SCHNEIDER ELECTRIC (EPA:SU) - Schneider Electric, en partenariat avec Temasek, a conclu un accord sur l’acquisition de l'activité Electrical & Automation de Larsen & Toubro et la rapprochera de son activité Basse tension et Automatismes industriels en Inde
Directive transparence : information réglementée Opérations de l'émetteur (acquisitions, cessions...)
01/05/2018 22:29
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Information financière
Schneider Electric, en partenariat avec Temasek, a conclu un accord sur
l'acquisition de l'activité Electrical & Automation de Larsen & Toubro et la
rapprochera de son activité Basse tension et Automatismes industriels en
Inde
Éléments clés de l'opération :
* L'entreprise issue de la combinaison sera bien positionnée pour répondre au
marché indien de la Gestion de l'énergie et des Automatismes industriels, en
croissance rapide.
* L'opération a pour objectif d'allier la plateforme technologique globale de
Schneider Electric, son offre digitale et sa présence mondiale, à la vaste
couverture du marché indien de la division Electrical & Automation de
Larsen & Toubro, ainsi qu'à ses capacités complètes de recherche &
développement et de fabrication spécifiques au marché indien.
* Make in India : à l'issue de l'opération, l'Inde représentera un pôle
d'innovation et de fabrication à destination du marché indien et également
des marchés internationaux
* L'Inde deviendra, à égalité avec la France, le troisième pays de
Schneider Electric en termes de chiffre d'affaires pour Schneider Electric.
* Actionnariat fort : Schneider Electric et Temasek détiendront une
participation respective de 65 % et 35 % dans l'entreprise ainsi créée.
Rueil-Malmaison (France), le 1 Mai 2018 : Schneider Electric, leader mondial de
la digitalisation de la gestion de l'énergie et des automatismes industriels
annonce aujourd'hui la signature d'un accord avec Larsen & Toubro ("L&T"),
conglomérat leader en Inde, visant à acheter la division Electrical &
Automation ("L&T E&A")(1) de ce dernier et à la combiner avec les activités
Basse tension et Automatismes industriels de Schneider Electric en Inde(2)
(" La Nouvelle Entité "). Temasek, un fond d'investissement dont le siège
social est à Singapour, investira dans la Nouvelle Entité et en détiendra 35%.
Sous la conduite d'une équipe de direction expérimentée, L&T E&A est un
acteur reconnu dans le domaine de la gestion de l'énergie et des automatismes
industriels en Inde. La division propose des armoires électriques basse et
moyenne tension, des systèmes et équipements électriques, des solutions de
gestion de l'énergie, des compteurs d'énergie ainsi que des solutions
d'automatisation industrielle. Elle s'appuie sur un vaste écosystème de
partenaires couvrant plus de 260 villes en Inde. Elle bénéficie localement
d'une implantation industrielle efficace, forte de cinq usines en Inde et de
solides capacités locales en matière de recherche et développement. La
société est également présente au Moyen-Orient et en Asie du Sud-Est. L&T
E&A emploie environ 5000 salariés hors activités Marine Switchgear et
Servowatch systems.
(1) Larsen & Toubro conserve son activité Marine en Inde et Servowatch au
Royaume-Uni, aujourd'hui exploitées par sa division Electrical & Automation et
représentant ensemble environ 2-3% des ventes de la division E&A.
(2) Schneider Electric India Private Limited
Affichant un PIB de près de 2600 milliards de dollars américains, l'Inde est
le troisième pays d'Asie- Pacifique et la sixième économie du monde. Elle
connait la croissance économique la plus rapide au monde, avec un rythme de
progression du PIB qui devrait atteindre 7,4 % en 2018 (selon les données du
FMI). Les marchés de la Gestion de l'énergie et des Automatismes industriels
sont portés par le fort développement du secteur de la construction et des
infrastructures, conjugué au développement de la production industrielle
soutenue par le programme Make in India du gouvernement indien dont l'objectif
est d'accroître la production manufacturière locale. Le marché de la Gestion
de l'énergie devrait ainsi connaitre un développement se situant entre une
croissance élevée à un chiffre ("high-single digit")(3) et une croissance à
deux chiffres ("double-digit")(3) alors que les offres d'Automatismes
industriels devraient afficher une croissance à deux chiffres
("double-digit")(3) au cours des prochaines années. La Nouvelle Entité
profitera d'un positionnement unique qui lui permettra de tirer le meilleur de
ces tendances.
Présent en Inde depuis 1963, Schneider Electric est un acteur engagé dans le
développement du pays. Grâce à ce rapprochement, l'Inde deviendra le
troisième marché de Schneider Electric en termes de chiffre d'affaires
(environ 1,6 milliard d'euros), à égalité avec la France.
Temasek est un investisseur international ancré en Asie, avec l'Inde
représentant environ 5 % de la valeur nette de son portefeuille s'élevant à
275 milliards de dollars singapouriens (valeurs des actifs sous-jacents au 31
Mars 2017). L'investissement de Temasek renforce son exposition à l'Inde ainsi
qu'au secteur industriel. Temasek et Schneider Electric mesurent conjointement
l'importance des perspectives de croissance en Inde, renforcées par la
politique du gouvernement, Make in India. Cette dernière a pour ambition
d'encourager la croissance du marché intérieur, de faire de l'Inde un pôle
important de recherche et développement, et d'optimiser les capacités de
production afin de répondre au marché indien et aux nouvelles économies.
Grâce à ce rapprochement, Schneider Electric et Temasek créent une société
d'envergure, performante, dotée d'un fort réseau de partenaires de
distribution en Inde. La Nouvelle Entité pourra proposer des solutions et des
produits innovants à ses clients indiens, créant ainsi de la différenciation
sur un marché de l'appareillage basse tension dynamique et compétitif,
constitué de plusieurs acteurs locaux et internationaux.
La nouvelle Entité avec plus d'un milliard d'euros de ventes générera des
synergies et des gains d'efficacité importants, s'appuyant sur la
complémentarité des activités de Schneider Electric et de L&T E&A, en
particulier :
* la mise à profit des compétences en recherche & développement de L&T E&A
et de sa capacité à développer localement des produits adaptés au marché
indien comme à d'autres nouvelles économies, avec le savoir-faire
technologique global et les meilleures pratiques de Schneider Electric;
* une vaste gamme de produits et de solutions technologiquement avancées,
proposée aux clients indiens dans toutes les gammes de prix et sur l'ensemble
du portefeuille;
(3) Frost & Sullivan, rapports sur les marchés et estimations de l'entreprise
* un réseau étendu de distributeurs et partenaires de distribution et une
couverture géographique vaste en Inde, permettant à Schneider Electric
d'accéder à des clients dans des villes de deuxième et troisième rangs
ainsi que dans des zones semi-urbaines et rurales du pays, où sa présence
reste aujourd'hui limitée;
* une implantation industrielle accrue en Inde, avec pour effet de renforcer la
production locale, de limiter la dépendance aux importations et de favoriser
les opportunités d'emploi;
* le développement de l'Inde en tant que "quatrième" hub de Schneider
Electric dans le monde (les trois autres étant les États-Unis, la France et
la Chine) afin de répondre aux besoins du marché indien grandissant et des
marchés internationaux;
* un savoir-faire dans des segments additionnels des marchés industriels, des
infrastructures et de la construction;
* une forte capacité organisationnelle de L&T E&A pour mettre en oeuvre des
projets électriques et d'automatismes intégrés avec des solutions conçues
sur mesure. Outre une capacité plus forte de développement de solutions, la
demande pour les produits de la Nouvelle Entité sera également favorisée par
les projets.
La Nouvelle Entité disposera d'un portefeuille complet de produits et
solutions commercialisés en Inde dans différentes gammes de prix afin de
satisfaire de nombreux partenaires et segments de clientèle, dans toutes les
géographies.
Selon les modalités envisagées, L&T E&A serait rachetée pour une valeur
d'entreprise de 14000 crores de roupies (environ 1,75 milliard d'euros) (4).
D'après les estimations de Schneider Electric, ce montant représente un
multiple d'environ 2,5 fois le chiffre d'affaires et environ 15 fois (5)
l'EBITDA estimé pour l'exercice 2019 (se terminant en mars 2019), tenant
compte d'une marge d'EBITDA attendue à environ 15 % pour ce même exercice, en
ligne avec les douze mois (6) de 2017.
La Nouvelle Entité s'inscrirait dans le cadre d'une coentreprise dans laquelle
Schneider Electric et Temasek détiendraient respectivement une participation
de 65 % et 35 %. Pour arriver à ces niveaux respectifs de détention, et sur
la base d'une acquisition de L&T E&A avec un endettement nul :
> Schneider Electric apporterait
* 3425 crores de roupies (environ 430 millions d'euros)(7) en numéraire,
* Ainsi que ses opérations indiennes de Basse tension et d'Automatismes
industriels contribués à un multiple de valorisation proche du multiple
d'acquisition de L&T E&A et supérieur à celui du Groupe
> TEMASEK apporterait
* 5 075 crores de roupies (environ 635 millions d'euros)(7) en numéraire.
La coentreprise se financerait également par de la dette pour un montant de
5500 crores de roupies (environ 690 millions d'euros) afin de financer le solde
de l'acquisition de L&T E&A. Son conseil d'administration serait composé d'un
président et de 5 administrateurs nommés par Schneider Electric et de trois
administrateurs non exécutifs nommés par Temasek.
(4) Taux de change sur trois mois : 80 roupies = 1 euro (8 crores de roupies =
1 million d'euros).
(5) Valeur d'entreprise ajustée des actifs d'impôts d'environ EUR140m.
(6) Informations publiées dans le cadre des présentations trimestrielles de
Larsen & Toubro aux investisseurs.
(7) Montants sur la base d'une acquisition de L&T E&A avec un endettement nul
et pouvant varier selon l'endettement et les ajustements de BFR à la clôture
L'opération permettra de générer des synergies importantes de ventes et de
coûts qui devraient représenter environ 300 crores de roupies (environ 40
millions d'euros) par an en EBITDA avec un effet progressif sur une période de
cinq ans. Avec les synergies à leur niveau final, le multiple d'acquisition de
L&T E&A serait d'environ 11 fois l'EBITDA estimé pour l'exercice fiscal 2019.
Les coûts de l'opération devraient être compris entre 20 et 30 millions
d'euros et les coûts d'intégration devraient représenter entre 1 et 1,5 fois
le montant des synergies générées. A la clôture de l'opération, le
Nouvelle Entité serait consolidée dans les comptes du Groupe.
Cette opération cible les activités coeurs de Schneider Electric, en ligne
avec sa politique d'allocation du capital. Elle répond aux critères de
rentabilité financière définis par le Groupe, avec une augmentation attendue
du BPA ajusté(8) la première année et un retour sur capitaux employés
attendu au niveau du coût moyen pondéré du capital (CMPC) dès la fin de la
troisième année après clôture de l'opération. La réalisation de
l'opération est soumise à l'approbation des autorités indiennes compétentes
en matière de concurrence (Competition Commission of India) et aux autres
conditions d'usage. Elle devrait être conclue dès l'obtention de toutes les
approbations réglementaires.
Jean-Pascal Tricoire, Président directeur général de Schneider Electric,
commente : "En regroupant les activités de Basse tension et Automatismes
industriels de Schneider Electric en Inde et la division Electrical &
Automation de Larsen & Toubro, nous souhaitons créer une société innovante
sur les marchés de la gestion de l'énergie et des automatismes industriels,
dans l'une des premières économies du monde, à la croissance la plus rapide
- l'Inde -. Notre présence dans le pays sera renforcée grâce au vaste
écosystème de partenaires de la division Electrical & Automation de Larsen &
Toubro. Nous tirerons le meilleur des atouts des deux entités afin de
répondre aux besoins d'énergie, d'électricité et d'automatismes industriels
de nos clients en Inde et dans le reste du Monde. L'Inde deviendra notre
troisième plus grand marché au monde et l'un de nos quatre principaux hubs de
R & D et de fabrication. La Nouvelle Entité contribuera activement à rendre
l'Inde plus " verte " (Green), numérique et à renforcer son rôle de centre
de R & D et de fabrication. Nous sommes heureux de nous associer à Temasek,
qui apporte une formidable expertise des marchés asiatiques. "
(8) Ajusté des dépréciations d'actifs et coûts exceptionnels liés à la
transaction
Schneider Electric tiendra une conférence téléphonique sur la transaction le
2 mai à 8h30 CET
Détails de la conférence téléphonique :
Code de Confirmation: 8205796
Location Numéro de téléphone
France, Paris +33 (0)1 76 77 22 74
Germany, Frankfurt +49 (0)69 2222 13420
Switzerland, Zurich +41 (0)44 580 7206
United Kingdom, Local +44 (0)330 336 9105
United States, Los Angeles +1 323-794-2094
A propos de Schneider Electric
Schneider Electric mène la transformation numérique de la gestion de
l'énergie et des automatismes dans le résidentiel, les bâtiments, les
centres de données, les infrastructures et les industries. Présent dans plus
de 100 pays, Schneider Electric est le leader incontesté de la gestion
électrique - moyenne tension, basse tension et énergie sécurisée, et des
systèmes d'automatismes. Nous fournissons des solutions d'efficacité
intégrées qui associent gestion de l'énergie, automatismes et logiciels.
L'écosystème que nous avons construit nous permet de collaborer sur notre
plateforme ouverte avec une large communauté de partenaires, d'intégrateurs
et de développeurs pour offrir à nos clients à la fois contrôle et
efficacité opérationnelle en temps réel. Chez Schneider Electric, nous
sommes convaincus que nos collaborateurs et nos partenaires font la
différence. Ils nous permettent de nous engager toujours plus loin dans
l'innovation, la diversité et le développement durable. Ainsi nous répondons
chaque jour aux besoins de chacun, partout et à tout instant, pour enrichir la
vie, Life is On*. (*la vie s'illumine)
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À propos de TEMASEK:
Créé en 1974, Temasek est un fond d'investissements dont le siège social est
à Singapour.
Avec son réseau mondial de bureaux, Temasek gère un portefeuille de 275
milliards de dollars singapouriens (au 31 mars 2017), avec une exposition
importante à Singapour et dans le reste de l'Asie. Nos investissements sont
fondés sur quatre thématiques d'investissement et sur les tendances
long-terme qu'elles représentent : transformation des économies, croissance
globale de la classe moyenne, renforcement des avantages comparatifs et
champions émergeants. Notre stratégie d'investissement nous permet de saisir
les opportunités dans les secteurs dans lesquels nous investissons pour
contribuer à un monde meilleur, plus intelligent et plus connecté. Nous
recherchons activement des solutions durables pour faire face aux défis
présents et futurs. À travers les trois piliers de la Charte de Temasek, nous
reconnaissons la nécessité de bien faire en tant qu'investisseur ; faire bien
comme institution;
Pour plus d'informations sur Temasek, s'il vous plaît visitez
www.temasek.com.sg
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