des
fonds. Ce montant inclut en outre la valeur des co-investissements réalisés
par les investisseurs directement exposés aux actifs en portefeuille, lorsque
la division en exerce une forte influence.