SNCF RESEAU (EPA:RFAD) - RFF EMTN Troisième Supplement 2013

Directive transparence : information réglementée Autres communiqués

20/11/2013 15:26

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THIRD SUPPLEMENT DATED 15 NOVEMBER 2013 TO THE EURO MEDIUM TERM NOTE PROGRAMME
                     BASE PROSPECTUS DATED 6 JUNE 2013

                           Réseau Ferré de France
 (established as an "établissement public industriel et commercial" under the
                       laws of the Republic of France)
                            Euro 40,000,000,000
                     Euro Medium Term Note Programme

This third supplement (the "Third Supplement") is supplemental to, and should 
be read in conjunction with, the Base Prospectus dated 6 June 2013 (the "Base
Prospectus") as supplemented  on 24 July 2013 (the "First Supplement") and on 
3 September 2013 (the "Second Supplement") prepared in relation to the
EUR40,000,000,000 Euro Medium Term Note Programme of Réseau Ferré de France
("RFF") (the "Programme"). The Base Prospectus as supplemented constitutes a
base prospectus for the purpose of the Directive 2003/71/EC (as amended by
Directive 2010/73/EU, to the extent implemented in the Relevant Member State,
the "Prospectus Directive"). The Autorité des marchés financiers (the "AMF")
has granted visa n°13-263 on 6 June 2013 on the Base Prospectus, visa n°13-413
on 24 July 2013 on the First Supplement and visa n°13-470 on 3 September 2013
on the Second Supplement.

Application has been made for approval of this Third Supplement to the AMF in
its capacity as competent authority pursuant to article 212-2 of its Règlement
Général which implements the Prospectus Directive in France. This Third
Supplement constitutes a supplement to the Base Prospectus as supplemented by
the First Supplement and the Second Supplement, and has been prepared for the
purpose of article 16.1 of the Prospectus Directive and of article 212-25 of 
the AMF's Règlement Général.

Terms defined in the Base Prospectus as supplemented by the First Supplement 
and the Second Supplement have the same meaning when used in the Third 
Supplement.

This Third Supplement has been prepared for the purposes of reflecting the
rating downgrade by Standard & Poor's Ratings Services, a division of The 
McGraw Hill Companies, Inc. of RFF's long term debt from AA+ to AA with Outlook
Stable.

Save as disclosed in this Third Supplement, there has been no other significant
new factor, material mistake or inaccuracy relating to information included in
the Base Prospectus as supplemented by the First Supplement and the Second
Supplement which is material in the context of the Programme since the
publication of the Second Supplement. To the extent that there is any
inconsistency between (a) any statements in this Third Supplement and (b) any
other statement in, or incorporated in, the Base Prospectus as supplemented, 
the statements in the Third Supplement will prevail.

Copies of this Third Supplement (a) may be obtained, free of charge, during
normal business hours at the specified office of the Issuer, the Fiscal Agent
and the Registrar and any Transfer Agent, at the specified office in Luxembourg
of the Principal Paying Agent and at the specified office in Paris of the Paris
Paying Agent, (b) will be available on the website of the AMF (www.amf-
france.org) and (c) will be available on the website of the Issuer
(www.rff.fr).

In relation to any offer of Notes to the public, and provided that the
conditions of article 16 (2) of the Prospectus Directive are fulfilled,
investors who have already agreed to purchase or subscribe for Notes to be
issued under the Programme before this Third Supplement is published, have the
right according to article 16 (2) of the Prospectus Directive, to withdraw 
their acceptances within a time limit of two (2) working days after the 
publication of this Third Supplement, i.e. until 20 November 2013.

                             TABLE OF CONTENTS

                                                                       Page
  
RATINGS...................................................................3

SUMMARY OF THE PROGRAMME..................................................4

RÉSUMÉ EN FRANÇAIS (FRENCH LANGUAGE SUMMARY OF THE PROGRAMME).............5

PERSON RESPONSIBLE FOR THE INFORMATION GIVEN IN THE THIRD SUPPLEMENT......6

                                   RATINGS

The fifth paragraph appearing on the cover of the Base Prospectus is hereby
deleted and shall be replaced with the following:

"The Programme has been rated Aa1 by Moody's Investors Service, AA with Outlook
Stable by Standard & Poor's Ratings Services, a division of The McGraw Hill
Companies, Inc. and AA+ with Rating Watch Negative by Fitch Ratings Ltd. Credit
ratings are subject to revision, suspension or withdrawal at any time by the
relevant rating organisation. Whether or not each credit rating applied for in
relation to a relevant Series of Notes will be issued by a credit rating agency
established in the European Union and registered under Regulation (EU) No
1060/2009, as amended by Regulation (EU) No. 513/2011, (the CRA Regulation) 
will be disclosed in the Final Terms. In general, European regulated investors 
are restricted from using a rating for regulatory purposes if such rating is 
not issued by a credit rating agency established in the European Union and
registered under the CRA Regulation. Each of Moody's Investors Service, 
Standard & Poor's Ratings Services, a division of The McGraw Hill Companies, 
Inc. and Fitch Ratings Ltd. is established in the European Union and registered
under the CRA Regulation. Where an issue of Notes is rated, its rating will not
necessarily be the same as the rating assigned to the Programme. A rating is 
not a recommendation to buy, sell or hold securities and may be subject to
suspension, change or withdrawal at any time by the assigning rating agency."

                          SUMMARY OF THE PROGRAMME

The first paragraph of the subsection B.17 entitled "Credit ratings" of the
section entitled "Summary of the Programme" on pages 17-18 of the Base
Prospectus shall be deleted and replaced with the following:

"The Programme (as defined below) has been rated Aa1 by Moody's Investors
Service, AA with Outlook Stable by Standard & Poor's Ratings Services, a
division of The McGraw Hill Companies, Inc. and AA+ with Rating Watch Negative
by Fitch Ratings Ltd.. The ratings of certain Series (as defined below) of 
Notes to be issued under the Programme may be specified in the applicable Final
Terms."

                            RÉSUMÉ EN FRANÇAIS

              (FRENCH LANGUAGE SUMMARY OF THE PROGRAMME)

The first paragraph of the subsection B.17 entitled "Notations de crédit" of
the section entitled "Résumé en Français (French Language Summary of the
Programme)" on pages 43-44 of the Base Prospectus shall be deleted and replaced
with the following:

"Le Programme (tel que défini ci-dessous) a été noté Aa1 par Moody's
Investors Service, AA avec Perspective Stable (Outlook Stable) par Standard &
Poor's Ratings Services, une division de The McGraw Hill Companies, Inc. et AA+
avec Rating Watch Negative par Fitch Ratings Ltd.. Les notations de certaines
Souches (telles que définies ci-dessous) de Titres qui seront émises dans le
cadre du Programme seront précisées dans les Conditions Définitives 
applicables."

     PERSON RESPONSIBLE FOR THE INFORMATION GIVEN IN THE THIRD SUPPLEMENT

Person responsible for this Third Supplement

Valérie Champagne

Directeur général adjoint finances et achats of RFF

Declaration by person responsible for this Third Supplement

The Issuer declares, after having taken all reasonable care to ensure that such
is the case and to the best of the knowledge of the Issuer, that the 
information contained in this Third Supplement is in accordance with the facts 
and contains no omission likely to affect its import.

The consolidated and the non-consolidated financial statements of RFF for the
years ended 31 December 2011 and 31 December 2012 were audited by the statutory
auditors who issued audit reports which are reproduced on pages 176-179 and
180-183 of the 2011 Financial Report and on pages 248-251 and 252-255 of the
2012 Financial Report. These reports contain observations.

The statutory auditors' report on the consolidated financial statements for 
the year ended 31 December 2011 contain the following observations: "Without
qualifying our opinion, we draw your attention to the matters set out in the
following notes to the consolidated financial statements: (i) Notes 2.3 "Other
items of comparability" and 4.3.3 "Assets commissioned during the year" to the
consolidated financial statements which present the estimated impact of delays
in recognising the commissioning of projects that are contracted out and (ii)
Note 4.12.2 "Movements in provisions" which presents the uncertainties 
regarding the measurement of: (a) ongoing litigation concerning the flooding 
in Arles in December 2003 and (ii) provisions for decontamination and 
environmental risks, based on currently available information regarding the
assets to be treated."

The statutory auditors' report on the financial statements for the year ended 
31 December 2011 contain the following observations: "Without qualifying our
opinion, we draw your attention to the matters set out in the following notes 
to the financial statements: (i) Note 4 "Significant events" and 7.1.1 
"Property, plant and equipment and intangible assets" to the financial 
statements which present the estimated impact of delays in recognising the 
commissioning of projects that are contracted out and (ii) Note 7.1.15 
"Provisions for contingencies and losses" which presents the uncertainties 
regarding the measurement of (a) ongoing litigation regarding the flooding in 
Arles in December 2003; and (b) provisions for decontamination and 
environmental risks, based on currently available information regarding the 
assets to be treated."

The statutory auditors' report on the consolidated financial statements for
the year ended 31 December 2012 contains the following emphasis of matters :
"without qualifying the above opinion, we draw your attention to the matters 
set out in the following notes to the consolidated financial statements : (i) 
Notes 2.2 "significant events and transactions" and 4.3.3 "mises en service" 
which set forth the estimated impact of the delays of "mises en service 
comptables" of delegated projects and (ii) Note 4.12.2 "changes in provisions" 
which sets forth the existing uncertainty about the measurement of : (a) 
ongoing litigation concerning the flooding in Arles in December 2003 and (b)
provisions for decontamination and environmental risks."

The statutory auditor's report on the individual financial statements for the
year ended 31 December 2012 contains the following emphasis of matters :
"without qualifying the above opinion, we draw your attention to the following
notes to the financial statements : (i) Notes 4 "significant event" and 7.1.1 
" Tangible and intangible assets" which set forth the estimated impact of the
delays of "mises en service comptables" of delegated projects and (ii) Note
7.1.16 "Provisions" which sets forth the existing uncertainty about the
measurement of : (a) ongoing litigation concerning the flooding in Arles in
December 2003 and (b) provisions for decontamination and environmental risks."

The consolidated interim financial statements of RFF as at, and for the six
months ended, 30 June 2013, were audited by the statutory auditors who issued a
limited review report which is reproduced on pages 65-67 of the 2013 Half Year
Financial Report. This report contains observations.

The statutory auditors' report on the Issuer's consolidated interim financial
statements as at, and for the six months ended, 30 June 2013, contain the
following emphasis of matters: "without qualifying our conclusion, we draw your
attention to the following Notes to the condensed half-year consolidated
financial statements: (i) Note 3: "Significant events and transactions" which
sets forth the estimated impact of the delays of "mises en service comptables"
of delegated projects and (ii) Note 6.8: "Provisions" which sets forth the
existing uncertainty about the measurement of: (a) ongoing litigations
concerning the flooding in Arles in December 2003 and (b) provisions for
decontamination and environmental risks".

Paris, 15 November 2013

                           Réseau Ferré de France 
                            92, avenue de France 
                                75648 Paris
                                   France

                            Duly represented by: 
                              Valérie Champagne
            Directeur général adjoint finances et achats of RFF

                       Autorité des marchés financiers
In accordance with Articles L.412-1 and L.621-8 of the French Code monétaire et
financier and with the General Regulations (Réglement Général) of the
Autorité des marchés financiers (the "AMF"), in particular Articles 212-31 to
212-33, the AMF has granted to this Third Supplement the visa n°13-620 on 
15 November 2013. This document may only be used for the purposes of a 
financial transaction if completed by Final Terms. It was prepared by the 
Issuer and its signatories assume responsibility for it. In accordance with 
Article L.621-8-1-I of the French Code monétaire et financier, the visa was 
granted following an examination by the AMF of "whether the document is 
complete and comprehensible, and whether the information it contains is 
coherent". It does not imply an approval by the AMF of the opportunity of the 
transactions contemplated hereby nor that the AMF has verified the accounting 
and financial data set out in it. In accordance with Article 212-32 of the 
AMF's General Regulations, any issuance or admission to trading of notes on the
basis of the Base Prospectus as supplemented shall be subject to the 
publication of Final Terms setting out the terms of the securities being issued.