VALEO (EPA:FR) Communiqué de presse - résultats S1 2010
Directive transparence : information réglementée Autres communiqués
27/07/2010 18:34
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Communiqué de presse
10.17
Dans les circonstances du premier semestre 2010, Valeo démontre sa capacité à
atteindre ses objectifs de rentabilité avec un taux de marge opérationnelle de
6,1 % du chiffre d'affaires, taux le plus élevé depuis 10 ans
* Croissance du chiffre d'affaires première monte de 44 %, supérieure à la
croissance de la production dans chacune des zones géographiques
* Significative amélioration du résultat net à 168 millions d'euros, soit
3,5 % du chiffre d'affaires
* Forte génération de cash flow libre de 291 millions d'euros et baisse
significative de l'endettement qui est ramené à 438 millions d'euros au
30 juin 2010
* Révision à la hausse de l'objectif de marge opérationnelle pour l'année
2010 à un taux supérieur à 5 % du chiffre d'affaires dans les conditions
actuelles du marché
PARIS, France, le 27 juillet 2010 - A l'issue de la réunion de son Conseil
d'Administration qui s'est tenue aujourd'hui, Valeo présente ses résultats
pour le 1er semestre 2010 :
Jacques Aschenbroich, Directeur Général du Groupe, a déclaré :
" La performance du Groupe durant le 1er semestre tant au niveau de la marge
opérationnelle qui atteint 6,1 % du chiffre d'affaires qu'aux niveaux du
résultat net qui s'établit à 168 millions d'euros et de la génération de
cash, est le résultat de l'engagement et du travail des équipes de Valeo à
travers le monde qui ont su se mobiliser pendant la crise qui a durement frappé
la société en 2009 pour baisser de façon durable le point mort. Ces
excellents résultats confirment que Valeo est redevenue une valeur de
croissance, et renforce notre confiance dans l'avenir et dans la réalisation
des objectifs fixés dans le cadre du plan stratégique voté à l'unanimité du
Conseil et présenté le 10 mars dernier. "
Millions d'euros S1 - 2009 S1 - 2010 Variation
Chiffre d'affaires 3 472 4 787 +38 %
Marge brute 453 856 +89 %
% du Chiffre d'Affaires 13,0 % 17,9 % +4,9pts
Marge opérationnelle (1) (51) 292 na
% du Chiffre d'affaires -1,5 % 6,1 % +7,6pts
EBITDA 229 564 +146 %
% du Chiffre d'affaires 6,6 % 11,8 % +5,2pts
Résultat net part du Groupe (213) 168 na
% du Chiffre d'affaires -6,1 % 3,5 % +9,6pts
Cash flow libre (2) (4) 291 na
Cash flow net (3) (49) 241 na
Dette financière nette 841 438 -48 %
(1) Résultat opérationnel avant autres produits et charges
(2) Le cash flow libre correspond aux flux nets de trésorerie des activités
opérationnelles diminuées des décaissements nets sur les immobilisations
incorporelles et corporelles. Cet indicateur est donc calculé avant paiement
des frais financiers.
(3) Le cash flow net correspond au cash flow libre diminué des frais financiers
et après prise en compte des autres flux financiers.
Une croissance de 38 % du chiffre d'affaires consolidé et de 44 % du chiffre
d'affaires première monte
En million d'euros T2 2009* T2 2010* Variation S1-2009 S1-2010 Variation
2010/2009* 2010/2009
Chiffre d'affaires 1 848 2 478 +34 % 3 472 4 787 +38 %
A périmètre et taux
de changes constants +29 % +34 %
1ère monte 1 490 2 059 +38 % 2 743 3 957 +44 %
Remplacement 306 371 +21 % 616 722 +17 %
Divers 52 48 -8 % 113 108 -4 %
* Non audités
Grâce à un niveau d'activité soutenu au 2ème trimestre 2010, la production
automobile mondiale de véhicules de tourisme a poursuivi son redressement
durant le 1er semestre 2010, période au cours de laquelle elle s'est inscrite
en hausse de 39% par rapport au 1er semestre 2009.
Durant le 1er semestre 2010, la croissance de la production automobile par
région s'est établie comme suit :
* en Europe (et Afrique) : +23 %, en dépit de la fin des dispositifs de
prime à la casse et la stabilisation des immatriculations durant le 1er
semestre 2010 (+0,2 % par rapport au premier semestre 2009) ; ce phénomène est
attribuable principalement à l'effet déstockage non récurrent de 2009 et à
l'augmentation des exportations en dehors de l'Europe ;
* en Asie (et autres) : +43 %, principalement liés à la poursuite de la
croissance en Chine (+45 %) ;
* en Amérique du Nord : +72 %, par rapport à un 1er semestre 2009 très
affecté par la chute de la production et la restructuration de certains
constructeurs américains ;
* en Amérique du Sud : +17 %.
Tirant profit d'un environnement automobile favorable et de la surperformance de
son activité première monte sur l'ensemble des marchés, le Groupe enregistre,
au 1er semestre 2010, un chiffre d'affaires consolidé de 4 787 millions
d'euros, en hausse de 38 % par rapport au 1er semestre 2009. A périmètre et
taux de change constants, le chiffre d'affaires consolidé s'inscrit en hausse
de 34 %.
Dans ce contexte, le chiffre d'affaires première monte s'élève à 3 957
millions d'euros (83 % du chiffre d'affaires consolidé). Par rapport au 1er
semestre 2009, le chiffre d'affaires première monte tourisme affiche une
progression de 40 % (à périmètre et taux de change constants) supérieure à
la croissance de la production automobile mondiale (+39 % en variation
annuelle). La performance de l'activité première monte est observable sur tous
les marchés du Groupe (voir ci-dessous).
Dans le même temps, le chiffre d'affaires du marché du remplacement totalise
722 millions d'euros (15 % du chiffre d'affaires consolidé), en progression de
17 % par rapport au 1er semestre 2009 (616 millions d'euros).
Une croissance du chiffre d'affaires première monte tourisme supérieure à
celle du marché dans chacune des zones géographiques
Variation
(à périmètre et
En millions d'euros S1-2009 S1-2010 Variation taux de change Production
2010 / 2009 constants) Automobile
Europe & Afrique 1 753 2 297 +31 % +31 % +23 %
Asie et autres 420 697 +66 % +59 % +43 %
dont Chine +73 % +72 % +47 %
Amérique du Nord 245 458 +87 % +86 % +72 %
Amérique du Sud 203 291 +44 % +19 % +17 %
Au cours du 1er semestre 2010, les productions de véhicules de tourisme
européenne, asiatique, nord américaine et sud américaine s'améliorent de
respectivement, 23 %, 43 %, 72 % et 17 % par rapport au 1er semestre 2009. Dans
le même temps, le chiffre d'affaires de l'activité première monte tourisme
(à périmètre et taux de change constants) enregistre une progression de 31 %
en Europe, 59 % en Asie, 86 % en Amérique du Nord et 19 % en Amérique du Sud.
La surperformance de l'activité première monte tourisme durant le 1er semestre
s'explique principalement par :
* la montée en puissance de nouvelles lignes de produits au sein du Pôle
Systèmes de Propulsion principalement en Asie et en Amérique du Nord et au
sein du Pôle Systèmes de Confort et d'Aide à la Conduite notamment en Europe
et en Amérique du Nord ;
* une présence accrue sur les nouvelles plateformes de la plupart des clients
du Groupe.
Tous les Pôles d'Activité contribuent à la performance opérationnelle du
Groupe Chiffre d'affaires par Pôle d'Activité :
En millions d'euros S1-2009 S1-2010 Variation
2010 / 2009
Systèmes
de Confort &
d'Aide à la Conduite 627 848 +35 %
Systèmes de Propulsion 951 1 344 +41 %
Systèmes Thermiques 1 012 1 447 +43 %
Systèmes de Visibilité 904 1 186 +31 %
Tous les Pôles d'Activité contribuent à la croissance du chiffre d'affaires
consolidé du Groupe.
Les Pôles Systèmes de Confort et d'Aide à la Conduite et Systèmes de
Visibilité affichent une croissance de chiffre d'affaires inférieure à celle
de la production automobile mondiale (+39 % en variation annuelle) du fait :
* du poids relatif plus faible du marché asiatique dans l'activité du
Pôle Systèmes de Confort et d'Aide à la Conduite ;
* du poids relatif plus important du marché du remplacement dans l'activité
du Pôle Systèmes de Visibilité.
EBITDA par Pôle d'Activité :
% du chiffre d'affaires S1-2009 S1-2010 Variation
2010 / 2009
Systèmes
de Confort &
d'Aide à la Conduite 6,1 % 11,8 % +5,7pts
Systèmes de Propulsion 9,0 % 9,7 % +0,7pts
Systèmes Thermiques 6,1 % 13,3 % +7,2pts
Systèmes de Visibilité 4,5 % 11,4 % +6,9pts
Tous les Pôles d'Activité contribuent à l'amélioration de la performance
opérationnelle du Groupe durant le 1er semestre 2010.
Le Pôle Systèmes de Propulsion enregistre une progression moindre de l'EBITDA
en raison principalement :
* de coûts non récurrents de démarrage de nouvelles usines ;
* du poids des frais de Recherche et Développement dans le domaine de
l'électrification de la chaîne de traction.
Niveau record des prises de command
Le ratio de prises de commandes sur chiffre d'affaires première monte
enregistre une progression significative au 30 juin 2010 et atteint un plus haut
historique de 1,64 soit 6 478 millions d'euros (contre 1,10 au 30 juin 2009,
niveau bas lié au report des prises de commande durant la crise de 2009) avec
une performance homogène entre les différents Pôles d'Activité.
Nette amélioration des résultats opérationnels
Durant le 1er semestre 2010, le taux de marge brute atteint 17,9 % du chiffre
d'affaires (soit 856 millions d'euros) contre 13 % du chiffre d'affaires (soit
453 millions d'euros) sur la même période en 2009.
La marge opérationnelle du Groupe (avant autres produits et charges) atteint
ainsi 292 millions d'euros, soit 6,1 % du chiffre d'affaires contre -1,5 % du
chiffre d'affaires au 1er semestre 2009 (à -51 millions d'euros), soit le taux
de marge le plus élevé depuis 10 ans.
Les efforts de recherche et développement, en particulier dans les domaines de
la réduction des émissions de CO2, ont cru de 14 % pour atteindre 267 millions
d'euros soit 5,6 % du chiffre d'affaires (contre 234 millions d'euros soit 6,7 %
sur la même période en 2009). Les frais administratifs et commerciaux
s'élèvent à 297 millions d'euros soit à 6,2 % du son chiffre d'affaires
(contre 270 millions d'euros soit 7,8 % sur la même période en 2009).
Les autres produits et charges du 1er semestre s'élèvent à -31 millions
d'euros soit -0,6 % du chiffre d'affaires, incluant notamment les provisions
pour coûts sociaux relatives au plan lié à la mise en place de la nouvelle
organisation annoncé en mars 2010. Le résultat opérationnel du Groupe
s'établit à 261 millions d'euros soit 5,5 % du chiffre d'affaires contre -88
millions d'euros sur la même période en 2009 à -2,5 % du chiffre
d'affaires.
Le résultat avant impôts du 1er semestre montre un profit de 226 millions
d'euros contre une perte de 186 millions d'euros sur la même période en 2009 :
* le coût de l'endettement financier net totalise 32 millions d'euros, en
augmentation de 52 % à période comparable 2009. Cette variation résulte :
- de la renégociation des lignes bancaires confirmées dans un contexte de
dégradation du marché du crédit ;
- et du coût de portage de la dette financière brute dans un contexte de
taux d'intérêt à court terme particulièrement bas ;
* les autres produits et charges financiers sont une charge nette de 14
millions d'euros à comparer à une charge nette de 37 millions d'euros sur la
même période en 2009 (dont 16 millions d'euros au titre de pertes sur
couvertures de change et de matières premières) ;
* la quote-part dans les résultats des entreprises associées affiche un
profit de 11 millions d'euros.
Le taux effectif d'impôt s'élève à 22 % intégrant notamment la
reconnaissance d'impôts différés actifs dans certains pays. Après prise en
compte de la part revenant aux intérêts minoritaires de 9 millions d'euros sur
la période, le résultat net part du Groupe s'élève à 168 millions d'euros
soit 3,5 % du chiffre d'affaires contre une perte de 213 millions d'euros sur la
même période en 2009.
L'amélioration de la performance opérationnelle du Groupe ainsi que la gestion
stricte de ses investissements et de son besoin en fonds de roulement, ont
permis à Valeo de générer un cash flow libre (avant intérêts financiers) de
291 millions d'euros sur le 1er semestre 2010.
Le cash flow net, après paiement des intérêts et prise en compte des autres
éléments financiers s'élève à 241 millions d'euros sur le 1er
semestre.
Le cash flow net, après paiement des intérêts et prise en compte des autres
éléments financiers s'élève à 241 millions d'euros sur le 1er semestre.
En conséquence, Valeo dispose au 30 juin 2010, d'une trésorerie de 1 132
millions d'euros. Le Groupe bénéficie également d'un programme de lignes
bilatérales confirmées de 1 116 millions d'euros.
L'endettement financier net s'établit à 438 millions d'euros au 30 juin 2010
en baisse de 284 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2009 (722 millions
d'euros).
Le ratio de " leverage " (l'endettement financier net rapporté à l'EBITDA) en
forte baisse s'établit à 0,4 fois le montant de l'EBITDA (calculé sur les 12
mois glissants) contre 1,1 à fin décembre 2009. Le ratio de " gearing "
(endettement financier net rapporté aux capitaux propres hors intérêts
minoritaires) s'établit à 30 % des capitaux propres en baisse de 29 points par
rapport au 31 décembre 2009 (59 % des capitaux propres).
Faits marquants
Le 25 mars 2010, la société Pardus Capital Management publiait un communiqué
dans lequel elle annonçait " le retour à la normale de son activité et la
levée de sa suspension sur les retraits de fonds, avec effet au 31 mars 2010 "
et la décision laissée aux investisseurs de Pardus " soit de conserver leur
participation dans le Fonds pour une durée minimale d'un an, soit d'effectuer
un retrait qui leur sera versé progressivement sous forme de cash et de
titres. "
Suite à ce communiqué, la société Pardus Investments Sàrl a déclaré à
l'AMF 2 franchissements de seuil à la baisse :
* par courrier du 1er juin 2010, Pardus Investments Sàrl a déclaré avoir
franchi à la baisse le 28 mai 2010, les seuils de 15 % du capital et des
droits de vote ramenant sa position à 14,88 % du capital et 14,45 % des
droits de vote ;
* par courrier du 20 juillet 2010 Pardus Investments Sàrl a déclaré avoir
franchi à la baisse le 15 juillet 2010, les seuils de 12 % du capital et de
10 % des droits de vote ramenant sa position à 10,01 % du capital et 9,72 %
des droits de vote.
Dans le cadre de la mise en oeuvre de la stratégie du Groupe, Valeo a annoncé,
au cours du semestre, les initiatives suivantes:
* la cession de l'activité modules pour éclairage est devenue effective le
30 juin 2010 ; le 25 février 2010, le Groupe avait en effet annoncé ce projet
de cession, qui est en ligne avec la volonté du Groupe de se désengager des
activités non stratégiques ;
* l'acquisition annoncée le 19 mai 2010, de 100 % (contre 66.7 %
précédemment) du capital de l'entité indienne de production de systèmes
électriques basée à Pune, qui fabrique des alternateurs et des démarreurs
pour voitures de tourisme ;
Le 9 juin, Valeo annonçait le lancement au troisième trimestre 2010 par PSA
Peugeot Citroën, de la deuxième génération Stop-Start ; associé au moteur
Diesel HDi des marques Peugeot et Citroën, ce système équipera, tant en
boîte manuelle que robotisée, un million de véhicules d'ici 2013 ; le
système micro-hybride permet de couper automatiquement le moteur, et le relance
dès qu'une puissance est demandée. Les réductions d'émissions de CO2 sont de
5g par kilomètre en moyenne et peuvent atteindre 15% en conduite urbaine
chargée.
Le 26 mai 2010, la création d'un Comité Consultatif (Advisory Board) était
annoncée par Valeo, dont la mission principale est d'apporter à la Direction
Générale un éclairage international aux problématiques et aux stratégies du
Groupe, et un soutien aux opérations dans les régions dans lesquelles Valeo
souhaite se développer. Le Comité Consultatif, présidé par Erich Spitz,
ancien membre du Conseil d'Administration de Valeo, est composé de cinq
personnalités de haut niveau, experts des activités et des marchés du
Groupe.
Perspectives 2010
Grâce à la poursuite du redressement de la production automobile observé au
1er semestre 2010, et malgré la fin des primes à la casse en Europe et les
incertitudes macro économiques qui pèsent sur l'évolution de la conjoncture
au 4ème trimestre, Valeo revoit à la hausse ses anticipations de production
sur ses principaux marchés pour l'année 2010 :
* en Europe, une hausse de 6 % ;
* en Asie, une progression de 18 %, en particulier grâce à la poursuite de
la croissance en Chine ;
* en Amérique du Nord, une amélioration de 30 % ;
* en Amérique du Sud, une hausse de 10 %.
Sur la base de ce scénario, et grâce à la maîtrise de ses coûts et à la
mise en place de sa nouvelle organisation, Valeo affiche sa confiance et revoit
à la hausse son objectif de taux de marge opérationnelle pour l'ensemble de
l'année 2010, à un taux supérieur à 5 % du chiffres d'affaires dans les
conditions actuelles du marché.
Prochain rendez-vous
Chiffres d'affaires du 3ème trimestre 2010, le 21 octobre 2010 après bourse.
Valeo est un Groupe indépendant entièrement focalisé sur la conception, la
fabrication et la vente de composants, de systèmes intégrés et de modules
pour l'industrie automobile, principalement pour la réduction des émissions de
CO2. Valeo compte parmi les premiers équipementiers mondiaux. Le Groupe emploie
56 000 collaborateurs dans 27 pays dans 117 sites de production, 21 centres de
Recherche, 40 centres de Développement et 10 plates-formes de distribution.
Pour toute information complémentaire, veuillez contacter :
Kate Philipps, Directeur de la Communication du Groupe, Tél.: +33 1.40.55.20.65
Thierry Lacorre, Directeur des Relations Financières, Tél.: +33 1.40.55.20.39
Pour plus d'informations sur le Groupe et ses secteurs d'activité, consultez
son site Internet www.valeo.com