ROTHSCHILD (EPA:ROTH) - Communiqué de presse - Informations financières 1er trimestre 2021
Directive transparence : information réglementée Information financière du premier trimestre
11/05/2021 17:43
Cliquez ici pour télécharger le pdf
Communiqué de presse - Information financière
1er trimestre 2021
Paris, le 11 mai 2021
Des revenus trimestriels records portés par le dynamisme des marchés dans nos
trois métiers
Performance des métiers
* Conseil financier : revenus trimestriels records, en hausse de 47% à 394,9
millions d'euros (T1 2020 : 269,1 millions d'euros), reflétant des niveaux
d'activité toujours élevés dans l'ensemble de ce métier
* Banque privée et gestion d'actifs : actifs sous gestion en hausse de 7% à
83,6 milliards d'euros (31 décembre 2020 : 78,1 milliards d'euros) grâce à
un niveau record de collecte nette en Banque privée (2,4 milliards d'euros) et
un effet marché positif. Revenus en hausse de 3% à 134,3 millions d'euros (T1
2020 : 130,8 millions d'euros) grâce à l'accroissement des commissions de
gestion en lien avec la forte croissance des actifs sous gestion
* Capital-investissement et dette privée (Merchant Banking) : revenus
trimestriels records, en hausse de 400% à 103,4 millions d'euros (T1 2020 :
20,7 millions d'euros), portés par la performance des investissements
(plus-values réalisées et réévaluations) et une croissance significative
des revenus récurrents
1er trimestre
(en millions d'EUR) 2021 2020 % Var
Conseil financier 394.9 269.1 47%
Banque privée et gestion d'actifs 134.3 130.8 3%
Merchant Banking 103.4 20.7 400%
Autres métiers et fonctions centrales 5.0 3.1 61%
Total avant rapprochement IFRS 637.6 423.7 50%
Rapprochement IFRS (1.4) (7.3) (81)%
Total revenus du Groupe 636.2 416.4 53%
Impact négatif de la variation des taux de change sur les revenus du premier
trimestre de 8 millions d'euros
1. Revue des métiers
1.1 Conseil financier
L'activité de Conseil financier regroupe le conseil en fusions et
acquisitions, le conseil en financement qui couvre le domaine de la dette, des
restructurations de bilan et des marchés de capitaux, ainsi que le conseil aux
investisseurs afin d'accompagner les actionnaires sur une diversité de sujets
tels que l'activisme, le développement durable ou la gouvernance.
L'activité de Conseil financier a généré un niveau de revenus record à
394,9 millions d'euros pour le 1er trimestre 2021, en hausse de 47% (T1 2020 :
269,1 millions d'euros), reflétant la poursuite d'une forte dynamique et des
niveaux d'activité toujours élevés. Rothschild & Co s'est classé au 6ème
rang mondial en termes de revenus(1) (12 mois glissants à fin mars 2021).
Les revenus issus du conseil en fusions-acquisitions pour le 1er trimestre 2021
se sont élevés à 281,3 millions d'euros, en hausse de 33% (T1 2020 : 211,9
millions d'euros), grâce à une activité très soutenue et des montants
d'honoraires significatifs. Rothschild & Co s'est classé à la 4ème place
mondiale2 par le nombre d'opérations réalisées au cours des 12 derniers mois
glissants jusqu'à mars 2021. En Europe, nous continuons de conseiller plus de
transactions de fusions et acquisitions que nos concurrents, une position que
nous détenons depuis plus de 15 ans.
Les revenus du conseil en financement pour le 1er trimestre 2021 se sont
élevés à 113,6 millions d'euros, soit deux fois plus que le 1er trimestre de
l'année 2020 (T1 2020 : 57,2 millions d'euros). Rothschild & Co s'est classé
à la 3ème place en Europe en nombre d'opérations de restructuration
réalisées(2) au cours des 12 derniers mois glissants jusqu'à mars 2021. Nous
continuons de conseiller plus de mandats européens que tout autre conseiller
financier indépendant(3).
Rothschild & Co est intervenu dans plusieurs missions majeures finalisées au
cours du 1er trimestre 2021, dont :
* Bankia pour sa fusion avec CaixaBank (17 milliards d'euros, Espagne)
* Chesapeake pour sa restructuration " Chapter 11 " (10,8 milliards de dollars
US, États-Unis)
* Alstom pour l'acquisition de Bombardier Transportation et l'investissement
auprès de la CDQP (7,5 milliards d'euros, France et Canada)
* Walmart pour la cession d'Asda à Issa Brothers et TDR Capital (6,8 milliards
de livres sterling, États-Unis et Royaume-Uni)
* Just Eat Takeaway pour son émission d'obligations convertibles avec deux
maturités et son placement d'action simultané (1,1 milliard d'euros,
Royaume-Uni)
Le Groupe continue d'intervenir dans quelques-unes des transactions annoncées
les plus importantes et les plus complexes à l'échelle mondiale, notamment en
tant que conseiller financier pour :
* Suez pour son offre d'achat recommandée auprès de Veolia (26 milliards
d'euros, France)
* SIA pour sa fusion avec Nexi (20 milliards d'euros, Italie)
* Coca-Cola European Partners pour son offre recommandée sur Coca-Cola Amatil
aux actionnaires et à The Coca-Cola Company (8,4 milliards de dollars US,
Royaume-Uni, Australie et États-Unis)
* Nordic Aviation Capital pour sa restructuration (5,9 milliards de dollars US,
Royaume-Uni)
* Grupo Aeroméxico pour sa restructuration " Chapter 11 " (3,3 milliards de
dollars US, Mexique)
(1) Source : Publication des sociétés annoncées au 10 mai 2021. Les
résultats des concurrents non annoncés sont fondés sur une période de douze
mois allant jusqu'à décembre 2020
(2) Source : Refinitiv
(3) Source : Dealogic
1.2 Banque privée et gestion d'actifs
Les activités de Banque privée et de gestion d'actifs comprennent nos
activités de Banque privée en France, Suisse, Royaume-Uni, Belgique,
Allemagne, Monaco et Italie ainsi que notre activité de gestion d'actifs en
Europe. Rothschild & Co compte également une activité de gestion d'actifs en
Amérique du Nord.
Cette activité a généré un niveau de revenus record à 134,3 millions
d'euros, en hausse de 3% (T1 2020 : 130,8 millions d'euros), principalement
grâce à la forte croissance des actifs sous gestion durant l'année 2020,
malgré l'impact persistant des taux d'intérêt très faibles.
Les actifs sous gestion ont progressé de 7% (ou 5,5 milliards d'euros) à 83,6
milliards au 31 mars 2021 (31 décembre 2020 : 78,1 milliards d'euros). Cette
croissance a été tirée par une forte collecte nette et des conditions de
marché plus favorables. Les chiffres du premier trimestre intègrent la sortie
de 0,4 milliard d'euros d'actifs à la suite de la vente de l'activité
européenne de fonds de fonds alternatifs.
La Banque privée a réalisé un niveau record de collecte nette de près de
2,4 milliards d'euros. Toutes nos implantations ont généré des entrées
nettes positives.
La Gestion d'actifs a enregistré une décollecte nette de 0,5 milliard
d'euros, due en grande partie de notre activité nord-américaine (0,6 milliard
d'euros), suite aux faibles performances des investissements en 2020. Les
performances depuis le début de l'année se sont améliorées.
La pandémie actuelle de COVID-19 continue d'affecter l'activité, l'accès à
nos bureaux et les déplacements étant restreints. Toutefois, comme le
montrent les chiffres de collecte nette, les niveaux d'activité restent
élevés.
L'intégration de la Banque Pâris Bertrand, annoncée en décembre 2020,
progresse bien et nous sommes confiants quant à sa finalisation au cours de
l'été 2021.
Le tableau ci-dessous présente la progression des actifs sous gestion.
Trimestre terminant le
en milliards d'EUR 31/03/2021 31/12/2020 31/03/2020
Actifs sous gestion à l'ouverture 78.1 71.4 76.0
dont Banque privée 55.8 51.3 50.5
dont AM Europe 14.1 13.9 15.4
dont AM US 8.2 6.2 10.1
Collecte nette 1.9 1.4 0.6
dont Banque privée 2.4 0.6 1.3
dont AM Europe 0.1 (0.2) (0.1)
dont AM US (0.6) 1.0 (0.6)
Effet marché et taux de change 3.6 5.3 (9.9)
Actifs sous gestion à la clôture 83.6 78.1 66.7
dont Banque privée 60.9 55.8 46.6
dont AM Europe 14.5 14.1 13.0
dont AM US 8.2 8.2 7.1
% var / Actifs sous gestion à
l'ouverture 7%
1.3 Merchant Banking
L'activité de Merchant Banking investit les capitaux du Groupe et ceux de
grands investisseurs institutionnels et privés dans des opportunités de
capital-investissement et de dette privée.
Cette activité a enregistré des revenus records à 103,4 millions d'euros
pour le premier trimestre 2021, en hausse de 400% (T1 2020 : 20,7 millions
d'euros) en raison d'un niveau élevé de plus-values réalisées suite à des
cessions d'investissements, à des revalorisations et à la poursuite de la
croissance des revenus récurrents (commissions de gestion). Par rapport à la
moyenne des premiers trimestres des trois dernières années, les revenus du
premier trimestre 2021 ont augmenté de 343%.
Au 31 mars 2021, les actifs sous gestion s'élevaient à 16,2 milliards
d'euros, en hausse de 4% par rapport au 31 décembre 2020 (15,7 milliards
d'euros), dont 1,4 milliard d'euros engagé par Rothschild & Co (31 décembre
2020 : 1,3 milliard d'euros).
Le tableau ci-dessous illustre la progression des revenus.
en millions d'EUR T1 2021 T1 2020 Var % Var
Revenus récurrents 31.0 27.2 3.8 14%
Revenus liés à la performance
des investissements (1) 72.4 (6.5) 78.9 n.m.
dont carried interest 25.8 (2.2) 28.0 n.m.
dont plus-values réalisées et
latentes, et dividendes 46.6 (4.3) 50.9 n.m.
Total revenus 103.4 20.7 82.7 400%
% récurrent / Total revenus 30% 131%
(1) Les revenus liés à la performance des investissements comprennent 50
millions d'euros, sur un total de 72,4 millions d'euros, de plus-values
constatées lors de cessions d'investissements du private equity.
La forte augmentation des revenus au cours du premier trimestre 2021 est liée
à deux effets positifs :
* la hausse de 14% des revenus récurrents, constitués principalement de
commissions de gestion sur les encours gérés (soit 3,8 millions d'euros), par
rapport au premier trimestre 2020, sous l'effet de la croissance des actifs
sous gestion portée par les récentes levées de fonds ; et
* la forte progression des revenus liés à la performance des investissements
de 78,9 millions d'euros par rapport au premier trimestre 2020, en raison de :
o revalorisations d'actifs à la suite de cessions d'investissements du
portefeuille de capital- investissement (en particulier les cessions de
IAD, Opus2 et White Clark Group, comme détaillé ci-dessous), et
o de la revalorisation des positions pour compte propre de Credit Management
du Groupe de 1,4 million d'euros (contre une perte latente de 8,5 millions
d'euros au premier trimestre 2020).
Les revenus liés à la performance des investissements générés au cours du
premier trimestre 2021 confirment la solidité de nos chartes d'investissements
et les indications données tout au long de l'année 2020, dans lesquelles nous
anticipions un ralentissement transitoire et sans réel impact sur nos
perspectives à long terme.
La résilience des secteurs dans lesquels nous investissons en priorité
(Santé, Data & logiciels et Services aux entreprises à base technologique),
couplée à la qualité des actifs en portefeuille et aux initiatives
déployées pour créer de la valeur, ont été les principaux moteurs des
résultats du premier trimestre 2021.
La convergence entre les intérêts du Groupe et ceux des investisseurs tiers
reste un facteur clé de différenciation. Ainsi, au premier trimestre 2021 :
* Rothschild & Co a investi 48,3 millions d'euros, dont 38,5 millions d'euros
en capital-investissement et 9,8 millions d'euros en dette privée,
* Le Groupe a cédé pour 72,9 millions d'euros d'actifs, dont 49,7 millions
d'euros en capital-investissement et 23,2 millions d'euros en dette privée.
Activités des fonds et développement commercial
Au cours du premier trimestre 2021, l'activité de Merchant Banking a poursuivi
les levées de nouveaux capitaux pour ses différentes stratégies, générant
un accroissement des actifs sous gestion, et a réalisé plusieurs transactions
au sein de ses fonds.
Private Equity
* Five Arrows Principal Investments I (FAPI I) - 1er fonds de
capital-investissement européen - a cédé ses actifs résiduels à un Fonds
de Continuation en offrant à ses investisseurs la capacité de rester
investisseurs dans ce nouveau fonds et donc bénéficier de la création de
valeur future des actifs restants.
* Five Arrows Principal Investments II (FAPI II) - 2ème fonds de
capital-investissement européen - a finalisé trois sorties :
o IAD, premier réseau digital d'agents immobiliers indépendants en Europe,
réalisant un MCI(1) de 10,0x
o Opus2, leader mondial des logiciels et services de gestion des litiges
juridiques, réalisant un MCI de 3,1x, et
o White Clark Group, principal fournisseur de logiciels de financement
automobile, réalisant un MCI de 2,0x.
* Five Arrows Secondary Opportunities V (FASO V) - 3ème fonds secondaire - a
réalisé deux investissements. FASO V a désormais engagé 50% de son capital
à travers neuf transactions en Europe et aux Etats-Unis.
* Five Arrows Minority Investments (FAMI) a entièrement liquidé sa position
de co-investissement minoritaire dans ECI Software, recevant 3,2 millions
d'euros dont 1,2 million d'euros de revenus liés à la performance des
investissements
* Five Arrows Growth Capital I (FAGC I) - 1er fonds de capital-investissement
investissant dans des entreprises européennes de taille moyenne - a réuni
136,5 millions d'euros complémentaires lors de son 4ème closing
Dette privée
* Five Arrows Credit Solutions (FACS) - 1er fonds obligataire direct - a
réalisé trois cessions :
- Photobox, plateforme paneuropéenne de commerce électronique, a été
refinancée, générant un TRI brut de 10,9% ;
- Biogroup, un des principaux fournisseurs européens de services de tests de
laboratoires cliniques, a été cédé, générant un TRI brut de 14,4% ; et
- A-Plan, courtier d'assurance britannique de premier plan, a été vendu,
générant un TRI brut de 11,7%.
* Five Arrows Direct Lending (FADL) et Five Arrows Debt Partners III (FADP III)
- fonds de prêts directs de 2ème et 3ème génération - ont également
cédé leurs positions dans Biogroup, générant des TRI bruts de 9,0% et 30,3%
respectivement.
* FADP III a également réalisé son 6ème investissement, via un financement
uni-tranche octroyé à Exemplar, fournisseur britannique de services de soins
résidentiels pour les adultes souffrant de maladies dégénératives. En
outre, FADP III a obtenu 252,0 millions d'euros d'engagements complémentaire.
Un nouveau closing a eu lieu en avril. Le fonds est en bonne voie pour
atteindre sa taille cible de 1,25 milliard d'euros.
* L'activité de Credit Management, qui investit dans des prêts garantis de
premier rang a continué d'accroître ses actifs sous gestion via un nouveau
compte géré (capital engagé initial de 55 millions d'euros) et en augmentant
la taille de ses deux CLOs européens et américains les plus récents (+74
millions d'euros et 50 millions de dollars US respectivement). Les actifs sous
gestion de Credit Management dans les véhicules CLO atteignent environ 4,4
milliards d'euros.
(1) MCI : Multiple du Capital Investi
2. Perspectives
Dans le métier de Conseil financier, l'activité mondiale de fusions et
acquisitions annoncée pour le premier trimestre 2021 a été particulièrement
forte. Cette tendance se reflète dans notre portefeuille de mandats, qui est
bien diversifié et les niveaux observés dépassent nettement ceux observés
à la même époque l'an dernier. Nous sommes donc optimistes quant à la
performance attendue pour 2021, nous restons toutefois vigilants face aux
incertitudes des marchés dans l'année à venir.
Concernant l'activité Banque privée et gestion d'actifs, les perspectives
pour 2021 sont positives, même si le niveau élevé des revenus du premier
trimestre comprend quelques revenus non-récurrents. Nous sommes confiants dans
la capacité de ce métier à délivrer une performance solide pour le reste de
l'année grâce à la vigueur des nouvelles affaires et au montant des actifs
sous gestion plus élevé à la fin du premier trimestre que celui anticipé,
sous réserve du maintien des conditions favorables des marchés.
Dans le métier de Merchant Banking, nous prévoyons la poursuite de la
croissance des revenus récurrents grâce aux clôtures récentes de plusieurs
fonds, aux nouveaux fonds en cours de levée et au déploiement de capital au
sein des différentes stratégies. En outre, en dépit des incertitudes liées
à la pandémie, nous sommes confiants dans notre capacité à générer des
revenus liés à la performance des investissements complémentaires, notamment
grâce à la résilience dont les investissements ont fait preuve. Nous sommes
convaincus que nos principes d'investissement fondamentaux, axés sur la
préservation du capital avec une priorité pour des opportunités qui
concilient le mieux possible le risque et le rendement, constituent le
fondement solide du développement de ce métier.
Nos trois métiers, qui ont enregistré des performances records au premier
trimestre, continuent d'être portés par l'environnement macroéconomique
actuel. Les stratégies claires pour chacun d'eux, nous permettent de traverser
la crise, et, si la dynamique et les conditions de marché actuelles
persistent, nous pouvons être optimistes pour délivrer une solide performance
d'ici la fin de l'année.
Calendrier financier :
* 20 mai 2021 : Assemblée Générale Annuelle
* 15 septembre 2021 : Résultats semestriels 2021
* 9 novembre 2021 : Troisième trimestre 2021 - Information financière
Pour toute information :
Relations investisseurs - Marie-Laure Becquart
InvestorRelations@rothschildandco.com
Relations avec les médias - Caroline Nico
Groupmediaenquiries@rothschildandco.com
Contact médias : DGM - Olivier Labesse
Labesse@dgm conseil.fr
A propos du Groupe Rothschild & Co
Rothschild & Co est un groupe indépendant, contrôlé par des actionnaires
familiaux, au coeur des marchés financiers mondiaux depuis plus de 200 ans.
Avec près de 3 600 spécialistes des services financiers sur le terrain dans
plus de 40 pays, notre réseau international de professionnels propose une
vision pertinente et à long terme à nos clients dans le Conseil financier, la
Banque privée et gestion d'actifs et le Capital investissement et dette
privée. Rothschild & Co est une société en commandite par actions (SCA) de
droit français, cotée sur Euronext à Paris, Compartiment A, au capital de
155 375 024EUR, inscrite au Registre du commerce et des sociétés de Paris
sous le numéro 302 519 228. Siège social : 23 bis avenue de Messine, 75008
Paris, France.